天翔环境被认定违规 上市公司成了“唐僧肉”？

今年以来，天翔环境风波不断。

1月初被立案调查后，5月13日，天翔环境等来了证监会的调查结果，被认定存在两项违规，一项是实控人违规资金占用，另一项是违规担保。

之前，媒体曾报道天翔环境存在大股东资金占用和违规担保的问题，证监会的调查坐实了这一怀疑，这也为投资者向天翔环境索赔提供了明确的证据。

1月初，天翔环境因信披违规被立案调查；3月8日，包括实控人邓亲华在内的四名天翔环境股东被立案调查；3月21日，董秘王培勇被立案调查。可见天翔环境的内控漏风漏雨。

不仅如此，天翔环境的债务危机愈演愈烈。截至2019年4月30日，天翔环境及子公司累计将逾期债务合计金额约16．33亿元，占公司最近一期经审计的净资产的90．28％。

屋漏偏逢连夜雨，天翔环境这间大厦的窟窿，似乎是被内部人挖的。

两项违规

证监会确认了两项信息披露违规违法事件，都直指实控人邓亲华。

一项为失控人违规占用资金。2018年1月1日至2018年7月17日，天翔环境为实际控制人邓亲华提供资金累计27．4亿元，属于关联交易。而仅收到还款约6．4亿元，尚有近20亿的债务大坑尚未填平。

而关联交易中间方叫做成都正其机械设备制造有限公司。天翔环境先向成都正其机械设备制造有限公司转款，成都正其随后将相关款项转入邓亲华控制或指定的主体。

甚至，在2018年上半年天翔环境进行的民间借贷中，也有相当一部分通过这种方式落入了邓亲华的腰包。

另一项就是天翔环境未及时披露为关联方提供担保的情况。

2018年1月15日，邓亲华与许某杰签订《贷款合同》，约定邓亲华向许某杰借款5000万元；同日，天翔环境向许某杰出具《担保函》，承诺为邓亲华前述借款提供保证担保。后因借款逾期，许某杰提请仲裁，裁决天翔环境承担连带偿还责任。

资金不翼而飞，担保私密不报，这个控制人似乎在天翔环境前行的道路上，挖了一个个陷阱，自毁前程。

资金占用

当然，我们不该将天翔环境目前的艰难境遇，全部归结到某个人身上。

天翔环境在进入环保领域时，开局是美好的。2016年天翔环境环保业务贡献营业收入猛增超过4倍，高达9．33亿元，占比86．89％。

在初尝扩张式发展的甜头之后，就开始处处碰壁。2018年上半年天翔环境业绩断崖式下跌。更加糟糕的是，由于天翔环境在业务的开拓上面特别激进，直接导致公司陷入财务危机。

实控人在公司遇到困境的时候，依然中饱私囊，这往往成为压死上市公司的最后一棵稻草。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新曾表示，在A股市场，一些大股东往往把上市公司当作“唐僧肉”，当成自己的私有财产，利用上市公司的高信用进行融资，严重损害中小股东的利益。

＊ST凯迪，也曾被质疑过大股东“吸血”上市公司。

5月12日晚，江苏警方发布公告，康得投资集团有限公司董事长、康得新复合材料集团股份有限公司大股东及实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。

虽然并未提及涉嫌犯罪的具体原因，但是与康得新此前爆出的122亿元存款“不翼而飞”相关。

今年年初，康得新出现15亿元的债券违约，成为今年债市第一雷。手握过百亿现金却无法兑付，这就引起了证监会的怀疑，而多方证据直指大股东私自挪用存放于北京银行西单支行122．1亿元存款。这之后，康得新就成了“＊ST康德”。

去年年底，证监会还对＊ST保千、＊ST工新和＊ST天业等三家公司的资金占用和违规担保行为作出处理，对有关责任人给予了顶格处分。

“吸血”上市公司

实控人“吸血”上市公司并不少见，带来的结果往往是一个支离破碎的“烂摊子”和一顶难摘的“＊ST”帽子。

资金占用的方式，往往都是通过关联交易的方式来掩盖违规。

一般呈现这几种特征：交易对手一般为控股股东或相关方，有较强的利益输送动机；标的资产基本质量不佳、溢价偏高，合理性存疑；支付方式以现金为主，且金额较大；程序上部分交易还存在规避股东大会、快速交易的嫌疑。

这种交易方式明面上并不违规，并且在资金流出后监管难度比较大。

如何制止“吸血行为”，保上市公司和中小股东安全？

生态资本论认为，首先公司要加强内控，对上市公司董监高进一步细化履职要求，明示相关责任。警惕少数人把持公司权力，尤其是在经营状况走下坡路的公司，一些实控人往往都会铤而走险。

证监会也要加强事中监管，加大问询频次和力度，让上市公司“吸血鬼”无所遁形。