策略概述
作为“十三五规划”和“打赢蓝天保卫战三年行动计划”的收官之年，2020年对焦化行业来说注定是不平凡的一年。随着行业转型升级工作的持续深入，焦炭落后产能淘汰进入关键期，各地均在大力推进。本文旨在梳理各地焦化产能淘汰的规划和实施情况，弄清焦化行业产能调整的现状和未来发展方向。
各省市均出台了相关去产能方案并加快落实。其中，山东、江苏完成情况较好，上半年即已完成去产能任务，两省累计压减产能1390万吨，且大部分是在产产能；山西、河北、河南完成情况一般，多数地区仍在推进。若仍严格执行前期规划，则11、12月份三省共需淘汰落后产能3200万吨（山西800、河北1300、河南1100），基本不可能，因此市场普遍预期延期的概率较大。而根据mysteel的统计并充分考虑相应项目延期后的测算，预计到2020年底全国淘汰焦化落后产能4962万吨，新增焦化产能4570万吨，全年净淘汰392万吨。今年未完成的淘汰任务大概率将延迟到明年三月中旬即供暖季结束完成。由于焦炭新增产能建设速度较慢，短时间的落后产能集中淘汰导致焦炭产能缺口明显，在今年剩下的两个月甚至到明年上半年，焦炭供应偏紧的格局恐仍将持续，除非下游需求出现超预期的回落，否则价格整体仍将偏强运行，而下半年之后随着新增产能投产的逐渐增多，焦炭供需矛盾将逐渐趋于缓和。
以上分析我们认为，在未来一个季度甚至半年内，焦炭现货价格仍将偏强运行，受此影响，期价整体也将呈现上行趋势，但整个过程不会一蹴而就，其中必然存在反复。考虑到近期在山西、河南等地去产能政策的连续刺激下，期价短期已大幅飙升，继续追高恐面临回调风险，因此建议单边多单暂时离场，待回调整理后再次介入，或者采取买入虚值看跌+做多期货的方式进行。
正文：
焦化去产能政策梳理，未来影响有望持续
作为“十三五规划”和“打赢蓝天保卫战三年行动计划”的收官之年，2020年对焦化行业来说注定是不平凡的一年。随着行业转型升级工作的持续深入，焦炭落后产能淘汰进入关键期，各地均在大力推进。本文旨在梳理各地焦化产能淘汰的规划和实施情况，弄清焦化行业产能调整的现状和未来发展方向，以期为各位投资者进行投资决策时提供参考，下面将按地区进行详细梳理。
一、山东：落后产能淘汰基本完成，以煤定焦工作仍存变数
2019年7月以来，山东省先后印发《关于严格控制煤炭消费总量推进清洁高效利用的指导意见》《山东省煤炭消费压减工作总体方案(2019～2020年)》等文件，以2018年全省煤炭消费总量为基数，重新核查数据、制定目标，计划到2020年底净减煤炭3700万。具体分解到各市和重点耗煤企业，其中焦化行业煤炭消费压减任务2100万吨，主要通过压减焦化产能来完成，该方案明确2019年压减焦化产能1031万吨，2020年压减655万吨，两年共压减1686万吨焦化产能，目前该工作已基本完成。
表1山东焦化去产能进度调查表
进入2020年后，山东控煤消费指标又有进一步提升。4月份山东省召开煤炭消费压减工作电视会议，随后省政府与各市签订耗煤量、耗电量指标“双控”和煤炭压减责任状。2020年5月21日山东发展改革委又重新修订发布了2020年山东焦化企业产量控制目标为3070万吨，焦化总产能目标计划控制在4420万吨左右， 2019年山东焦炭产量4900万吨左右，要完成目标2020年焦炭产量要较去年降低37.34%，目前山东焦化产能平均利用率81.62%，说明政策执行并不严格。
二、江苏：去产能政策严格执行，区域供应减量明显
2018年徐州市政府出台相关文件明确指出，城区7家主要焦化企业（腾达、东兴、强盛、龙山、中泰、伟天、华裕）需陆续转移或退出，并给予两年的过度期（2018年6月-2020年6月）。其中，腾达、华裕、强盛已于2019年停产，剩余四家合计产能680万吨于6月底按期停产，产能的急速收缩使区域内焦炭供应明显减量，从而加剧了本就紧张的华东焦炭供需形势。
三、山西：涉及面广任务重，各地执行效果不一
2020年3月12日，山西省政府相关部门发布《山西省打赢蓝天保卫战2020年决战计划》，提出要“完成焦化产能压减年度任务，太原、临汾、长治等市按照已批准的压减方案退出炭化室高度4.3米及以下焦炉，晋中、吕梁、运城、忻州、阳泉属于“1+30”区域的县（市、区）力争全部退出炭化室高度4.3米及以下焦炉。2020年采暖季前，全省关停淘汰压减焦化产能2000万吨以上。”按照此要求，产能退出完成时间由“2020年年底前”提前至“2020年采暖季前”。10月21日，山西省晋焦压减组办发布《关于进一步做好焦化行业压减过剩产能各项工作的通知》，再次强调全省压减过剩焦化产能已进入攻坚阶段，要确保按期完成压减任务。随着任务完成时限的临近，各地开始或计划执行关停退出政策。
太原：2020年8月25日，太原市发布《关于按期完成焦化产能压减淘汰任务的通知》，要求在2020年10月31日前关停全市炭化室高度4.3米及清洁型热回收焦炉，名单中涉及焦化企业9家，焦化产能共960万吨，淘汰任务完成后，太原仅保留390万吨焦化产能。目前，梗阳集团100万吨，美锦集团100万吨，西山煤气化60万吨，晋禄达能源80万吨已关停，三兴煤炭60万吨，隆辉煤气化90万吨，合计关停490万吨，另外10月底仍计划关停470万吨；新增产能方面，太原今年年底前预计投产840万吨，而目前仅有梗阳集团1#焦炉75万吨装煤出焦，其余企业新焦炉多到11月或12月才能出焦。今年太原焦化产能将净退出120万吨左右。
孝义（吕梁）：2020年7月26日，孝义市发布《关于成立孝义市焦化行业压减过剩产能全面打赢污染防治攻坚战推进高质量高发展工作领导组的通知》，要求在确保安全稳妥的情况下，8月底前关停鹏飞实业、新禹焦化超产能焦炉和东义煤电铝未取得产能焦炉，并督促述企业补足产能；对环评手续不全且正在建设的金晖、晋茂两户企业焦化项目，立即责令停止建设，并切断建设用水、用电，对所有设备贴封上锁，严禁企业违规建设；督促金达、曜鑫两户未开工建设企业及时办理环评、安评等手续，手续未办理前，严禁开工；针对不在焦化园区、未进行焦炉煤气加工利用且未产能置换备案新项目的红沟、城财在产4.3米焦炉，9月底前制定具体关停实施方案，10月底前组织实施关停，并拆除设备。据了解，红沟煤化工有限公司与城财焦化集团有限公司合计淘汰产能120万吨，将于10月底关停，东义煤电铝集团、新禹煤焦有限公司、鹏飞实业鉴于特殊原因，超产产能暂时退出的可能性不大，后期或采取限产等方式进行。
运城：日前，运城市向四家焦化企业发出关停通知，要求2020年10月31日前，完成4.3米焦炉的关停工作。其中，河津康庄、鑫升、津鑫三家已陆续停止装煤，稷山县晋华焦化暂处于稳定生产状态，月底有关停预期。目前，运城市15家焦化产能合计为1785万吨，其中4.3焦炉为975万吨，涉及四家关停产能为240万吨。目前整个运城地区产能利用率为83.5%，若后续如期关停，影响焦炭日产为6000吨左右。
临汾：10月21日，临汾市向乡宁县发布督办通知，指出在2020年10月底前，临汾全市须完成焦化行业压减过剩产能544万吨，其中，涉及乡宁县4座关停焦炉，共240万吨产能（每家均为60万吨），要求按时间节点不折不扣完成压减任务。除乡宁县外，其他县暂未有进一步消息。
长治：10月24日，长治市发出通知，要求各区县切实做好焦化产能压减工作。通知明确指出，今年288万吨压减任务由整合后的新建焦化项目主体承担，并结合主城区周边环境质量、安全风险及焦化配套化产精深加工装置等因素，科学统筹、综合考虑，实施分批关停：第一批关停潞州区、屯留区、壶关县的4.3米焦炉，要在10月31日前停炉（清空焦炉），12月底前完成拆除；第二批关停潞城区潞宝集团焦化有限公司71万吨焦炉、沁源县常源焦化有限公司60万吨焦炉，要在12月底前完成关停；其余4.3米焦炉按照省市相关要求逐步关停。
总体来看，由于山西焦化去产能涉及范围广、规模大，各地执行效果参差不齐，其中太原市执行较为严格，相关产能基本能按期退出，其他地区则仍在努力推进中。据mysteel最新数据统计，10月份淘汰19家共计1230万吨，新增11座焦炉，共计833万吨；11月份预淘汰16家共计1052万吨，多数为10月份要求淘汰延期执行，预计12号之前关停会比较集中，另11月预计新增投产10座焦炉共计774万吨。
四、河北：焦化产能总量不高，落后产能淘汰任务重
2018年7月3日国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（国发〔2018〕22号）中明确：“京津冀及周边地区实施‘以钢定焦’，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右”。而根据2018年河北省印发《河北省重点行业去产能工作方案（2018－2020年）》要求，2020 年底河北省钢铁产能将控制在 2 亿吨以内，据此计算，到今年底河北省焦炭产能需控制在8000万吨左右。
为此，河北省政府出台了相关政策文件——《关于促进焦化行业结构调整高质量发展的若干政策措施》来推动焦化行业结构调整、科学布局，实现高质量发展。文件中规定：对于炭化室高度4.3米的焦炉，2019年底前相关企业要提出改造升级或压减方案， 2020年底前全省所有炭化室高度4.3米的焦炉全部关停；各市可根据实际情况，制定实施提前关停、淘汰计划。
目前河北省在产焦化产能8100万吨左右，基本符合规划要求，但其中在产4.3米焦炉1332万吨（政府公布产能），需进行升级改造或产能置换，而根据政府陆续出台的焦化产能相关置换文件，共涉及关停焦化产能2787.3万吨（与4.3米有重合），新建焦化产能2165万吨。
五、河南：时间紧任务重，按期完成难度大
根据工业和信息化部等16部委《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》（工信部联产业〔2017〕30号）和《河南省2020年利用综合标准依法依规推动落后产能退出工作方案》（豫淘汰落后发〔2020〕6号）要求，河南省2020年将依法退出焦化产能1150万吨，涉及焦化企业13家。据统计，河南省焦炭产能2875万吨，其中4.3米焦炉产能1210万吨，占所有产能的42%。目前，该地区已关停4.3米焦炉产能180万吨（其中120万吨前期陆续关停，60万吨于今年6月30日关停），其余近1000万吨落后产能按计划需于年底前退出；新增产能方面，今年新投产65万吨，后期计划新投产能853万吨，其中2020年底预计投产125万吨。
六、落后产能淘汰政策的总体实施进度与影响
综上可见，鉴于今年是“三年行动规划”的收官之年，各省市均出台了相关去产能方案并加快落实。其中，山东、江苏完成情况较好，上半年即已完成去产能任务，两省累计压减产能1390万吨，且大部分是在产产能；山西、河北、河南完成情况一般，多数地区仍在推进。若仍严格执行前期规划，则11、12月份三省共需淘汰落后产能3200万吨（山西800、河北1300、河南1100），基本不可能，因此市场普遍预期延期的概率较大。而根据mysteel的统计并充分考虑相应项目延期后的测算，预计到2020年底全国淘汰焦化落后产能4962万吨，新增焦化产能4570万吨，全年净淘汰392万吨。今年未完成的淘汰任务大概率将延迟到明年三月中旬即供暖季结束完成。由于焦炭新增产能建设速度较慢，短时间的落后产能集中淘汰导致焦炭产能缺口明显，在今年剩下的两个月甚至到明年上半年，焦炭供应偏紧的格局恐仍将持续，除非下游需求出现超预期的回落，否则价格整体仍将偏强运行，而下半年之后随着新增产能投产的逐渐增多，焦炭供需矛盾将逐渐趋于缓和。
