（一）“新基建”的政策背景与内涵
2018年底中央经济工作会议指出，“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，“新型基础设施建设”的提法由此产生。新基建既包括窄口径的狭义新基建，也包括宽口径的广义新基建，其中：
狭义新基建（“重创新”）指以科技创新、产业升级为核心领域的配套基础设施建设：（1）5G及相关电子信息领域配套设施（如物联网/车联网、人工智能如AI医疗等、大数据中心、云计算等）、（2）传统基础设施的信息智能改造领域（如智慧城市、智慧交通、智慧园区、智慧农业、智慧警务、智慧消防等）、（3）新能源新材料及其应用领域配套设施（如光伏、生物质能、清洁供热、垃圾发电、高端制造）、（4）无人化配套设施（如无人机、无人配送物流系统、无人化防疫系统）、（5）卫星太空基建等以及这些领域对应的园区项目，以及（6）医药园区、（7）军民融合产业园等科技行业专有园区。
广义新基建（“补短板”）包括了“狭义新基建”以及存量规模相对大部分传统基建行业较小，未来增量空间较大的领域，也就是所谓的“补短板”领域，通常为某传统基建领域的新兴细分子行业，主要有：（1）交通运输短板领域（轨道交通、冷链物流等）、（2）能源行业短板领域（核电、特高压、充电桩、加氢站、锂电创新、工业供汽等）、（3）环保基建（污水处理、垃圾处理等）、（4）市政建设短板领域（停车场等）、（5）民生基建（公共卫生、教育、养老、医养结合等），以及（6）特色小镇、（7）文旅配套设施、（8）现代农业园区、（9）旧改、（10）新旧动能转换园区等。
（二）“新基建”的市场规模
从专项债流向看，新基建占全部基建的比例约为24%左右，子行业中轨道交通是主要发力点，其次为医疗卫生领域和生态保护领域，而5G、大数据等狭义新基建的比重并不高。Wind数据显示，截至2020年2月末，我国共发行了9498亿专项债，且资金全部流向基建领域，其中用途为广义新基建的专项债资金共2319亿，占全部专项债资金比约为24%。
从PPP数据看，新基建占比约为22%，轨道交通、园区开发的占比最高。Wind数据显示，自2018年开始，轨道交通、教育、垃圾处理等广义新基建行业的PPP投资总额以及占PPP投资额的比重均持续攀升，截至2020年2月，广义新基建行业的PPP投资总额约为3.8万亿，占全部PPP项目投资额的22%，子行业中轨道交通、园区开发这两项的投资总额共计2.5万亿，占新基建投资的比重超过65%。
结合来看，狭义“新基建”的占比相对偏低，仍需政策发力以促进其持续发展。目前新基建主要有两个特征：第一，新基建的占比持续升高，但目前传统基建仍占主导地位；第二，从新基建的分项来看，轨道交通、园区开发等致力于传统基建补短板的广义新基建占绝大多数，而5G、大数据等狭义新基建行业的占比不足10%，短期看，传统基建仍是当前稳增长的主导力量；长期随着政策的不断引导和信息技术的持续发展，5G、大数据等狭义新基建有较为广阔的发展空间。
（三）“新基建”的行业机遇
中央频推“新基建”，5G与IDC建设有望迎来高峰。5G作为“新基建”的领衔行业，被中央定调为“经济发展的新动能”，无论是从未来承接的产业规模，亦或是对新兴产业所起的支撑作用来看，最值得期待。基础设施层面，5G商用落地将带来流量的高速增长，服务器、存储、IDC、IAAS、可视化等基础设施产业链都将明显受益。
坚定“科技新基建”，5G和工业互联网将成为拉动经济增长的重要动力。全球视角下，更高自动化、无人化的制造企业享受了技术红利，国工业内智能制造将更受到重视。统计局统计2019年中国工业增加值超越31万亿元，占全球28%，2020年后每年1%的边际增效相当于工业互联网给我国带来3352亿元的工业增值。2月，工信部强调要“加快推动5G+工业互联网融合应用”、“深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展”。总体看，5G将与产业深入联动，构建十万亿元大生态。
原标题：行业分析丨“新基建”内涵、市场与机遇
