迪森股份:业绩符合预期 处龙头地位 享政策红利

迪森股份公布了2014年半年报,主要内容如下:

报告期内,公司实现营业收入1.97亿元,同比下降3.47%;实现利润总额3343.76万元,同比下降27.96%;归属母公司股东净利润为3134.53万元,同比下降24.85%,实现EPS0.1元。2季度公司实现营业收入10413.36万元,同比下降6.6%,环比增加11.04%;营业总成本7491.06万元,同比下降2.1%,环比上升7.41%;实现净利1556.48万元,同比下降42.02%,环比下降0.89%;单季度EPS0.05元。

业绩有所下滑,但基本符合预期。

2014上半年,受宏观经济增速放缓影响,部分客户开工不足致存量项目用气量下降,同时受华美钢铁项目停产及红塔项目大修影响,公司营业收入及经营性利润同比下滑,降幅为3.47%;由于去年同期公司获得900万元乳化焦浆EGC代油及燃油锅炉改造项目补贴,致使今年非经常性损益项目相对较少,公司上半年归属于公司股东净利润3134.54万元,下降24.85%,与业绩预告相符。

扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润为3067.93万元,降幅6.16%,基本符合之前的预期。

东山园区项目开启未来订单公告序幕,公司拿单能力获验证。

2014年7月22日,公司与宜昌高新技术产业开发区管理委员会签署协议,计划在东山园区内投资新建3×15t/h(暂定)生物质成型燃料锅炉集中供热站,并在后续相关协议签订后4个月内完成项目建设并投产。

6月份,国家能源局、环境保护部发布《关于开展生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知》,计划建设“120个生物质供热示范项目”,而7月公司已获示范项目新单,显示地方落实示范工程项目能力增强,公司拿单能力同时获得验证,我们预计公司未来订单将获得集中释放。

非居民用存量天然气涨价凸显BMF成本优势,利好公司未来业务拓展。

2013年7月天然气增量气调价,多数地区随之调整工业管道天然气价格。今年8月份再次上调最高门站价格有望传导至下游产业,使工业管道天然气价格进一步上涨,BMF相对与天然气的成本优势将进一步凸显,公司未来在华中、华北地区的业务拓展得以保证。

我们预计公司2014-2016年EPS为0.294元、0.387元和0.533元,生物质能具有明显的成本优势与环保优势,近几年中央和地方政府密集出台政策促进行业快速发展,随着天然气价格调整改革终将趋于市场化以及国家大力发展环保产业的大环境下,公司作为BMF供给龙头企业,具有非常广阔的市场前景。

原标题：迪森股份:业绩符合预期,处龙头地位,享政策红利