我说过很多次，绝大多数市政工程和环保类企业，都没任何投资价值。他们是价值终结者的代表。但错不在企业，错在他们扯蛋的客户。PPP模式在诚信国家没问题，但在我国，容易成为骗骗骗模式。最终坑了股民。具体不细说。
东方园林的归母净利没问题，典型券商式的高速增长。适合市值管理。
但利润背后的现金流质量就极差。
下面蓝颜色是“经营+投资”现金流净额，每年都是失血。
上面是“筹资”现金流净额，每年都在大幅增加。
两项之和，是正的。这样公司才能维持下去，并保障市值不出问题。
公司每年都巨额融资，通过定增+贷款，所以负债率一直在涨。流通股78%的股权都已被质押
评论：
羽动涵飞：2011年流行过一段时间的EMC也是这么被拖死的，企业间的合同和履约意识基本没有，环保类企业都是初期大投入，指望稳定回收，而大部分却应收账款高筑，客户诚信极差，最终只能是融资再融资，借新还旧，一旦一次错配失误就崩盘了，利国利民的环保事业最终一地鸡毛，悲哀!
知乎用户：丁总这是用自己对环保行业的认识来分析了东方园林。但东方园林的问题主要是它自己的风险超过了行业一般的程度，隐性负债大而不仅仅是列出来的这点负债和负现金流
顾咯：Wind统计的质押总额是不准的，另外质押是股东自身的融资行为，与上市公司关系不大，更不会影响上市公司的负债率。但有一种情况下是可以这样直接解读的，那就是股东质押之后的金额借款给上市公司使用，粗略看了下，东方园林并没有这种公告
原标题：从现金流看东方园林给自己埋下的地雷
