龙马环卫公司跟踪：切入终端垃圾处理 打通环卫全产业链

环卫服务持续发力，订单实现突破

我国环卫服务市场近年来的发展呈现三大特点：1.新签订单数量及总额大幅提高;2.项目期限延长;3.环卫企业密集上市。大企业强者恒强，在环卫项目PPP 化和一体化冲击下，市场集中度将迅速提高。今年，龙马环卫接连中标厦门厦港片区、海口市龙华区、六枝特区PPP 等项目，根据三季报的披露，公司在手项目年化合同金额8.28 亿元，合同总金额99.64 亿元。

切入后端处理，打通全产业链

公司10 月24 日公告中标六枝特区城乡生活垃圾收运和处置PPP 项目。此次中标六枝特区城乡生活垃圾收运和处置PPP 项目，具有合同金额高、首次涉及垃圾终端处理等诸多突破性特点。该项目可拆分为两个细分项目，环卫服务收入为每年7863 万元;同时，公司需要对收运的垃圾进行终端处理，日处理能力为500 吨，用于焚烧发电。该部分的收入为政府付费+使用者付费+政府可行性缺口补助，每年产生收入3400 万元。根据拆分，六枝特区环卫PPP 项目预计每年产生约1.1 亿元的环卫服务和垃圾处置收入，按照合同年限30 年计算，项目总额约33 亿元。

另外，公司首次承接厦门6 个社区垃圾分类运营项目，海口项目也于今年3月新增垃圾分选服务。公司自2015 年切入环卫服务以来，逐步向垃圾分选、后端处理突破，打通了环卫服务全产业链，这对于公司立足于环卫产业，进一步丰富业务类型，成为环境领域全产业链公司具有战略性意义。

原标题：[买入评级]龙马环卫(603686)公司跟踪：切入终端垃圾处理 打通环卫全产业链