资本与企业如何进行双向选择？

6月10日，由《环境保护》杂志社和中国环境保护产业协会共同主办的“中国环保产业投融资论坛”在北京举行。国金证券研究所高级分析师邬煜、中环国投控股有限公司副总经理梁超、芳晟创投基金合伙人郭荣、珠海云洲智能科技有限公司董事长张云飞、驾道科技有限公司总顾问颜梓清、广发证券能源环保首席分析师郭鹏、北京青山绿野环保科技有限公司总经理余仙敏，七位环保行业及金融界专家齐聚一堂，探讨资本与环保企业的双向选择。

邬煜（主持人）中国是正处在战略转型期，现在是一个大资本时代，资本成为了这一时期的重要的关键词。在大资本时代背景下，这已经成为了国家层面上一个不可逆战略性的选择。中国的中小企业目前其实大家都知道，普遍面临着融资渠道窄，融资成本高这么一个现状。多层次资本市场这一国家战略能够为企业带来什么？以及企业应该如何借助这一东风，甚至是弯道超车？

如何看待资本和产业的联动？

郭荣：站在资本市场的角度解读环保产业的发展。首先给大家报几个数据是我们资本市场，今天我看了一下5100点，那么我相信随着资本市场繁荣也能给我们整个环保一个投融资带来更多的一个鲜活的活力。我今天过来之前也做了一个统计，以上市公司为主的环保企业，目前公布和正在筹划的这个再融资一个总额，一个发行金额超过了500亿，这个也是一个比较大的数字了。

给大家最初接触一个案例，我们接触到一家环保企业，一年的营收四到五个亿，个PPP单体经营比较大，面对10到15亿一个融资需求，企业负债表象很难承担一个比较大的融资规模。通过我们在座可能有一些投资者，通过投资者的一些多元化的手段，比如说找信托，有一些多元化的渠道，帮大家建立一个子结构，帮大家颠覆一部分资本金模式，可以帮助年收入在四五个亿的企业，撬动十五亿到二十亿这么一个资产。

资本创新与环保产业的模式和合作中有哪些问题？

梁超：以前，企业挂牌非常难，现在挂牌很容易了，今天挂牌新三板以后，包括融资好象这个比去年速度都很快。所以整个应该讲，一个大的资本市场环境变化的话，对于改变环保企业面临的一个融资难的问题，得到了有效的缓解。但是从根本上来讲的话，可能还需要我们大家包括社会包括政府和其他机构的共同努力做这个事情。包括怎么去把这个环保基金做好，助推这个产业的腾飞。我们企事业在做这样一些探索。

体系建设有多重要？

颜梓清：通过很多年的实践和摸索发现，其实如果我们只做点服务，在环保领域肯定是做不下去的。因为政府最后社会要的是效果，如果我们只是卖某一个产品，或者是卖某一项服务，到最后社会不满意，政府也不满意。所以你只能改，改成什么？就是体系建设。所以这个云体系是在2010年开始提出来的，然后跟山东省环保政府合作做沟通。然后我们要深入的去对市场包括对车主他们的想法是什么？然后对检测结构，包括他们需求是什么？把政府这个执法，包括政府的监管这种全部融入到技术里面，最后形成了。最后就是编程了，就是工业4.0，原来从最初的研发开始，到智能装备公益到整个体系服务，到最后出效果服务。现在政府就是。我们在山东省是环保部重点示范项目。

这块展示的是效果，数据报告。对提升质量的控制，对标准的制定。对技术整个体系的个技术要求就反推出来了，这个过程怎么说跟大家分享，搞环保真的不容易，不但要研究政策还要研究市场，还有整个服务体系建设，最后就是卖效果给政府。

在环保项目方面，一般采用怎样的资本模式？

余仙敏：如果我们资方对公益性工程，收益相对可以的情况下。向一般这种项目在三到五年内都能够回收成本，尽量向这些项目进行倾斜。不要看这些小炉子产生的污染，他可能所产生的污染会比一个十万的机主带来的更严重。因为把环保指标从1200毫克二氧化硫降低到20毫克。如果不进行治理的时候，吨位之间的差异往往会比我们污染物所产生的当量比差异小很多。希望重视这方面。

另外一个也可以更加有效的帮助各个地方的中小型企业，更好把环保污染问题解决掉。这是一个对投资方企业主来讲，从我们这些环保工程EBC公司来讲，这样一个资本市场杠杆作用也会起到对我们有利的条件。

第一个通过资方分控的手段，一定比我们踏踏实实做项目的人，更懂得进行风险的把控。更懂得如何进行工程款项的回笼，我想象也是对我们一种帮助，减少在资金回笼上的风险。

第二个方面通过资金的作用使得我们自有资金周转率提高。我们专业的技术团队，只专注于做我们自己的技术和服务，这样也能够服务更多的业主单位为我们生活环境的提高减少污染物的排放，作出自己更多的努力。

邬煜：我一直跟朋友探索一个东西，PPP加上P2P的模式，在PPP里面最大的痛点是什么？包括交易架构设计都很成熟了。但是这个痛点其实就是一个融资。更多涉及到一个项目融资。现在整个互联网金融这个是一个大的趋势。所以说如果能把环保资产打包成收益率，八个点，十个点，六个点。相当于这种一个资产。然后比如说打包到互联网P2P平台上，相当于把这个份额打散，相当于全民的力量，然后去做这个项目。这样的话其实不一定行不通，所以说我们最近一直也在探索这个问题，希望未来有一天可以看到一个实际的框架出来。

在环保领域中创业？

张云飞：我对环保行业来讲我是完完全全的新兵，我们做无人船。大家对无船都不了解。可能我们去年推出了一个领航者的平台，在海洋上使用的无人艇。后来在考虑应用的时候，我们想到环保。因为环保是我们水污染很严重，想做一些有异议的事情，然后就开发出了做水质监测采样用的平台，想做的更接地气一些，成本也更低一些。小几十万。这样的平台我们慢慢的逐渐发现，当其他这种技术，无人技术智能技术跨界到环保行业当中来，会有自己全新的应用的作用，或者会对这个行业带来一些变化。

作为民营企业，我们做事儿的风格会比较，我们一个特点，很快很开放。不论是怎样，过去我们传统做法可能是申请国家的项目，我们做一些技术的开发，有了样机一不不产品化，因为有了资本的介入，有了融资。我们资金比较充沛，不需要等一年的项目立项，有了项目第二天就开始做。这样就可以让产品更快的去跟用户的需求去靠拢。这也是目前的一个做法。

技术和团队那个更吸引投资者？

郭鹏：我们是典型做股权融资，从企业发展角度来说，股权融资和债权融资其实是干的不同的事儿，股权融资实际上核心要解决企业本身的发展壮大的。对于我们投资者来说，我们要从企业股权增值中来债权的。这两个其实成本肯定不一样。而且股权融资要在企业整体发展过程中的话，肯定成本更高。但是股权融资带来的不光是钱，其实本质上来说是创业的伙伴。一个方面我们发现技术其实有很大的潜力。另一方面就是国内现在对环保大势的判断。对有一些核心技术，并且实实在在带来环保效果的项目，机会比较大。通过一些节能环保的技术，还能给本身的企业或者是使用他企业带来积极的效应。这类项目从投资角度来说，可能是最喜欢的和最望找到的项目。我们广发证券投的这类项目更偏爱的实际上是技术类的东西。

原标题：资本与企业如何进行双向选择？