全线扩张的盈峰环境 环境监测才是其利润奶牛

近期，盈峰环境公布上半年财报，实现营业总收20.35亿元，比去年同期增加11.87%;实现利润总额2.22亿元，比去年同期增加69.55%，实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，比去年同期增加48.01%。

盈峰环境上半年环保行业的营收呈现下降趋势。环保业务行业营收5.38亿元，同比下降16.92%。而电工器械制造行业营收12.96亿元，同比增长30.57%，机械装备的优势远胜于环保行业，通用机械行业营收1.93亿元，同比增长10.55%。

但是仔细研究盈峰环境的上半年业绩报告发现，尽管环保产业的营业收入是同比下降的，但是由于其营业成本在下降，毛利率实际上是上升的，比去年同期增加13.34%;而电工器械制造和通用器械因为其营业成本的增高，毛利率同期相比是下降的。也就是说，真正给盈峰环境提供大利润空间的的还是环保产业。

根据盈峰环境的半年报，公司主要从事环境监测、智慧环保及相关服务，业务覆盖烟气、空气质量、灰霾、水质、水利、油烟、土壤、噪声、扬 尘等诸多领域，为政府及企业提供环境咨询、规划设计、环境监测、环境运维、环境预警与应急、智慧城市、环保信息化系 统等“一站式”环境综合服务。公司商业模式主要采取监测产品销售+运维服务的经营模式。

可见，盈峰环境一站式环境监测业务为其开创了高利润空间。

谁是挣钱主力军?

一年来，盈峰环境格外高调。从收购环保监测龙头企业“宇星科技”，拉开进军环保业的序幕;2016年收购大盛环球、明欢有限100%股权和亮科环保55%股权，布局污水处理业务及生态修复业务，认购天健创新20%股权，完善环境监测产业链，增资广东顺控环投15%股权，增强在垃圾焚烧、污泥处理等固废领域的实力;今年，收购中联重科环境产业公司51%的股权，发力环境装备制造领域，构建起国内最全的环保产业群，成为“一站式”全产业链综合性环境综合服务商。

盈峰环境的环保板块涉及业务范围涵盖污水处理、生态治理、固废处理、城市垃圾处理、VOCs治理等领域。

然而，细读上半年的业绩报告发现，在盈峰环境的大环保产业平台上，环境监测及治理贡献最大，上半年4.89亿元的营业收入，占整个环保业务绝对优势，净利润也高达0.88亿元，而这项业务主要由宇星科技发展(深圳)有限公司贡献，宇星科技是盈峰环境于2015年3月以17亿100%收购的环境监测业龙头企业，通过“物联网+”技术，监测:水、气、声、土、生态等全方位的污染源，构建环保大数据平台。

早在被盈峰环境收购以前，宇星科技屡陷造假泥潭，曾因设备运营不力和监测数据造假，收到数张地方环保部门的“通报单”，其中甚至包括全省市场禁入的指令，作为第三方监测造假的典型案例被媒体多次报道。此后，2015年在上风高科(盈峰环境更名前名称)重组宇星科技时也曾被《证券市场周刊》曝出有财务数据有造假的嫌疑。

当然这些负面并没有影响上风高科对宇星科技的收购。毕竟在国内监测领域，除了聚光科技、天瑞仪器等监测龙头企业外，宇星科技产品线较全，涵盖监测、治理和运维三个子领域，已为超过7500多家用户提供各类气体、空气质量、水质、水文环境监测产品和服务，而且监测行业又处于上升周期中。

根据2015年国务院办公厅印发《生态环境监测网络建设方案》，到2020年，全国生态环境监测网络基本实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖,各级各类监测数据系统互联共享。上风高科抓住了这一历史机遇，完成了对宇星科技的100%股权的收购，利用上市公司的平台优势，抢占新兴市场，在VOCs监测、土壤污染 监测、噪声监测、扬尘监测、电厂超低排放等领域取得了突破，高起点切入了环境在线监测领域。

同样根据其上半年业绩报告，盈峰环境在上半年的研发投入上，加大了以大数据为依托的智慧环保中心技术创新、产品研发的投入，尤其加大了环境监测产品和技术的研发投入。报告期内，获得了软着4项、专利6项，其中3项为发明专利，研发总投入约7600万元，占报告期末公司未经审计净资产2.06%，同期增长75.25%。

显然，盈峰环境在打造大环保平台的时候，对环境监测格外器重。

盈峰环境今年上半年，成立的三家子公司，其中之一是在深圳市设立全资子公司深圳盈峰环境网络技术有限公司，主要进行环保自动在线监测仪的研制开发等，这是又一智慧环境的布局。

环境监测市场才刚刚开启

环境治理、监测先行，随着全面覆盖、全面从严的环保督查的进一步深入，环境监测将成为环保督查率先受益的领域。

目前全国从事环境监测业务的企业共有约200家，废气、废水、环境空气、地表水等在线自动监测系统的研制、生产、安装、运营等。环境监测行业的市场体量仍旧相对较小，整体规模不尽如人意。

根据国家环境监测总站的数据，监测行业销售额从2011年的108亿上升到了2015年227亿，年复合增长率约16%。在2016年也有一定程度的提升。随着家对环境监测领域的政策更加倾斜，资本进入环境监测领域后会带动技术的突破升级，预计在整个“十三五”期间，环境监测行业的热度将有增无减，到2020年，环境监测行业市场规模预计大几率突破千亿元大关，五年复合增速约21%。意味着可开发空间巨大。

因此，环境监测领域成为盈峰环境最傲骄板块并不意外，其他监测类企业上半年业绩也表现不俗，在监测研发方面的投入比重也相当大。比如，聚光科技2017年半年实现销售收入9.90亿元，比上年同期增长35.70%。研发投入1.18亿元，比上年同期增加32.5%。天瑞仪器1-6月实现营业收入2.69亿元，同比增长48.54%，研发费用也增加990.33万元。

中国生态资本网认为，随着环保垂改工作的推进，地方政府对环境监测监察的干预能力将大幅被削弱，再加上环保督查的深化，有望进一步带动对环境监测设备及第三方监测服务的需求。

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