各大园林类上市公司已经陆续发布了2015年年报，棕榈园林首次大幅亏损，东方园林、普邦园林的净利也大幅下滑，园林行业第一次出现了大面积的业绩下滑。这是什么原因造成的呢?是企业自身原因，还是行业环境发生了变化?
一、行业现状
园林行业的客户分主要分为三类。
第一类是企业客户。房地产、养老地产都属于这一类。
第二类是政府客户。
第三类是家庭客户。这里也包括个人用户。
环境打造对整个地产价值提升立竿见影，开发商普遍愿意在小区景观打造上的投入。在2003年后，房地产进入黄金十年发展期，使得更灵活的民营类企业趁势崛起。但近几年来，房地产行业总体发展势头放缓，部分三四线城市库存量巨大。导致房地产业务毛利降低，回款风险也开始放大，且地产类客户对景观品质的要求非常高，单个项目金额小，团队管理困难等诸多问题，部分园林上市和拟上市公司已基本放弃地产类业务。
家庭类业务，随着中产阶级的崛起，市场潜力巨大，但目前还过于分散，客单价小，已经有部分企业在尝试，但还未成气候。
最近几年，从行业总营业收入角度，90%以上客户集中在房地产和政府，其中政府占比超过70%。正是国家在过去十多年对园林生态行业的重视，特别是环境提升对一个区域的带动效应，驱动地方政府在环境类基础设施上的大力投入，带动了园林行业从建设行业的一个小分支，变成了一个大行业，催生了10多家IPO上市公司，10多家通过并购进入的企业(重组后以园林业务业绩为主的，我们也把它归入园林板块)，目前还有多家园林企业在IPO排队中，新三板上已经有几十家园林生态类企业成功挂牌。诸多上市公司纷纷通过并购形式，进入这个板块。
由于环境的提升还有持续的需求存在，未来十年，政府仍将持续的扩大投入。目前行业老大营收仍在50亿左右的级别，行业发展远未进入瓶颈期。行业仍处于野蛮发展阶段。
由于受制于政府的付款能力，行业企业现金流普遍较差，这也制约了企业的发展，即使部分企业通过上市获得了一定的资金，但仍没有真正的解决问题，应收账款迅速膨胀，就像一个不定时炸弹，成为这个行业最大的诟病。
过去十多年，政府采用了BT的方式进行基础设施建设，大幅度的加快了地方的建设，但很多地方隐性债务越来越大，已经到了难以为继的程度。2013年，中央政府提出了PPP模式，但真正被大家所周知接受，是在2014年10月份《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的的指导意见》等政策的出台，在后续的一年多时间里，中央出台了大量的配套文件，地方政府也掀起来学习PPP的热潮。到了2015年下半年，项目基本无法再以BT模式出现。
但PPP模式项目从筹备到落地，需要比较长的时间，导致在2015年出现了落地项目的青黄不接。这也是园林行业整体在2015年出现业绩下滑的原因之一。
随着国家对PPP的力推，PPP会陆续的落地，行业会开始触底回升，进入相对长期的上升通道。拥抱PPP，成为每家园林企业的必然选择，但如何来参与呢?这是很多园林企业现阶段迷惑的。
二、形势严峻
在讲转型选项之前，我们面对行业的现状，列了4个关键词：
1、艰难
目前，大部分纯设计、施工公司日子不好过，传统市场化的项目在减少; 2016年会怎么样?很不幸，传统模式在 2016年会更难过，以后更难。
2、马太效应
未来政府类大项目基本都会以PPP的模式出现，而掌握了资本、品牌的大公司，会占据很大的优势。资源向大公司集中。
3、迷茫
项目模式开始变得眼花缭乱，相关政策层出不穷，美丽中国，美丽乡村、休闲产业等等。感觉上很多和自己有关系，但现实是和自己搭不上关系。
4、PPP
2015年，政府开始力推PPP模式，似乎PPP成了政府的万能钥匙，但PPP涉及方方面面实在太多，而且PPP项目一般都很大，一般的公司无从介入。
三、宏观环境
预测一个市场的走向，我们要了解这个行业的大脉络，每个脉络处于的阶段和背景，这样我们才能做出大的选择的时候，不至于偏差太大。这其中业务方向的选择尤为重要，我们从客户类型入手分析。
上图的第一行表示行业对应的客户，依次是：企业(B2B)、政府(B2G)、家庭(B2F)
第二行的百分比是国内对应各自的负债率。
第三行的百分比是国际发达国家的负债率。
通过比对,可以看的出来：
第一类是企业，企业总体来说负债太高,接下来主要是要去杠杆,增长会很难，当然也会有部分行业情况还不错;项目的好坏，和房地产市场呈正相关。但总体来说，目前时机不对，当下不是大风口。
第二类是政府，负债还有增长的空间，但结构不合理，形成的存量资产效率不高，目标是要调整结构，盘活存量，创新发展。由于政府仍然掌握了最优质的资源，手上可打的牌还有很多，所以它腾挪的空间，动用的手段还是比较多的。
第三类是家庭，未来消费增长空间很大，特别是中产阶级的崛起，对未来消费的需求量很大。
所以，我们在考虑转型的时候，要重点要关注后两类客户。
原标题：【园林资本】PPP风口下园林生态企业的转型选择（上）
