风向变了？为何近期国资频频接盘盛运环保、*ST凯迪等上市公司股权？

1大势分析

三大因素催生国资频频扫货

近期各类国资频频将多家上市公司控制权收归囊中。今年以来，各类国资公司成为A股公司控制权转让市场重要生力军。业内人士认为，三大因素催生国资频频接盘，在降杠杆这个大背景下，国资收购上市公司股权的步伐仍在继续。

国资频频扫货

昨日，金一文化发布公告称，公司此前曾披露，控股股东碧空龙翔的股东钟葱、钟小冬拟将其合计持有的碧空龙翔73.32%股权转让给海科金集团，转让完毕后，海科金集团将持有碧空龙翔73.32%股权，进而控制碧空龙翔。8月21日，公司收到碧空龙翔的通知，碧空龙翔股权变更的工商登记手续已办理完毕，并已取得新换发的营业执照。此次权益变动完成后，海科金集团的实控人北京市海淀区国资委成为公司的实控人。

而此前一天，天音控股公告称，公司第一大股东深圳市投资控股有限公司与第二大股东深圳市天富锦创业投资有限责任公司签订一致行动协议书。根据协议约定，双方在直接或间接持有天音控股股权期间，在董事会和股东大会审议中保持一致，且自协议生效之日起长期有效。截至公告当日，深投控持有天音控股17.4%的股份，天富锦持有天音控股9.47%的股份，双方合计持有天音控股26.87%的股份。

2016年11月，深投控斥资18亿元受让天音控股13.76%的股权，而当日天音控股第二大股东天富锦签署一致行动协议书后，将晋身为天音控股的控股股东，天音控股的实际控制人则变更为深圳市国资委，此前天音控股无控股股东、无实际控制人。

大众证券报记者注意到近期国资频频将多个上市公司控制权收归囊中。比如，8月6日，新筑股份发布的公告显示，新筑股份的原控股股东为新筑投资。今年4月，后者与四川发展签署协议，约定新筑投资将其所持公司1.05亿股股份转让给四川发展。8月7日，上述股份转让过户登记完成，四川发展持有新筑股份1.05亿股，占总股本的15.95%，成为新筑股份控股股东,新筑股份实际控制人变更为四川省国资委。

此外，当代东方、联建光电、盛运环保等公司都是拟向国资公司进行控股权转让；红宇新材、*ST凯迪等公司的股权转让中也有国资身影。

三大因素催生接盘

为何近期国资频频接盘？

“我觉得有几个方面的考虑：首先，地方国资具有一定的接盘动力因素，一般来说上市公司是当地，或者区域内的纳税大户，如果说一旦股权发生跨省或跨区域，税收保障方面会被削弱；其次，对上市公司而言，股权转让本身有不得已的因素，不少公司前期杠杆加得比较大，就杠杆本身而言需要时间的消化；再次，在目前资金压力比较大的情况，对民营企业而言通过银行融资难度会比较大，而通过将股权转让给国资则有可能让有质量的资产得到喘息的机会，也算是一种缓兵之计。”昨日中邮证券研发部副总经理程毅敏在接受大众证券报记者采访时表示道。

值得一提的是，在国资作为受让方的上市公司股权转让中，不少转让方式为无偿转让或行政划拨。在这些无偿转让或行政划拨中，上市公司的实际控制人或者股东经常本身就是国资，受让的股权往往是注入到旗下子公司或孙公司，也有国资受让股权后更加“集权”，持有的上市公司股权由间接持股变成了直接持股。在这些股转转让过程中，不论转让的股份占比有多高，实控人和控股股东大多不会发生变更。

比如，今年6月4日，富奥股份发布《关于股东国有股权无偿划转的提示性公告》称，股东中国一汽拟以无偿划转的方式将所持富奥股份的全部A股3.16亿股（占总股本的24.41%）划转给一汽股权投资公司。天眼查显示，中国一汽和一汽股权投资公司的实际控制人均为国务院国资委。

“在降杠杆这个大背景下，未来这种国资收购上市公司股权的现象还会增加，不仅体现了国资公司运作思路的转变，将管资产到管资本，同时通过国资平台有利于企业提升效益和效率。站在更高的层面来看，通过让国资更多地向重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国有经济布局优化和结构调整，提高国有资本配置和运营效率，更好服务国家战略需要。”程毅敏最后指出。

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