环保海外并购热火朝天 非理性因素驱动或存隐患

海外并购如火如荼，正在点燃我国环保产业的走出去的“热情”。预计未来环保领域海外并购的数量和交易额预计还会逐年稳定增长。不过业内认为，急于做大做强，还有一些跟风炫耀的非理性因素驱动，将会留下隐患。

近日，中国天楹发布公告，中节能华禹并购基金(50亿规模，天楹出资8.5亿元)拟以11.64-13.99亿欧元价格收购西班牙ACS旗下的Urbaser公司。海外收购终落地，国际环保平台属性已定。

苏交科拟收购美国最大环境第三方检测机构TestAmerica。公司表示，收购完成后将积极利用TestAmerica已有的技术和经验，增强公司在环境检测行业的经验水平及核心竞争力，进一步推进公司搭建大检测平台的战略，实现跨越式发展。

可以说，海外并购如火如荼，正在点燃我国环保产业的走出去的“热情”。

梳理多家机构公布的数据显示，上半年我国环保领域并购额约为230亿元，交易额与去年基本持平，但其中海外并购交易额达到136亿元，达到去年海外并购总交易的2.7倍。对于今年增长迅猛的海外并购，分析人士认为，这是环保企业成长壮大的一个内生现象，随着大量环保企业逐步壮大，今年我国环保产业并购规模有望继续增加。

走出去智库创始人兼CEO白桦认为，环保产业海外收购增长迅猛，一方面是环保企业成长壮大的内生现象，同时也受海外投资增长的大势影响所致。未来，随着中国企业走出去，环保领域海外并购的数量和交易额预计还会逐年稳定增长。

从并购类型看，环保类上市公司并购主要有三个方向，横向一体化、纵向一体化和平台化。Wind统计数据显示，2016年以来，中原环保、兴源环境、三维丝、东方园林等以横向一体化整合为重组目的，通过发行股份购买资产方式“跑马圈地”，以打造综合性环保服务商。

专业分析人士认为，在综合治理成为环保产业趋势的大背景下，龙头公司在获取订单方面更具优势，优势平台型企业受到企业青睐，海外并购则成为企业实现外延式增长的驱动力，技术与品牌成为追逐对象。

此外，需要注意的是，我国环保领域并购的主体已经从实力雄厚的大型企业延伸到了中小型企业，技术型标的公司的受欢迎度也有提升，因此一些小型的、有技术特点的企业也成为了并购的热门标的。

目前，环保企业走出去是大势所趋，也是做强做大的必由之路。但目前环保企业走出去主要遇到7个方面的问题，包括：当地标准;当地合作伙伴选择;当地原材料供应;当地商务模式沟通与选择;中国企业间的无序竞争;法律、合规管理、税务、造价等国际化人才的缺失;融资。

针对上述问题，商务部国际贸易谈判副代表张向晨坦言，在海外并购的数量规模迅速扩大的过程中，也存在一些问题：诸如开展并购具有盲目性、缺乏充分论证;少数企业境外并购面临高债务财务风险，贷款投入比例过高承担高杠杆风险;国外安全审查的干扰增加了中企海外并购的风险和不确定性。

商务部国际贸易谈判副代表张向晨也曾表示，中国企业海外并购的数量规模迅速扩大的过程中，也存在着一些问题，比如部分企业开展境外并购存在盲目性。急于做大做强，还有一些跟风炫耀的非理性因素驱动，将会留下隐患。

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