环卫产业链全景图：2017年以来受金融去杠杆、ppp清库等多重因素影响进入漫长的调整期。...20-21年，环保行业几大利空因素基本消除：ppp清库基本完成2020年以来融资环境逐步改善部分企业退出市场，市场竞争环境改善优质环保公司大部分完成逆向混改，竞争力增强进入2020年以来，政策引导下，环保行业的需求在慢慢的释放出来
然而，成功无坦途，2018年开始，在金融降杠杆、ppp项目清库的背景下，众多环保头部名企纷纷陷入困境，资金链紧张、业绩下滑、债务违约等事件频现。
受融资收紧、政府去杠杆、ppp项目清库、商誉减值等影响，2018年环保板块的营收和净利润增速均创近五年新低。...2017年11月，号称“史上最严新规”的《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（ppp）项目的指导意见》出台，大规模不合规项目遭遇“急刹车”被清除出库，许多中标“大户”因资金链断裂而深陷财务困境。
“2018年以来，受‘去杠杆’、融资环境不佳、ppp项目清库等影响，部分环保民企面临业绩受挫、资金紧张等问题，‘引入国资’成为当前有效途径。最近两年，环保行业处于并购盛行的风口。”
上述状况，加上政府“去杠杆”、融资环境恶化、ppp项目清库等因素影响，越来越多民企开始与国资合作，在一定程度上给外界造成“被吃掉”的印象。“有民营企业迫于资金压力，不得不寻求国资出手相救。
上述状况，加上政府“去杠杆”、融资环境恶化、ppp项目清库等因素影响，越来越多民企开始与国资合作，在一定程度上给外界造成“被吃掉”的印象。“有民营企业迫于资金压力，不得不寻求国资出手相救。
上述状况，加上政府“去杠杆”、融资环境恶化、ppp项目清库等因素影响，越来越多民企开始与国资合作，在一定程度上给外界造成“被吃掉”的印象。“有民营企业迫于资金压力，不得不寻求国资出手相救。
2019年生态环境ppp项目成交数量与投资规模分别净增530个和2719.68亿元（有部分项目清库），同比增长45.8%和30.8%。...京津冀地区ppp项目整体落地率达60.73%，明显高于全国平均水平，其中北京ppp项目落地率高达71.93%，天津ppp项目落地率为66.67%。
其中2019年增速平缓的主要原因一是2018年以来ppp的清库规范，入库时间变长、纯政府付费项目受到限制，ppp项目的紧缩。
“在投资领域，生态环保行业不算是一个好行业，第一是容易受大环境影响，比如融资收紧、政府去杠杆、ppp项目清库等；第二是属于高杠杆行业、现金流差、存货和应收高企。”