天翔环境：借力并购基金 快速切入环保领域

2016年1月，天保重装更名为天翔环境(300362)，标志着公司正式从水电设备制造行业迈入环保领域。此前，公司已利用自身在分离机械传统领域的专业优势，通过并购基金多次外延式并购成功进入环保领域，向以污泥处理处置为切入点的环保产业转型，明确了主要以市政污泥、含油污泥和环境工程服务综合治理服务为公司环保业务市场的战略定位。

在向环保行业转型的过程中，天翔环境充分利用资本市场的杠杆作用，2015年2月与东证融城资本管理有限公司共同设立东证天保环保产业并购基金，作为公司环保产业并购整合平台，加快外延式发展的步伐。

2015年3月，天翔环境利用并购基金，以4.7亿元收购美国圣骑士公司80%股权及圣骑士房地产公司100%股权。圣骑士是全球著名的环保分离设备制造及工程服务提供商，完成收购后的天翔环境实现了在污水处置领域的全面技术升级，有利于后续切入环保固废领域，并可借助圣骑士的全球网络，打入国际环保市场。

如今，天翔环境向环保领域的转型已基本完成，在其2015年上半年的营业收入中，39.36%来自环保业务。为加速环保产业布局，2015年底天翔环境公告拟收购四川国泰民安100%股权，国泰民安主要从事环境技术咨询、环境监测和工程服务业务，可提供第三方监测服务和一站式咨询服务，收购顺利将提高天翔环境在环境监测、环境工程设计和治理、技术服务等领域实力，拓展公司产业链，增强项目承揽能力。此外，为支持环保战略发展，公司控股股东邓亲华无偿为天翔环境提供5亿元资金，用以帮助公司筹集资金收购德国贝尔芬格水处理技术有限公司100%股权。

广发证券环保行业首席分析师郭鹏认为，天翔环境利用并购基金完成产业布局，体现了产业资本和金融资本的互补性，也有利于公司向环保领域外延扩张。对于上市公司而言，利用金融机构的融资渠道，在进行外延并购时占用更少的自有资金。通过并购基金运营孵化成熟后，可注入上市公司，降低公司直接介入新产业并购整合面临的风险。

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