编者按：2018年，对环保产业来说是极其特殊的一年。一方面，生态环境政策力度空前加大，环境监管进一步加严，污染防治攻坚战全面打响，利好环保产业发展的政策环境日益完善。另一方面，受经济形势、股票市场、相关政策及自身因素等多重影响，部分环保上市公司爆发了经营危机。2018年，环保企业的经营状况究竟如何？环保上市公司的年报数据无疑受到业内外所瞩目。
中国环境保护产业协会依据A股及港股上市公司公布的2018年报，筛选出环保业务营业收入占主营业务收入比例大于50%的51家A股环保上市公司，比例小于50%其环保业务营业收入达1亿元以上的49家A股环保上市公司，以及环保业务营业收入1亿元以上的27家港股环保上市公司共127家环保上市公司作为本次盘点的对象。其中，水污染防治领域56家，大气污染防治领域24家，固废处理与资源化领域33家，环境监测与检测领域8家，环境修复领域5家（1家因其涉猎多业务领域，暂未划入上述细分领域）。100家A股环保上市公司中，包括主板51家，中小企业板14家，创业板35家。
中国环境保护产业协会基于127家A股及港股环保上市公司2018年报披露信息，选取了主营业务收入、环保业务营业收入、净利润及净利润率、EPS（每股收益）、每股现金流、资产负债率7项指标，从企业的成长性、获利能力、现金流及资产负债情况四个方面进行简要盘点，中央财经大学绿色经济与区域转型研究中心提供数据支撑。
一、2018年环保上市公司总体情况
1、成长性表现
2018年，127家环保上市公司共实现营业收入（以下简称“营收”）7057.4亿元，其中2家营收超过500亿元，100亿元-500亿元14家，50亿元-100亿元14家，20亿元-50亿元39家。营收同比增长9.3%，其中94家（占比74.0%）营收实现同比增长，最高增幅约达166.3%，33家（占比26.0%）同比下滑，最高跌幅约达-98.2%。
其中，100家A股环保上市公司2018年实现环保业务营收（以下简称“环保营收”）1855.8亿元，其中2家环保营收超过100亿元，50亿元-100亿元5家，20亿元-50亿元20家, 环保营收总额实现同比增长4.5%，相较于2017年，环保营收增幅收窄，增速明显下降。其中70家（占比70.0%）环保营收同比增长，最高增幅约达200.9%；27家（占比27.0%）同比下滑，神雾环保（-98.2%）、天翔环境（-67.6%）、*ST凯迪（-67.4%）、*ST科林（-61.9%）和盛运环保（-60.9%）同比跌幅排名前5；3家暂无法计算出同比变化（2017年无环保营收数据）。
100家A股环保上市公司环保营收（27家港股环保上市公司因无法确定环保营收额故不做排名）及其同比增幅排名前20的公司如下：
2、获利能力
2018年，127家环保上市公司共实现净利润（包括非环保业务净利润）540.8亿元，同比下滑-21.9%，其中63家（占比49.6%）净利润同比增长，最高增幅约达3120.1%，64家（占比50.4%）净利润同比下滑，科融环境（-18790.5%）、天翔环境（-2570.6%）、*ST科林（-1465.1%）、三维丝（-1387.5%）和同方股份（-760.1%）同比跌幅排名前5；平均净利润率为7.7%，较上年约下降3个百分点，其中33家（占比26.0%）净利润率较上年有所增长，最高增幅达2428.5%，94家（占比74.0%）较上年有所下滑，科融环境（-23595.7%）、神雾环保（-23197.3%）、*ST科林（-14741.4%）、天翔环境（-6797.0%）和三维丝（-2243.1%）同比跌幅排名前5。
100家A股环保上市公司EPS（每股收益）位于-4.2元至2.4元区间，其中39家（占比39.0%）EPS同比增长，最高增幅约达386.7%，61家（占比61.0%）同比下滑，最高跌幅约达-6774.0%。
从净利润、净利润率看，2018年环保上市公司获利能力不及上年，且逾60%的A股环保上市公司EPS（每股收益）低于2017年。
3、现金流表现
100家A股环保上市公司2018年平均每股现金流为0.086元，同比增长4.8%，其中57家（占比57.0%）每股现金流较上年有所增长，最高增幅约达7591.4%，43家（占比43.0%）低于上年，最高跌幅约达-6574.7%。从每股现金流变化看，2018年近60%的A股环保上市公司在现金流方面的表现优于2017年。
4、负债水平
100家A股环保上市公司2018年平均资产负债率为64.2%，较上年提高3.2个百分点。其中49家（占比49.0%）资产负债率在50%-70%，负债水平基本位于相对合理的区间；资产负债率低于50%和高于70%的分别为33家（占比33.0%）和18家（占比18.0%）。从资产负债率看，2018年A股环保上市公司平均负债水平仍基本处于较合理区间。
小结：
从营收数据看，2018年，环保上市公司营收和环保营收总体继续保持增长态势，但环保业务营收增长速度明显降低；与上年相较，约七成企业营收和环保营业有所增长，约三成企业有所下降。总体来看，2018年环保上市公司在环保业务成长性方面表现欠佳。
从盈利指标数据看，2018年，超半数的环保上市公司净利润同比下降，行业平均净利润率由2017年的10.7%下滑至7.7%；60%多的企业EPS（每股收益）出现下滑。反映出2018年环保上市公司获利能力有所下降。
从现金流情况看，2018年，环保上市公司平均每股现金流有所增长，近六成企业同比增加，约四成企业同比减少。总体来看，2018年环保上市公司现金流方面的总体表现略优于2017年。
从资产负债情况看，2018年，环保上市公司平均资产负债率较上年提高约3个百分点，有半数多的企业资产负债率未处于较合理区间内，但行业平均负债水平尚处于较合理区间。
整体上看，2018年环保上市公司的发展总体保持正向、积极，但受宏观经济形势、PPP政策调整、金融去杠杆、国内外二级市场系统性风险等多重因素影响，环保上市公司整体环保业绩增速下滑，获利水平有所下降，部分企业现金流压力凸显，行业整体负债水平有所提升。
二、细分领域情况
1、水污染防治领域
成长性表现：2018年，43家水污染防治A股环保上市公司和13家港股环保上市公司共实现营收2560亿元，同比增长3.6%，其中44家（占比78.6%）营收同比增长，最高增幅约达103.5%，12家（占比21.4%）同比下滑，最高跌幅约达98.2%；43家A股上市公司环保营收670.8亿元，同比下滑-8.2%，其中32家（占比74.4%）环保营收同比增长，最高增幅约达200.9%，10家（占比23.3%）同比下滑，神雾环保（-98.2%）、天翔环境（-67.6%）和万邦达（-41.5%）同比跌幅排名前3，1家暂无法计算出同比变化。从营收看，2018年水污染防治A股及港股环保上市公司总体成长表现略优于2017年，但A股环保上市公司的环保营收有所下降。
获利能力表现：43家水污染防治A股环保上市公司与13家港股环保上市公司共实现净利润276.5亿元，同比下滑-17.5%，其中30家（占比53.6%）净利润同比增长，最高增幅约达3120.1%，26家（占比46.4%）同比下滑，天翔环境（2570.6%）、神雾环保（521.4%）和中国疏浚环保（-452.5%）同比跌幅排名前3；平均净利润率为11.0%，较上年下降3个百分点，其中12家（占比21.4%）净利润率较上年有所增长，最高增幅达2428.5%，44家（占比78.6%）较上年有所下滑，神雾环保（-23197.3%）、天翔环境（-6797.0%）和中国疏浚环保（-470.8%）同比跌幅排名前3。
从净利润、净利润率看，水污染防治A股和港股环保上市公司整体获利能力不及2017年。
2、大气污染防治领域
成长表现：2018年，22家大气污染防治A股环保上市公司与2家港股环保上市公司共实现营收1179.4亿元，同比下降-3.9%，其中12家（占比50.0%）营收同比增长，最高增幅约达31.1%，12家（占比50.0%）同比下滑，最高跌幅约-90.7%。22家A股环保上市公司实现环保营收378.8亿元，同比上涨4.9%，其中13家（占比59.1%）同比增长，最高增幅约达68.2%，9家（占比40.9%）同比下滑，*ST科林（-61.9%）、三维丝（-46.0%）和京运通（-28.9%）同比跌幅排名前3。从营收看，2018年大气污染防治A股及港股环保上市公司总体成长表现不及2017年，但港股环保上市公司的环保营收有所增长。
获利能力表现：2018年，22家大气污染防治A股环保上市公司与2家港股环保上市公司共实现净利润11.0亿元，同比下滑-90.0%，其中6家（占比25.0%）净利润同比增长，最高增幅约达1160.8%，18家（占比75.0%）同比下滑，科融环境（-18790.5%）、*ST科林（-1465.1%）和三维丝（-1387.5%）同比跌幅排名前3；平均净利润率为1.0%，较上年下降8.3个百分点，其中3家（占比12.5%）净利润率较上年有所增长，最高增幅达909.3%，21家（占比87.5%）较上年有所下滑，科融环境（-23595.7.0%）、*ST科林（-14741.4%）和三维丝（-2243.1%）同比跌幅排名前3。
从净利润、净利润率看，大气污染防治A股和港股环保上市公司整体获利能力不及2017年。
3、固废处理与资源化领域
成长表现：2018年，22家固废处理与资源化A股环保上市公司和11家港股环保上市公司共实现营收2888.9亿元，同比增长19.0%，其中29家（占比87.9%）营业收入同比增长，最高增幅约达153.5%，4家（占比36.7%）同比下滑，最高跌幅约达-62.0%；22家A股上市公司环保营收631.8亿元，同比增长16.7%，其中15家（占比68.2%）环保营收同比增长，最高增幅约达75.2%，5家（占比22.7%）同比下滑， *ST凯迪（-67.4%）、盛运环保（-60.9%）和海陆重工（-21.4%）同比跌幅排名前3，2家暂无法计算出同比变化。从营收看，2018年固废处理与资源化A股及港股环保上市公司总体成长表现优于2017年，且A股环保上市公司的环保营收有所提高。
获利能力表现：22家固废处理与资源化A股环保上市公司与11家港股环保上市公司共实现净利润214.8亿元，同比增长3.3%，其中20家（占比60.6%）净利润同比增长，最高增幅约达92.9%，13家（占比39.4%）同比下滑，海陆重工（-244.8%）、盛运环保（-135.4%）和*ST凯迪（-109.1%）同比跌幅排名前3；平均净利润率为7.4%，较上年下降1个百分点，其中10家（占比28.8%）净利润率较上年有所增长，最高增幅达77.2%，23家（占比76.9%）较上年有所下滑，盛运环保（-522.2%）、*ST凯迪（-373.6%）和海陆重工（-174.5%）同比跌幅排名前3。
从净利润看，固废处理与资源化A股和港股环保上市公司整体获利能力略优于2017年，但平均净利润率小幅下滑。
4、环境监测与检测领域
成长表现：2018年，8家环境监测与检测A股环保上市公司（港股无该领域环保上市公司）共实现营收257.4亿元，同比增长71.4%，8家营收均同比增长，最高增幅约达166.3%；环保营收93.7亿元，同比增长22.0%，其中7家（占比87.5%）同比增长，最高增幅约达47.8%，1家（占比12.5%）同比下滑，跌幅约达-4.0%。从收入看，2018年环境监测与检测A股环保上市公司总体成长表现优于2017年。
获利能力表现：共实现净利润31.7亿元，同比增长62.8%，其中4家（占比50.0%）净利润同比增长，最高增幅约达284.7%，4家（占比50.0%）同比下滑，最高跌幅约达-56.2%；平均净利润率为12.3%，较上年下降0.6个百分点，其中3家（占比37.5%）净利润率较上年有所增长，最高增幅达62.2%，5家（占比62.5%）较上年有所下滑，最高跌幅达-66.2%。
从净利润看，环境监测与检测A股环保上市公司整体获利能力优于2017年。
5、环境修复领域
成长表现：2018年，5家环境修复A股环保上市公司共实现营业收入215.5亿元，同比下滑-3.6%，其中仅1家（占比20.0%）营收同比增长，增幅约达6.7%，4家（占比80.0%）同比下滑，最高跌幅约达26.6%；环保营收80.8亿元，同比增长23.8%，其中3家（占比60.0%）环保营收同比增长，最高增幅约达173.4%，2家（占比12.5%）同比下滑，最高跌幅约达-39.4%。从营收看，2018年环境修复A股环保上市公司总体成长表现不及2017年，但环保营收增长明显。
获利能力表现：共实现净利润6.9亿元，同比下滑-67.4%，其中2家（占比40.0%）的净利润同比增长，最高增幅约达107.0%，3家（占比60.0%）同比下滑，最高跌幅约达-451.5%；平均净利润率为3.2%，较上年下降6.3个百分点，其中4家（占比80.0%）净利润率较上年有所增长，最高增幅约达30.4%，1家（占比20.0%）较上年有所下滑，最高跌幅约达-54.9%。
从净利润、净利润率看，环境修复A股环保上市公司整体获利能力不及2017年。
小结：
总体来看，2018年各细分领域中，水污染防治领域虽受益于《水污染防治行动计划》的全面推进以及碧水保卫战的实施，但也受到PPP项目清库的影响，其获利表现不及2017年；环境监测与检测领域受环境监测体制改革进一步深化、网格化监测市场需求逐步释放、《生态环境监测质量监督检查三年行动计划(2018年-2020年)》实施等利好因素拉动，其营收大幅增长，在总体成长方面的表现相对优异；环境修复领域受扎实推进净土保卫战要求的提出及《土壤污染防治法》颁布的带动，在环保营收增长方面的表现相对较好，但受项目周期较长且结算具有一定滞后性等因素影响，其获利表现不及预期；大气污染防治领域虽有《打赢蓝天保卫战三年行动计划》 的加持，但因同时受燃煤电厂超低排放改造市场萎缩、非电行业市场尚未完全开启等因素影响，其获利表现不及预期；固废处理与资源化领域虽面临较高的成本压力，但受固废处理处置监管逐步到位和固废无害化、减量化、资源化处理需求不断增长的积极影响，其营收增长较为明显，在成长性方面的表现相对较好。
2018年A股环保上市公司经营情况
2018年港股环保上市公司经营情况
