何巧女“告别”东方园林 “女首富”在突围后谢幕

去年，还是东方园林实控人的何巧女向人民银行行长易纲喊话：“现在民营企业太难了，如果易行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”

如今，金融机构的纾困基金也没能彻底拯救东方园林，何巧女选择了卸任。一代商业女杰，从自己一手创办的企业中渐渐隐去。唏嘘！

10月28日，东方园林工商信息发生变更，创始人何巧女不再担任其法人代表和董事长。而早在今年8月，何巧女、唐凯夫妇就让出了东方园林的实控权。

“园林皇后”解绑东方园林

对于何巧女是否继续担任公司其它职务，或者是否继续参与公司的具体经营，野马财经咨询东方园林相关人员，对方并未作出解释，仅表示“因个人原因，何巧女女士退出公司董事会，具体信息以上市公司公告为主。”

何巧女1993年创办了东方园林，从一家名不见经穿的小公司，一手将东方园林发展为“中国园林第一股”，并且一度是A股明星企业。何巧女也因此被称为“园林皇后”。不过，何巧女和东方园林的关系，如今迎来拐点，随着何巧女让出实控权和卸任董事长职务，东方园林已然易主。

其实早在2018年底，东方园林陷入债务危机，市值不足200亿，负债却高达291.8亿。彼时，为了自救，何巧女夫妇将5%股权转让给朝阳国资委旗下企业。

随后，东方园林发行了10亿元短期融资券，并拟非公开发行优先股向市场募资40亿元。

即使如此，东方园林依然困局待解，2019年一季报显示，其总负债为287亿元，流动负债为249亿元，短期借款为28.65亿元。

东方园林危局未解，今年5月，何巧女夫妇又因为3.36亿元，被法院列入被执行人。而在7月，东方园林公布的2019上半年业绩报告显示，报告期内亏损8.94亿，去年同期是盈利6.6亿元。负债仍旧高达289亿元。

债务危机未解决，营收又不好看。在“垂死挣扎”和求助强者之间，何巧女选择了后者，8月份，何巧女夫妇再次向朝阳区国资委转让东方园林5%股份，并将16.8%股份对应的表决权无条件、不可撤销地委托给了国资委。

这也意味着，何巧女和自救一手创办的东方园林解绑了，不过东方园林得救了。

从“卖花姑娘”到“PPP女王”

何巧女投身园林是从卖花姑娘开始的。1966年，何巧女出生于浙江省武义县一个贫穷的农村家庭。80年代，趁着改革开放的春风，何巧女的父亲在农村里开始倒腾花木种植，就此发家。

受父亲影响，何巧女1984年报考了北京林业大学的园林系，毕业后进入杭州机关单位工作，本来是顺风顺水的平常人生，不过何巧女打破常规。

1990年正值北京举办亚运会，何巧女父亲此时已经是中国盆景协会的会员，于是在进京办展销时带着何巧女，这次意外的机会让何巧女看到了盆景里的商机。

于是辞掉公务员的工作，开了间花店，开始在办公楼里推销盆景绿植，花店是她的创业首秀，中间虽然有过磕绊，但整体发展良好，到1993年，何巧女积累的资金已达百万元，她拿着这笔资金创办了“北京东方园林艺术公司”。

靠着被市场认可的技术，东方园林迅速发展壮大，先后承包了北京奥林匹克公园景观大道和上海世博会。何巧女继续马不停蹄，在2009年带着东方园林闯关深交所，成为“中国园林第一股”。接着2010年，东方园林的股价就飙升至229元/股，成为A股股王。

到2013年，东方园林已经将其业务领域拓展至景观、生态、苗木、地产、婚庆五个板块。随着东方园林的发展，2017年，何巧女以150亿元财富荣登福布斯中国富豪榜第102位，成为浙江名副其实的女首富。

业务方面，2015年，东方园林又跨界杀入环保产业，几年之内就成为环保市场的“专业选手”，因为在PPP领域表现强劲，何巧女成为业界有名的“PPP女王”。

折戟PPP

不过大肆进入PPP，也为东方园林后来的债务危机埋下隐患。2016年到2018年，东方园林三年中标PPP项目的总额约1500亿元，一度成为“PPP第一股”。在2018年民企PPP中标榜单上，东方园林高居第二位。

然而PPP模式前期需要企业大量垫付资金，这也意味着一旦融资环境发生变化，企业将受较大影响。果不其然，随着监管机构对企业融资的政策收紧，融资难问题成为悬在东方园林头上的达摩克利斯之剑。

最典型额莫过于2018年5月21日，东方园林原计划发行10亿元的公司债券，实际却只发行了5000万元，被外界调侃为“史上最凉发债”。

不过时任东方园林董秘的杨丽晶在接受《中国经济周刊》专访时，称对公司十分有信心，公司2018年第一期公司债发行不如预期，一方面是因为当前企业发债整体环境偏差，另一方面，AAA评级以下的公司债券本身流动性差。并表示公司资金状况良好，已经对后续融资做好妥善安排，本次发债失利不会对后续到期债券兑付造成影响。

然而外界对东方园林的财务状况分析并不乐观，对于百亿市值的东方园林，连5000万都要发，可见其债务危机已经迫在眉睫。

此次发债失败，东方园林的资金危机问题被迫置于台面，其股价从去年5月底开始连续暴跌，4天蒸发100亿市值。随后东方园林宣布拟披露重大事项，5月25日，公司股票停牌。

期间，东方园林先后与民生银行、广发银行等合作，获得64亿授信额度，并发行了12亿元的融资。8月27日，东方园林复牌后，股价一路下跌，跌破8元/股。

与此同时，关于东方园林拖欠工资、奖金等的消息也不绝于耳。就在当年9月4日，在央行、全国工商联组织的“民营企业和小微企业金融服务座谈会”上，何巧女向易纲直言：“现在民营企业太难了，如果易纲行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”

东方园林的资金链问题已经难以掩饰，而控股股东的股权质押比例高达82.88%，随着股价下跌也徘徊在平仓边缘。

其实从业务收入来看，东方园林一直处于增长状态，2014—2018年，其分别实现主营业务收入46.8亿元，53.79亿元、85.63亿元、152.04亿元、132.93亿元。

但是PPP项目上的激进，使其负债居高不下，2014—2018年，东方园林的资产负债率分别为56.22%、63.83%、60.68%、67.62%，69.33%。

东方园林也依靠自身努力过，主动请退了多个PPP项目，同时争取资金纾困，但是窟窿太大，自救效果不明显。于是有了如今何巧女出让控股权给国资委的戏码。

3季度财报显示，其营收38.361亿，同比减少60.24%，净利润-8.86亿，同比减少190%，负债率再创新高达71.3%，不过总负债略有下降为259.1亿。或受何巧女卸任董事长一职的影响，东方园林今日收盘5.05元/股，涨幅2.64%。

目前何巧女夫妇还持有东方园林21.33%的股份，是其第二代股东。不知“去何巧女化”之后，能够解决它的危机吗？

原标题：何巧女“告别”东方园林，“女首富”在突围后谢幕