钢铁：关注今年秋冬季钢企差异化限产落地情况

事件

10月16日，生态环境部等16个机关部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(以下简称“行动方案”)，对此我们点评如下。

点评

行动方案所要求的空气质量改善目标较9月发布的征求意见稿有所降低，但仍高于去年。今年的行动方案要求“2+26”城市秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%，对比9月份发布的征求意见稿(PM2.5下降5.5%、重度污染天气下降8%)空气质量改善目标有所降低，但仍高于去年方案(PM2.5下降3%、重度污染天气下降3%)。综合考虑到去年秋冬季期间空气质量改善完成情况不佳(去年秋冬季“2+26”城市PM2.5平均浓度上升6.5%、重污染天数同比增加36.8%)，且明年为打赢蓝天保卫战三年行动计划的目标年，今年秋冬季限产效果将直接影响2020年目标的实现，今年秋冬季大气污染治理执行层面存在趋严预期，对钢铁、焦化企业生产的影响值得关注。

关注今年秋冬季钢企差异化限产效果。在钢铁行业限产方面，今年行动方案要求实施差异化应急管理，生产工艺、污染治理水平、排放强度达到全国领先水平的A级企业在重污染期间可不采取减排措施，达到省内标杆水平的B级企业适当减少减排措施。当前“2+26”城市中只有唐山市公布了钢企分类结果，唐山市31家钢企中有两家分类为B类，其余钢企均为C类，考虑到唐山地区钢厂环保治理水平在“2+26”城市中处于前列，我们推测其余城市钢厂分类或仍以C类为主。2018年以来环保部反复强调严禁环保限产“一刀切”，今年采暖季期间钢企仍将以差异化限产为主，且今年秋冬季气象条件受厄尔尼诺现象影响整体偏差、重污染天气较多，分类为B及C级的钢企或将频繁进行短期限产，届时差异化限产效果值得关注。

焦化行业产能压减力度较大，关注年内焦化去产能落地情况。行动方案要求深入推进重污染行业产业结构调整，其中焦化行业产能压减力度较大，方案要求今年12月底前河北省压减焦炭产能300万吨、山西省压减焦炭产能1000万吨、山东省压减焦炭产能1031万吨，考虑到山西压减的焦化产能并非在产产能，四季度山东焦炭去产能执行情况对焦炭实际供给影响更大。此外，方案要求河北、山西、山东加快推进炉龄时间较长、炉况较差的炭化室高度4.3米的焦炉淘汰工作，后续三地焦炭产能置换也将对焦炭供给产能产生阶段性影响。伴随着山东等地焦化去产能逐步落地，四季度焦炭价格中枢有上升可能。

风险提示：限产执行不及预期、政策调控变化