高能环境预计去年盈利逾4亿 资产超百亿应收账款低位运行

步入资本市场6年，高能环境已经快速发展为一家资产超百亿的专业环保治理企业。

高能环境脱胎于中科院高能物理研究所，是国内最早专业从事固废污染防治技术研究、成果转化和提供系统解决方案的国家级高新技术企业之一。

2014年底，高能环境跻身A股市场后，开始大规模进行产业布局，相继将新德环保、宁波大地等近10家公司收入囊中。目前，公司正在推进收购阳新鹏富40%股权、靖远宏达49.02%股权。

借助收购，高能环境的资产规模从30亿元左右飙升至111亿元。与此同时，单纯从财务数据看，公司经营业绩数据较为好看。

2016年至2018年，其营业收入和净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）接近翻倍。公司预计，2019年的净利润将超过4亿元。

高能环境采用工程承包与投资建设运营相结合的经营模式，通常而言，这一经营模式对回款能力要求较高。令人有些意外的是，高能环境的应收票据及应收账款长期低位运行，截至去年9月末，这一指标值仅为2.46亿元。

净利连续四年高速增长

不出意外，高能环境交出的2019年年度报告将延续亮丽。

根据高能环境发布的2019年度业绩预告，公司预测，去年实现的净利润为4亿—4.3亿元，较上年同期增加7538.01万元到10538.01万元，增长幅度为23%—32%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）预计为3.8亿—4.1亿元，与上年同期相比，将增加7771.85万元到10771.85万元，同比增长26%—36%。

从去年前三个季度已经审计的经营业绩数据看，公司经营业绩较为稳定。去年一二三季度，其实现的营业收入分别为6.84亿元、13.96亿元、10.91亿元，上年同期为5亿元、8.78亿元、8.58亿元；同期对应的净利润为0.55亿元、1.5亿元、1.09亿元，上年同期为0.31亿元、1.21亿元、0.9亿元。长江商报记者对比发现，去年前三个季度均较上年同期有明显增长。

整体而言，去年前三季度，公司实现营业收入31.71亿元，同比增长41.87%，净利润3.14亿元，同比增长30.06%。

其实，从披露的信息看，高能环境的经营业绩总体上不错。2011年至2013年，公司净利润均超过亿元，2013年为1.40亿元。2014年，公司在上海证券交易所挂牌上市，净利润有小幅下降，2015年延续了下降之势，但净利润仍然超过亿元。

从2016年开始，高能环境经营业绩持续大幅增长。2016年至2018年，其实现的营业收入分别为15.65亿元、23.05亿元、37.62亿元，同比增长53.63%、47.34%、63.2%；同期净利润为1.56亿元、1.92亿元、3.25亿元，同比增长47.09%、22.66%、69.12%；同期，公司扣非净利润的同比增幅分别为54.22%、20.78%、60.48%。算上2019年，公司营业收入和净利润、扣非净利润均实现了连续四年高速增长。

与营业收入和净利润相关的毛利率、净利率，高能环境均较为稳定。2016年至2018年，公司产品综合毛利率分别为27.43%、27.65%、26.35%，对应的净利率为10.47%、10.42%、10.55%。

拥有283项专利技术

高能环境经营业绩持续增长，除了因为自身不断进行技术创新外，也与其并购进行产业布局直接相关。

自2014年底上市以来，高能环境多次通过资产收购方式，加快产业布局。长江商报记者梳理发现，公司先后并购了新德环保、宁波大地、中色东方、扬子化工、江苏源洁、科领环保、宏达环保等多家公司部分或全部股权。

2月16日晚，高能环境披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)。草案显示，公司拟通过发行股份及支付现金方式收购阳新鹏富 40%股权及靖远宏达49.02%股权，二者合计作价4.67亿元。此前，高能环境已经收购了阳新鹏富60%股权、靖远宏达50.98%股权。

上述并购主要围绕环保主业展开。截至目前，高能环境的主营业务主要有三大板块，即环境修复、危废处理处置、生活垃圾处理。

并购标的对公司的经营业绩贡献不小。去年上半年，阳新鹏富、靖远宏达实现的净利润分别为2098.04万元、2006.9万元。

进行并购后，高能环境的资产规模急剧扩大。在上市前一年即2013年底，公司总资产为15.75亿元。2014年底，总资产为30.02亿元。到了去年9月底，总资产达111.02亿元，短短几年，资产增加了95.27亿元。

高能环境的竞争力也在不断上升。公司在介绍其核心竞争力时称，技术领先是公司的核心战略。凭借丰富的技术研发实力和项目实施经验，公司已经完成了原位修复、稳定化固化、化学氧化、风险管控等修复主流技术体系建设。截至去年6月底，公司拥有283项专利技术，成立中关村科技园区海淀园博士后工作站，主编、参编了69项国家/联盟/行业标准，其中国家标准16项，技术创新稳居行业领先地位。

去年，高能环境完成了从专业承包商向系统服务商转变，由专注垃圾填埋场向固废领域全产业链的全面转型。

值得一提的是，截至去年底，公司完成了百余项专业修复项目，其中多项成为行业示范工程。在有机物污染修复典型项目中，原位热脱附技术及设备在苏州溶剂厂原址北区场地治理项目实施中，修复土方量全球领先，有机物去除率达99.99%以上。

高能环境的应收票据及应收账款长期低位运行。截至去年9月底，公司应收票据及应收账款为2.46亿元，其中，应收账款2.37亿元，约占总资产的2.13%。