环保行业热点仍在 政策扶植发展空间巨大

随着水污染、大气污染、土壤污染等的加剧，环保产业越来越受到国家重视。在政策的大力扶持下，环保产业发展空间巨大。据统计显示，今年一季度，30家环保上市公司中，22家业绩报喜。国海证券预计2016年环保行业增速有望超过20%，在公司业绩高速增长同时，目前环保行业估值处于历史低位。随着市场风险偏好下行，环保行业有望重受青睐。

去年逾七成公司业绩增长

环保类上市公司所处前景广阔，业绩表现抢眼，对于重安全的资金来说显然是一个不二选择。

2015年，30家环保上市公司，23家业绩出现增长，其中业绩翻番的有两家，业绩增长五成以上的有3家，仅有7家业绩出现下滑。

盛运环保 、永清环保业绩在2015年均同比实现了翻番。

神雾环保 、清新环境和万邦达 2015年业绩增幅也均超过五成，2015年这3家公司分别实现盈利1.81亿元、5.07亿元和2.9亿元，同比分别增长95.54%、87.49%和51.16%。

今年一季度，环保行业上市公司更是交出了一份让人满意的成绩单。30家公司中，22家出现业绩增长，其中业绩翻番的多达4家，分别为神雾环保、凯迪生态、新纶科技 、聚光科技 ，净利润的增幅分别为801.95%、252.97%、111.58%和100.87%。

碧水源 、巴安水务 、维尔利一季度的业绩增幅在五成以上。

业绩频报喜估值仍处低位

从上半年来看，环保板块的业绩也值得期待。6家已发布上半年业绩预告的公司中，5家报喜，一家不确定。

神雾环保预计上半年累计净利润与上年同期相比大幅增长;新纶科技预计实现净利润约4133万元-5281万元，增长80.00%-130.00%;富春环保预计净利润约11899.21万元-13882.41万元，增长20.00%-40.00%;清新环境预计净利润约24902.51万元-31128.14万元，增长20%-50%;东江环保预计净利润约19969万元-25178万元，增长15%-45%。

目前环保板块的估值也处于历史低位。公用事业估值20倍，环保41倍。

系统水环境治理模式将逐渐取代传统污水处理厂的点源治理模式，推动未来水处理行业进入第三阶段。“海绵城市”建设正是符合这一行业趋势，是最可持续的城市水环境系统整体解决方案。建议关注龙头公司聚光科技、碧水源、江南水务 、环能科技 、云投生态 .

在农业节水PPP方面，云南省于5月6日在元谋县召开全省农田水利改革现场推进会，要求在全省全面掀起农田水利改革新高潮。各州市签订责任书，明确全年完成150万亩高效节水灌溉建设任务，全年农田水利建设资金38亿元以上。国信证券认为，经过去年试点，今年节水PPP已经具备大力推广基础。在PPP趋势下，看好龙头企业大禹节水 、京蓝科技、新疆天业 .

聚光科技业绩高增长概率大

聚光科技一季度营收2.67亿元，同比增长22.87%，继续保持增长;实现归属上市公司股东净利润1007万，同比增长101%。公司在业内率先搭建集“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”业务于一体全套解决方案，构建“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式。

公司作为环境监测仪器龙头，在向环境综合服务商转型过程中，将充分享受环保市场增长的机会。未来公司业绩持续高速增长是大概率事件。

碧水源PPP模式空间巨大

碧水源一季度营收和归母净利润分别为6.31亿元和0.35亿元，分别同比增长54.15%和80.42%。公司是国内最早开展PPP 模式公司之一，目前已拥有三十多家PPP合资公司。公司所承建大规模MBR工程约占全世界总数量的50%，遥遥领先于业内其它竞争对手。

公司膜年产能稳定在900万平方米水平，DF膜开始规模化生产，而MBR+DF双膜技术已经能够实现污水变成地表水Ⅱ、Ⅲ类水的高品质资源化，将成为未来又一潜在的增长引擎。公司原有的碧水源模式地域扩张性强，未来PPP 模式发展空间巨大。

江南水务开拓新利润增长点

江南水务一季度营收1.93亿元，同比增长38.07%，归母净利润0.45亿元，同比增长53.40%。公司发展战略明确，立足主业并开拓新增长点。

公司以4450万收购璜塘污水处理公司参与污水处理业务，以1000万设立锦绣江南公司参与固废处理业务。在国企改革和PPP政策下，联合华控赛格、环能科技等共同成立环境产业基金，积极参与“海绵城市”建设、“黑臭水体”等环保部试点PPP项目，开展创新业务，实现异地扩展发展战略。考虑到公司工程安装业务订单充足，战略明确并积极布局，政策利好+股权激励，未来业绩增长有保障。

京蓝科技商业模式业内领先

京蓝科技独创模式实现政府利益深度绑定，模式领先，复制性强。公司与呼伦贝尔农垦集团采用PPP方式开展合作，同时农垦集团与沐禾节水成立合资公司，实现双重利益绑定。未来公司将通过工程阶段实现业绩及现金流迅速回流。与此同时，通过与农垦集团深度合作公司将抢占土地资源入口，在运营、水肥一体化、土地流转、农资平台、智慧农业等方面占据先机。

公司商业模式领先，实际控制人资源禀赋独特，呼伦贝尔模式未来有望实现跨区域复制。

大禹节水整合农业水利资源

大禹节水2014年6月在云南陆良恨虎坝炒铁村实施了全国首例引入社会资本投资农田水利建设试点项目，通过引入社会资本，有效改变了农田水利项目建设长期以来单独依靠政府投资的状况，实现了工程建设、维护管理、使用经营、收益增效一体化的良性运行机制，创新了节水灌溉行业中的PPP模式。

公司作为国内主要节水工程系统集成商，目前在主要地区市场份额占比较高，预测公司全年将新签订单20亿元，完成17亿左右收入，同比增长50%左右。同时，公司进军高端农产品市场，布局黑果枸杞种植与加工，期待盛产期到来贡献新的利润增长点，推动农业与水利业务资源整合。

原标题：环保板块价格大量倒挂 建议把握两条投资主线