吴红梅：从赛诺水务看环保企业如何成功走向并购之路

吴红梅：赛诺水务的实际控制人，被认为是中国环保界的传奇人物。而此次的成功环保并购，也并非她创业生涯的首次。因为一个美国梦，她将膜技术引入中国。2001年创立塞恩斯特公司，2006年与西门子合作，将公司带入国际视野;2010年吴红梅开启三次创业之路，创立赛诺水务，在五年后的今天以8.8亿联手天壕环境。两次创业间隔十年，却又都在五年后华丽转身。这在迄今为止的中国水务史上堪称传奇，也“赤果果”亮瞎了群众的眼。

2016年7月8日晚，深圳证券交易所网站公告披露《天壕环境股份有 限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》， 公告显示，创业板上市公司天壕环境拟以发行股份及支付现金的方式购买赛诺水务100%的股份并募集配套资金，股权交易作价金额为人民币8.8亿元。本次交易完成后， 天壕环境将持有赛诺水务100%股权， 双方将共同打造中国第一家“水电气” 一体化整体解决方案提供商、中国环境综合投资服务运营商。

有投资人士分析，提前布局资本市场、引进上市公司大股东、选择合适的并购时间点是赛诺水务如此成功转型的亮点所在。而关于此次并购， 赛诺水务董事长吴红梅本人怎么看?

要想被并购，先要明确企业的目的

“想要成为什么，就需要以什么姿态来要求自己”

在吴红梅看来，一家企业要决定是否走并购的路子，首先需要确定被并购的初衷是什么。也就是说，企业要走并购之路，首先要清晰公司的思路，知道企业发展的目的是什么?吴红梅说，这与创始人有很大关系。“作为一家私营企业，如果只是要求现金流就好，也就不需要被并购。” 想要成为什么，就需要以什么姿态来要求自己。吴红梅表示，公司创立之初， 如果做了资本市场的规划，就要先做好与资本市场的对接。“要么以独立IPO的方式，要么以并购IPO的方式。”

公开资料显示，赛诺水务很早就搭建了红筹架构，进军资本市场。 4月底上市公司公布意向后，在短短两个月内赛诺便完成了红筹架构拆解，并购交易谈判，并购协议设定的诸多环节，体现了极高执行力。 而这在绝大多数被并购企业中，都是欠缺准备的。

企业越规范，并购成功率就越高

“清晰的公司业务、法律关系、 历史沿革及财务问题”

吴红梅认为，要想被并购，企业还需要有清晰的公司业务，以及清晰的法律关系和历史沿革。除此以外， 企业的财务也要经得起审计。对于上市公司和证监会而言，一家并购标的 公司的法律和财务问题是他们最关心的。作为一家企业，如果一开始规划为上市公司，就要以上市公司来规范企业的财务和法律。如果这两方面都没有问题，被并购也会较为容易。

此外，需要加强对公司的管理， 形成企业规范。“企业越规范，并购成功率也就越高。”吴红梅强调。在吴红梅看来，挂牌新三板，其实也是为了规范公司的治理。

确定要并购，就要迅速与资本对接

“不断引进投资人，选择合适的并购方，选择合适的时间”

除此以外，就是要选择适合的并购方，成功实现并购协同。

“企业的发展要靠资本。因此， 在确定要走并购的路子以后，就需要迅速与资本市场对接。不断引进投资人，才能不断给企业加码。”吴红梅说， 投资人的初始投资，也是基于对企业的信任。因此，作为企业，需要回馈这种信任。

从资本市场退出无外乎有三个渠道：海外上市、国内上市、被并购。 而在2014年的时候，赛诺水务一方面保有红筹架构，保留海外上市之路， 同时也引进了上市公司大股东入股， 提前布局并购。从这个结构设计来看， 赛诺水务已经清晰地认识到时间是走向资本市场的重要敌人。国内IPO的时间较长，基本上可以不用考虑，那么只能走海外与被并购。

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此外，要想获得较高的退出条件， 既需要有一定的业绩支撑，也需要证监会监管层的审批。要想获得一个较高的价格，同时也要提高成功率，也要选择合适的时间。

环保企业并购，更需要有清晰的布局

“企业需要做出创新，展示其规避风险的能力”

在吴红梅看来，企业需要作出一些创新的东西，让大家觉得有能力规避所有的风险。这其中，既包括投资人的风险，也包括自己的风险。 所以，企业要并购，首先要在业务定位上规避风险。“要确保短、中、 长三个时期都能不停地发展，这对现金、业务和收入都会有很大的影响。” 吴红梅说，只有这样，才会获得资本市场更多的青睐。而在环保行业， 重资产且风险较大，这也是资本市场所害怕的。因此，作为一家环保企业，更要在布局上有较清晰的规划。 而赛诺水务的成功，与其创立之初就有较为明确的企业战略分不开。

能源与环保是不可分的

“21 世纪最核心的要么是平台， 要么是新的细分领域”

“21世纪最核心的，要不就是平台公司，要不就是新的细分领域。” 吴红梅说，不管是天壕环境，还是赛诺水务，都是为了一个大目标，而不是为了拼盘子。“对于天壕环境来说， 他的目标是要成为中国乃至全世界顶尖的水电气一体化公司。”而在吴红梅看来，能源和环保是完全不可分的。 赛诺提前来做这件事，更多是要为客户提供体验式服务。

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原标题：吴红梅：从赛诺水务看环保企业如何成功走向并购之路