环保股全线上扬背后 垃圾分类对产业链影响出现分化

截至6月19日收盘，环保股全线上扬，盛运环保、上海环境、雪浪环境、中再资环先后封板。有机构分析称，环保行业垃圾分类制度给固废行业带来市场增量，餐厨处置、环卫设备商将率先受益。

随着国内垃圾分类政策的推进，产业机遇越来越引发资本关注，垃圾分类对于产业链各环节的影响也在分化。

E20研究院执行院长薛涛向《每日经济新闻》记者表示，在垃圾分类的几大业务中，垃圾分类制度将直接利好环卫设备板块，而对前端的垃圾分类服务和末端的垃圾焚烧、垃圾资源循环利用等业务，影响可能不大。

将利好环卫设备市场

2019年6月以来，垃圾分类加速推进。6月6日，住建部等部门联合发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，进一步细化了垃圾分类推进工作的明确目标。这份“垃圾分类推进时刻表”显示，到2025年，全国地级及以上城市应基本建成生活垃圾分类处理系统。其中，上海自今年7月1日起，就将全面强制推行垃圾分类。

目前主流的垃圾分类方法为“四分法”，要求居民将生活垃圾分为湿垃圾、干垃圾、可回收物和有害垃圾。

而为防止先分后混，环卫收运车的需求将大大提升。上海便规划2019年配置湿垃圾运输车辆900余辆、有害垃圾运输车辆17辆。而中金公司对多家垃圾分类公司的调研显示，湿垃圾运输设备成本因防腐蚀防渗漏的需要，比干垃圾运输设备大概要贵一倍。

对此，薛涛表示，垃圾分类政策对环卫设备企业的利好十分明晰。但其它垃圾分类环节并未像市场期待般有直接利好影响，“上市公司中主要做环卫服务的几乎没有，而且这部分也不一定市场化，它的利好我们看不见；中间另一块做垃圾循环利用的领域，业内上市公司业务也不在城市生活垃圾板块上，主要是一些大众的工业废品，因此这部分的影响也不太大”。

而对于末端的垃圾焚烧企业，垃圾分类后，由于湿垃圾被分离采取厌氧发酵的方式处理，可焚烧的垃圾数量减少，是否会导致这类企业的产能利用率受影响？薛涛对此表示：“垃圾焚烧企业喜忧参半。它可能是此消彼长的关系，有可能焚烧的量在减少，但把垃圾分类做好后，焚烧垃圾本身的质量单一化会更容易烧。”

湿垃圾处理市场空间广但企业少

在“四分法”中，湿垃圾主要指日常生活中的食物废料、剩饭剩菜等厨余垃圾。据统计，这类垃圾在生活垃圾中占比超过50%。

薛涛表示，在混合处理时期，湿垃圾并没有被分离出来。虽然有餐厨垃圾处理厂，但处理的都是餐饮企业的餐厨垃圾。现在垃圾分类制度要求居民做干湿分离，实际上将提高湿垃圾等厨余垃圾的处置需求。“所谓的湿垃圾就是厨房垃圾，这些垃圾扔街上没人要，所以是可控的。它可追溯、可统计，不仅是住建部门会重点考核的，也是老百姓一定要参与的。”

多家机构出具的研究报告显示，尽管目前国内餐厨、厨余垃圾产生量庞大，但处理率其实并不高。根据前瞻产业研究院测算，2018年全国餐厨垃圾产生量已达到10800万吨，餐厨垃圾处理能力根据十三五规划能达到3.44万吨/日，处理率也仅为12%。大量的餐厨垃圾未被处理，厨余垃圾的处理情况更为严峻。薛涛提道，如今真正有厨余垃圾厂的城市并不多，但未来厨余垃圾厂会成为一个城市的标配。

垃圾分类的推行，会催生湿垃圾处理市场的发展。不过，中金公司在研究报告中也指出，湿垃圾处置目前处于刚起步阶段，运营企业经验较少，且部分项目产能利用率较低，影响项目盈利能力。而且湿垃圾处置项目受政策落地和推行速度影响较大，运营状况仍然存在长尾风险。

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