环保民企“联姻”国资 行业洗牌加速

今年以来，国资入主民企的消息不断，环保上市民企纷纷引入国资，备受行业内普遍关注。

业内人士分析认为，国资入局，环保行业洗牌加快，民营环保企业将转向以核心技术、产品和服务见长的细分市场领域。

民企纷纷拥抱国资

今年以来，国资入主环保产业的步伐加速，铁汉生态、国祯环保、碧水源等多家环保行业上市公司均发布公告称，与相关央企、国企达成合作，

近日，铁汉生态发布公告称，该上市公司实控人刘水及其一致行动人木胜投资，拟向中国节能环保集团有限公司转让2.37亿股股份，占总股本10.11%。同时，公司拟非公开发行股票，中国节能拟现金认购不超过14.07亿元，深圳投控共赢股权投资基金合伙企业(有限合伙)拟现金认购不超过3.99亿元。这些事项完成后，上市公司控股股东将由刘水变更为中国节能，实际控制人将变更为国务院国资委。

在此之前，3月13日，国祯环保发布公告称，控股股东国祯集团宣布终止与长江环保及三峡资本之间的股权转让，转而与中国节能签署股权转让及表决权委托协议，拟将15%的股份转让给中国节能，并将部分表决权委托给中国节能行使。交易完成后，中国节能将拥有国祯环保29.95%的股份表决权，成为国祯环保的控股股东，国务院国资委成为公司实际控制人。

3月11日,碧水源发布公告,中交集团拟定增入股成为公司第一大股东,其非公开发行股票的数量4.8亿股,占本次非公开发行前公司总股本的15.2%,发行价格7.72元/股,募集资金37.2亿元。

环保行业上市民企纷纷引入国资有何考量？业内人士给出的答案是，更多的是为了寻求资金纾解困境。

“‘缺钱’成为许多民营环保上市公司面临的难题。”E20环境研究院执行院长、财政部PPP双库定向邀请专家薛涛表示，由于金融控债防风险、降杠杆等因素影响，民营环保上市公司出现现金流紧张的问题。同时，大部分国资也想借此进入环保产业，通过与民营环保企业的合作，补上自己在相应领域的缺口或强化自身优势。

清新环境总裁李其林也认为，去杠杆、融资难等问题，给民营环保企业融资造成了相当大的压力。

一位业内人士分析，环保曾经是资本市场上最被看好的板块之一，民营环保企业借助资本力量大举扩张，导致企业负债率普遍较高。然而，从2018年开始，随着融资政策趋紧、金融降杠杆以及PPP项目风险严格管控等因素影响，民营环保企业发展遭遇资金瓶颈，出现经营困难。“在此背景下，拥抱有经济实力的国资，成为这些民营环保上市公司的不错选择。”

强强联合

“引入国资股东，有助于公司优化股东结构，进一步提升公司的资信能力及抗风险能力，增强公司的品牌、资金和市场开拓能力，将集中双方资源及所有平台优势，积极支持公司的全面业务发展。”铁汉生态方面表示。

业内人士认为，国企有资金和资源整合能力，民企有技术、人才储备和业绩积累，通过合作、并购，强强联手、优势互补，共同深耕环保市场。

事实上，2016年9月，国家发改委、环保部发布的《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》提出，要开展国有资本投资公司试点，改组成立环境治理和生态保护领域的国有资本投资公司，推进国有资本开展混合所有制改革。

薛涛表示：“民营上市环保企业选择引入国资，通过混改、兼并重组实现强强合作，发挥各自比较优势，实现优势互补，共同做大市场蛋糕。”

李其林说，清新环境选择与四川发展进行混改，与国资进行协同发展，从而发挥国有企业的品牌、平台、资本、资源优势，结合清新环境原有的管理、技术、人才、机制等优势，让两种制度、两种不同成分更好混合、整合在一起。

在国资的支持下，环保企业投融资“纾困”工作得到一定程度的解决。据悉，四川发展入主清新环境后，清新环境资金状况和融资能力得到快速提升，先后获得四川国资体系8亿元借款、中国进出口银行四川分行5亿元授信和渣打银行成都分行4000万美元授信。今年3月，在四川发展融资担保支持下，成功发行8亿元绿色公司债券。

行业洗牌加速

业内专家表示，环保行业洗牌在所难免，未来国资主导投资、进行资源配置，民营环保企业将转向以核心技术、产品和服务见长的细分市场领域。

“由于环保细分领域众多，技术路线多，因此，民营企业在技术细分领域有着充分发展空间。”在薛涛看来，民营环保企业在技术创新方面优势比国企要强。

“未来，环保领域可能将以国资为主导，民企提供相关配套服务。”一位业内人士认为，在大的并购趋势下，民企具有很强的创新能力和活力，有着独特的技术优势，包括核心技术、核心业务能力等。“环保产业投资周期比较长，国资成为投资主体，民企利用自身的技术产品和服务优势参与到其中。”

该业内人士还表示，国资入主环保企业后，重点应放在打造大平台、构建行业生态上，从而聚集更多技术领先的民营企业，这样才能形成有效合作，推动行业健康发展。