8月7日，从事城市垃圾焚烧处理业务的安徽盛运环保(集团)股份有限公司(下称“盛运环保”)发布《关于银行账户被冻结的进展公告》，披露公司新增银行账户冻结情况。此次新增账户申请冻结金额140万，账户实际余额58,832.38元。
据记者不完全统计，这已是盛运环保今年以来被冻结的第33个银行账户了。
今年以来，盛运环保接连因多起债务逾期、巨额亏损和违规担保等重大事项遭到诉讼、仲裁和问询，进而引发大股东股票冻结、银行账户冻结，公司主体及“16盛运01”“17盛运01”债券信用评级一路从“AA”跌为“CC”，而谋求重组自救之路又屡屡受挫，前路未卜。
债务逾期集中爆发
盛运环保始创于1995年，2010年在深圳证券交易创业板上市，业务围绕城市垃圾焚烧处理展开，涵盖工程建设、环保设备销售、垃圾发电等。其凭借在垃圾焚烧发电领域全产业链的核心竞争优势，过去几年得到快速发展。公司官网显示，目前其下属子公司多达79家。
然而，今年4月2日，盛运环保公开发布的一则《关于诉讼事项的公告》，成为其发展路上的转折点。
记者梳理了盛运环保历年公告发现，在此之前，盛运环保并无相关诉讼事项的公告，但是这则公告发出后，诉讼事项不断。据不完全统计，4月2日至8月10日，盛运环保发布了债务逾期相关诉讼及仲裁公告12次。
4月2日《关于诉讼事项的公告》显示，盛运环保及大股东开晓胜由于多项债务逾期以及担保债务逾期先后被佛山海晟金融租赁股份有限公司、深圳市富德小额贷款有限公司等5家企业提起诉讼，要求其对相关债务承担偿还责任及连带清偿责任，涉及总金额约1.8亿元人民币。
同一天，盛运环保发布《关于股东部分股份被冻结的公告》称，截至本公告披露日，开晓胜先生持有公司股份共计180,738,400股，占公司总股本的比例为13.69%;其中累计质押的股份为共计178,086,100股，占其持股总数的比例为98.53%，占公司总股本的比例为13.49%。累积被冻结股份共计8,780,129股，占其持有公司股份的4.8579%，占公司总股本的0.6652%。质押与冻结合计股份180,738,400股，占其持股总数的比例为100%。
公告同时提示，开晓胜持有公司股票质押有一定的平仓风险。
这句带有警示性的话语后来变成了现实。7月9日和12日，盛运环保两次发布《关于公司大股东质押股票跌破平仓线的公告》。其中12日公告称，截至目前，开晓胜先生质押的113,086,100股票跌破了平仓线，占其持股比例的62.57%。
4月2日，盛运环保还发布公告表示，公司持有的金洲慈航集团股份有限公司全部股票被冻结，共计156,703,438股。
此次债务逾期诉讼直接导致盛运环保信用评级受到影响。
4月12日，联合信用评级有限公司将盛运环保主体信用等级及“16 盛运 01”“17 盛运 01”债项信用等级列入了信用评级观察名单。
但这只是盛运环保评级受影响的开始，也是盛运环保危机的开始。
据记者粗略统计，上述12次债务逾期相关诉讼涉及金额多达16.8亿元人民币，约占其2017年经审计归属于上市公司股东的净资产的44%。其中包括盛运环保自身债务、为其子公司提供借款担保的连带责任产生的债务，以及公司及子公司对子公司以外借款担保的连带责任产生的债务。
债务逾期也产生了“多米诺骨牌”效应。此后盛运环保违规担保、信息披露不及时、对外担保形成的代偿风险高、关联方资金占用规模大等问题逐渐暴露出来，其公司主体信用等级及“16盛运01”“17盛运01”的债项信用等级被联合评级连降三次，由“AA”降至“CC”。
现金流告急
一系列债务逾期背后隐藏的是盛运环保现金流动性紧张问题。
5月31日，盛运环保《关于2017年年报问询函的回复的公告》显示，因债务逾期，公司及子公司共计24个银行账户被冻结，其中申请冻结金额近10亿，而实际账户总金额仅有不足2000万。
7月9日《关于银行账户被冻结的进展公告》中，盛运环保因债务逾期新增8个银行账户近2.1亿被冻结，同样实际账户总余额仅有820万左右。加上8月7日披露的新增冻结账户，已有33个银行账户被冻结。
此外，盛运环保多次发布债务到期未能清偿相关公告。据其8月7日最新发布的《关于债务到期未能清偿的公告》显示，其逾期债务已增至52项，逾期总金额增至 12.83亿元，占其2017年经审计归属于上市公司股东的净资产约33.5%。
在危机爆发之初，盛运环保想借出售部分资产、股权转让、项目合作等方式化解危机，但从目前看，效果并不明显。
4月2日，盛运环保就发布了《关于出售参股公司股权的公告》，拟将持有的珠海信环环保有限公司全部7%股权以2800万元人民币的价格依法转让给上海康昶。
同一天又发布《关于控股股东与新苏环保产业集团有限公司签署战略合作协议的公告》，开晓胜拟以13元/股作价转让全部所持盛运环保股份(13.69%)给新苏环保产业集团有限公司(下称“新苏环保”)。
5月17日，盛运环保再次发布《关于签订战略合作框架协议的公告》，表示与安徽中环环保科技股份有限公司(下称“中环环保”)合作，称“由于目前资金紧张，为加快项目建设，拟将部分优质建成、在建以及未建的优质项目部分或全部转让给中环环保。”
公告未披露具体合作方式，但是不久后的5月30日，盛运环保在《关于对公司的问询函回复的公告》中称，公司自前期与新苏环保签订战略协议后一直未能全面推进。“为加快盛运环保重组事宜的推进，新苏环保退出此次战略合作。”
而目前与中环环保的合作已有实质进展，盛运环保7月12日发布《关于公司与中环环保在庐江盛运环保电力有限公司项目开展合作的议案公告》，称中环环保以自有资金 2,100万元人民币向庐江盛运环保电力有限公司(下称“庐江盛运”)增资，同时盛运环保将其持有的庐江盛运全部6,900 万元股权出质给中环环保。
事实上，盛运环保的危机早在2015年就有苗头。
记者梳理了盛运环保历年财报发现，2014年之前，盛运环保扣非后归属母公司股东的净利润为正且同比不断增长，但是2015年扣非后归属母公司股东的净利润突然显示亏损-2,616.59万元，且同比下降117.34%。
2016年，盛运环保扣非后归属母公司股东的净利润依然为负，只是数额有所减少，为-263.54万元。
表面上看来，盛运环保有扭亏为盈的征兆，但是这一利好信号并未持续太久。
在接下来的2017年报称，盛运环保扣非后归属母公司股东的净利润为-112,108.75万元，比前两年亏损的总和还要多。且相比2016年，2017年盛运环保的营业总收入同比、营业利润、利润总额、净利润等多项指标由正转负。
对此，盛运环保在年报中解释原因为支付的用于经营活动的银行承兑汇票保证金及其他保证金净额增加，多个垃圾发电BOT项目处于建设期，在建工程投入加大，同时投资子公司数量增加。
盛运环保2018年半年度业绩预告称，2018年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损8,800万元至9,300万元，比上年同期减少259.19%-268.23%。
资产重组受挫
上述逾期诉讼事件初次爆发时，盛运环保正处于重大资产重组停牌期。而后一系列事件的发酵，也影响了其重大资产重组的进程。
2017年12月1日，盛运环保即发布《关于筹划重大事项的停牌公告》表示，公司正在筹划重大事项，公司股票自 2017 年 12月 1日(星期五)开市起停牌。
后在2月13日发布的《关于签署重大资产重组框架协议的公告》中，盛运环保首次披露了意向标的资产，为天宏阳光新能源投资有限公司(下称“天宏阳光”)，交易方式为发行股份及现金支付方式。
3月1日《关于重大资产重组延期复牌的公告》披露了这次重大资产重组的基本情况。从这则公告中记者了解到，根据天宏阳光目前未经审计的财务数据，其2017年营业收入预计约6.5亿元至9.0亿元，2017年净利润预计约1亿元至2亿元，“初步预计本次标的资产交易作价在20亿元左右”。
据悉，天宏阳光主要从事新能源电站的开发、建设和运营。盛运环保2017年年报也提到了本次重大资产重组事件，表示“希望通过收购，进入光伏发电领域，实现双主业经营，改变单一业务发展情况，增加公司抗风险能力”。
但是重大资产重组事件一再延期复牌。4月2日，盛运环保再次发布《关于重大资产重组延期复牌的公告》，表示“相关的尽职调查、审计、评估等工作仍在进行中，预计无法在本次重组停牌后4个月内(即2018年4月2日前)披露重大资产重组预案或者报告书”，申请继续停牌。
此后，上述诉讼事件引发的债务危机对重大资产重组的影响逐渐显露。
5月4日，盛运环保发布《关于变更重大资产重组方案及停牌进展公告》称，鉴于近期上市公司涉及金额较大的债务纠纷及诉讼等风险事项，本次交易仍存在较大的不确定性，敬请投资者注意本次交易可能进一步变更方案，甚至可能终止的风险。
后虽经交易双方沟通协商，同意将本次重大资产重组由发行股份及支付现金的方式变更为现金支付的方式，但是这次重大资产重组还是没能顺利完成。
6月1日，盛运环保发布《关于终止重大资产重组暨公司股票复牌的公告》，称“目前交易双方仍无法就相关具体方案最终达成一致。经审慎论证和充分沟通，交易双方一致决定终止本次重大资产重组。”
6月1日复牌首日，盛运环保开盘即以8.32元跌停。在下一个交易日6月4日，盛运环保发布公告表示将于近期与多方共同讨论公司债务重整方案的重大事项，为避免造成公司股价异常波动，申请2018 年 6月4日开市起停牌。
也就是说，此次盛运环保复牌仅持续一天时间。
7月2日，盛运环保再次复牌，当日股价仍是开盘跌停，后7天也是如此。7月11日收盘价为3.58元，对比2017年11月30日停牌前的收盘价9.24元，跌幅达61%。
受债务危机的持续影响以及近期A股市场形势，盛运环保股价走势并不乐观。截至8月10日收盘，其股价为3.03元。
面对这种形势，盛运环保如何走出困境?
与四川能投的股权转让、项目合作，无疑是盛运环保的一根救命稻草。
5月23日，盛运环保发布《关于公司、控股股东与四川省能源投资集团有限责任公司签署战略合作协议的公告》：“就政府授予盛运环保的40个筹建和在建的城市生活垃圾发电项目，四川能投将对相关垃圾发电项目按照特许经营权协议投资额度不低于156.75 亿元。”协议同时规定了三个月的排他期。
从上述公告可知，四川能投产业涵盖能源、化工、现代服务业、战略性新兴产业，截至 2017 年底，实现总资产规模 1183 亿元、净资产 370 亿元;全年实现营业收入 413 亿元。若此次协议能够成功，巨额投资无疑将给盛运环保注入新鲜血液，盛运环保或许能就此重获生机。
据盛运环保7月11日《关于主体及“16盛运01”“17盛运01”信用评级发生变化的公告》显示，与四川能投“股权转让及与上市公司的项目子公司托管事宜仍在尽职调查阶段，尽职调查时间较长，后续需四川省国资委审批，流程较繁琐，该事宜仍存在重大不确定性。”
记者发稿前致电盛运环保证券事务代表刘玉莲办公室，试图了解与四川能投合作进展相关信息，对方称仍在商谈中，一切以公告为准。
信用评级是什么?(金融小课堂)
信用评级又称资信评级，是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。最初产生于20世纪初期的美国。1902年，穆迪公司的创始人约翰˙穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级，后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。
各信用等级含义：
AAA：信誉极好，几乎无风险;AA：信誉优良，基本无风险;A：信誉较好，具备支付能力，风险较小;BBB：信誉一般，基本具备支付能力，风险较小;BB：信誉欠佳，支付能力不稳定，有一定的风险;B：信誉较差，近期内支付能力不稳定，有很大风险;CCC：信誉很差，偿债能力不可靠，可能违约;CC：信誉太差，偿还能力差;C：信誉极差，完全丧失支付能力。
——摘自MBA智库百科
延伸阅读：
原标题：盛运环保深陷债务危机
