煤炭供需缓慢复苏 现货价格仍有支撑

港口动力煤市场呈现涨中趋稳的走势，无论是上游供应，还是下游拉运，虽有小幅增加，但仍保持供需低位运行，处于缓慢恢复阶段。

正值防控疫情期间，尽管从上周开始，上游复产煤矿开始增多，且生产数量有所增加，但与正常水平相比，仍有较大差距。尤其部分煤厂及站台库存水平处于低位水平，正常的发运受到影响，促使煤价仍在继续上涨。

下游方面，南方工业企业复产复工也在进行之中，但从六大电厂日耗情况来看，形势依然严峻；近日，沿海六大电厂日耗保持在38万吨左右，和春节长假期间相比近乎相同。与此同时，沿海电厂库存不断累积，六大电厂存煤升至1758万吨，较长假期间增加了150万吨。此外，终端企业错峰复工，工业用电需求低迷，大部分主力电厂均以兑现长协煤刚性补库为主。

港口煤炭运输方面，受上游发运低迷、铁路调入偏少等因素影响，环渤海十大运煤港口存煤继续处于低位。上周末，受大风、大雾持续恶劣天气封航影响，港口下锚船和场存略有增加；但随着天气转好，港口发运量的增加，秦港存煤和下锚船数量再次出现减少。截止目前，秦皇岛港下锚船由上周最高时的46艘下降至31艘。港口现货市场比较平静，下游需求较少，货源依然紧张，报价小幅上浮，但交易很少。

煤炭价格方面，环渤海港口煤价持续上涨了15元/吨之后；由于下游需求复苏缓慢，水泥、建材行业尚未完全复产，加之电厂库存依然高位，拉运积极性偏低，促使高煤价难以被用户接受，这也导致近日港口现货成交减少，涨势放缓。此外，现货价格已经开始高出大型煤企的年度长协煤价格，港口煤价能否继续上涨，主要看下游复苏、电厂日耗恢复情况，以及进口煤情况。

从复产情况分析，上游供应恢复速度应该好下游需求，但不等于煤市会出现供大于求，港口煤价会下跌。进口煤依然受阻，印尼、澳洲、蒙古均出台相应措施，从中国前往澳洲船舶将被隔离14天，印尼则需要申报体检，而蒙古关闭所有与中国的出口口岸；再加上异地报关限制，进口煤进入国内市场并不乐观。因此，国内煤炭仍为下游采购重点，这也促使短期内，国内煤价仍有支撑；即使下跌，跌幅也不会很大。