亿利洁能中期业绩报告：主营业务综合优势明显 “生态+”拓展空间巨大

8月26日晚，亿利洁能发布中期业绩报告称，2019年上半年净利润6.88亿元，同比增长57.71%；营业收入67.91亿元，同比减少30.75%，基本每股收益0.25元，同比增长56.25%。

收入下降利润反增的主要原因，是公司有意做精盈利能力强的核心业务，减少处于培育期、低毛利率的供应链物流业务收入，逐步退出非主营业务所致。同时，良好的现金流为公司健康发展提供了有力保障，也为实施产业并购，加快打造生态环保服务业领军企业夯实了根基。

主营业务优势明显

亿利洁能业绩贡献占比达95%以上的业务，主要来自循环经济、洁能环保两大板块。前者以煤炭高效清洁利用为切入点，打造以PVC、烧碱、乙二醇、尿素等产品为核心产品的一体化循环经济产业链，延伸供应链服务业务。后者则在清洁热力及生态光伏两个领域，具有特许经营权和“生态修复+绿色产业”协同发展的竞争优势。

循环经济业务，从原料采购，一体化生产、运营，到“三废”零排放，均遵循“生态优先，绿色发展”，通过产业链技术创新、管理优化，不断降本增效。尤其是上半年，亿利PVC产品质量国家抽检及送检合格率100%，合格率99.74%、优等品率97.84%，创自2012年以来优等品率最高值。

随着国家和地方环保、安全监管政策进一步趋严，各地政府规划化工企业“撤城入园”进度加快，亿利洁能借助政策优势增加用户，各地运营项目蒸汽负荷增加，产能利用率逐渐放大，公司业务发展的战略优势逐渐显现，公司拥有特许经营权的清洁热力业务开始进入稳定经营的良性发展阶段，盈利能力显著提高。

截至2019年6月30日，公司清洁热力项目已运营或试运营14个，1670T/H，开工在建项目3个，300T/H，待开工项目4个，525T/H。同时，公司不断提升技术水平，创新优化“微煤雾化”工艺技术包，也取得了不错的降本增效成果。

此外，生态光伏发电业务，公司已并网发电510兆瓦，在建200兆瓦的库布其生态光伏发电业务，实现了“太阳能发电、种植、养殖”立体循环生态经济链，多重收益兼顾产业扶贫。同时，因项目建设所在地具有土地成本低廉，周边电力消纳好，电站距离近，产业模式兼具产业扶贫等特点，所生产电力全额上网，盈利能力稳定。未来，随着并网规模持续增加，公司生态光伏业务将保持良好增长。

“生态+”拓展空间大

值得一提的是，5月25日，亿利洁能曾发布公告称，拟通过收购亿利生态股份有限公司100%股权，加快打造生态环保服务领军企业的战略落地。此举也得到产业资本和国外指数基金的看好和认可。从最新披露信息看，国家央企扶贫投资基金先后两次注资亿利生态公司5亿元，通过产业资本投资，央企资源“加持”，力推亿利生态业务资本化。

据了解，生态服务产业涵盖了生态修复到绿色产业运营，是“绿水青山就是金山银山”的商业价值体现，有别于PPP、EPC等项目公司，商业模式递进，盈利模式清晰，是破解当下生态环保产业困局的有效解决方案。但因对公司综合实力要求高，以至于看似简单，做成者寥寥。

亿利觊觎打造生态服务产业领军企业，是在30年库布其治沙实践的基础上，逐步探索出的一种创新模式。即通过规模化生态修复，提升修复土地（包括农业、工业和城市土地的增值收益），导入包括洁能环保产业、文化旅游产业等在内的多种绿色产业，实现多重生态产业收益，并创造出分别由生态修复、土地增值收益、绿色产业导入及运营所带来的“短期”、“中期”、“长期”三个阶段收益及现金流。

从亿利生态服务产业构成上看，亿利洁能与亿利生态分别属于亿利“生态产业服务”创新模式下的绿色产业及生态修复两个核心板块，在业务结构层面具有较强互补性和协同性。预计本次交易后，将会实现两者统一于同一上市公司平台，打破生态修复与绿色产业平行发展的格局。亿利洁能业务将向大生态产业上游延伸，拓展生态环境治理业务，借助生态补偿，促进绿色产业整合发展；亿利生态亦可依托上市公司丰富的产业整合、运营经验，进一步提升生态修复后绿色产业的导入及有效运营的能力，以绿色产业的稳定现金流反哺生态修复、治理，优势互补，双方业务的长期可持续发展将得到强有力的支撑。

业内认为，对亿利洁能而言，如能成功收购亿利生态资产，不仅可以显著增厚当期营业收入和净利润水平，进一步增强业务规模和盈利能力外，投资者对其股价也会“价值重估”。

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