内容摘要
第三批示范项目总规模1.17万亿，集中在市政、交运领域
财政部日前公布第三批示范项目，共有516个，总投资规模达1.17万亿，三批示范项目数量及总金额分别达745个和1.97万亿。项目投资相对集中在交通运输和市政工程领域，分别占比43%、27%。从地域分布看，中西部地区项目较多，绝大部分省份第三批项目总投资额远超第二批。本轮示范申报数量1070个，入选率高达48%，远超一二批项目。
前两批示范项目落地率48.4%，执行阶段投资额达3078亿
在此之前，财政部已于2014年12月、2015年9月分别公布了第一、二批示范项目，项目数量分别为30（后有6个被移出）、206个（后有1个被移出），投资额分别为1437、6589亿元。截至2016年6月末，第一、二批示范项目落地率分别为76%、45%；前两批示范项目整体落地率48.4%，处于执行阶段项目投资额达3078亿，其中国企参与率近6成。根据财政部要求，三批示范项目将分别在16年底、17年3月、17年9月前完成采购。
本轮示范项目申报衔接“十三五”规划，评审流程更规范
与前两轮示范项目相比，本轮示范项目申报条件更加清晰、评审流程及附件内容更规范、评审更具专业化、激励措施更具针对性、部委之间协同联动。本次申报注重与“十三五”规划项目衔接，鼓励行业破冰、区域集群和模式创新。评审标准明确了融资平台参与方式，政府方不得是国企/融资平台，融资平台可作为社会资本方，但需与政府划清界限。
PPP示范项目资金支持力度大，助推项目落地加速
财政部采取以奖代补政策，对中央级示范项目中的新建项目、存量项目均进行奖励；贵州等12个地区出台地方奖补政策，推动地方PPP项目加速落地。在PPP基金层面，中国政企合作投资基金优先支持各级财政部门示范项目，部分省市也明确表示地方PPP基金会优先投向示范项目。示范效应还可为项目增信，融资更具优势，加快项目落地。
PPP是环保行业最大的投资主题，PPP相关政策近期正在不断强化，9月28日《普惠金融发展专项资金管理办法》发布，进一步规范PPP奖补流程；10月财政部下发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》深入推进公共服务领域PPP，近日第三批示范项目名单公布。后续财政部PPP项目库三季报项目落地数据出炉、10月上市公司三季报披露，税收优惠政策等催化剂将持续发酵。
第三批示范项目总规模1.17万亿，集中在市政、交运领域
三批项目总投资额已达1.97万亿，精确三批项目完成采购时间点
财政部第三批示范项目于10月13日正式发布，共有516个项目入选，总投资规模达1.17万亿。区别于前两批PPP示范项目，第三批项目的评审是由财政部联合19个行业主管部门联合推进，重视程度空前。入选第三批示范项目数量516个，为前两批示范项目总数232个的2.2倍，对应投资额高达1.17万亿，目前财政部示范项目库总额已达1.97万亿，占整个项目库(总额12.3万亿)的16%。由于示范项目经过严格筛选，前期准备工作更充分，PPP项目落地率有望进一步提高。
第三批示范项目申报入选率高达48%，远超一二批项目。今年9月公布的参与遴选第三批示范项目申报项目共1070个，远超第一批120个、第二批782个申报项目。从入选率来看，第三批示范项目入选率达48%。相比于第一、二批分别25%、26%的入选率(前两批项目退库前入选分别为30、206个)，有明显提升，主要受益于此次申报条件更加清晰、评审流程及附件内容更规范。地方上报项目的方案设计更为成熟，地方政府对PPP项目的认知和实务操作更加深刻，申报热情高涨，申报项目更优质。
明确规范采购时间节点，确保项目“又快又实”推进。《通知》明确第一、二批示范项目应分别于2016年底、2017年3月底前完成采购，逾期未完成采购的将调出示范项目名单;第三批示范项目原则上应于2017年9月底前完成采购。中央财政将对符合条件并完成采购的示范项目及时安排以奖代补资金。截至2016年6月前两批示范项目的落地率分别为76%、45%，远高于项目库目前的平均落地率23.8%，示范项目落地率更有保障。
示范项目库管理试行“能进能出”原则，调出后示范项目库共计有745个。《通知》明确对不具备继续采取PPP模式实施条件的第一批和第二批部分示范项目予以调出，此次调出了天津新能源汽车公共充电设施网络项目、南京市垃圾处理设施项目等4个项目。加之财政部2015年9月公布调出的第一批示范项目中青岛体育中心项目等3个项目，目前共计调出7个项目，其中6个为第一批，1个为第二批。调出后项目数第一批共计24个，第二批共计205个，三批共计745个项目，占财政部示范项目总库项目数的7.2%。
规范PPP项目用地方式，不得以PPP项目为单位打包或成片供应土地。本次公布第三批示范项目通知中明确提出要PPP项目用地应当符合土地利用总体规划和年度计划，在实施建设用地供应时，不得直接以PPP项目为单位打包或成片供应土地。PPP项目主体或其他社会资本，除通过规范的土地市场取得合法土地权益外，不得违规取得未供应的土地使用权或变相取得土地收益，不得作为项目主体参与土地收储和前期开发等工作，不得借未供应的土地进行融资;PPP项目的资金来源与未来收益及清偿责任，不得与土地出让收入挂钩。
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第三批示范项目行业分布逐步多元化，环保公用类项目金额占比达23%
从第三批示范项目的行业分类来看，投资相对集中在市政工程和交通运输，且覆盖行业范围明显增多。财政部于今年3月规范了项目库的行业划分口径，以15年发布的《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》确定的13个行业为基本依据，充分考虑预算司、经建司采用的行业划分标准等，确定PPP综合信息平台项目库的行业划分。一级行业19个，如能源、交通运输、水利建设、生态建设和环境保护、市政工程、片区开发、农业等。鉴于第一、二批项目的发布在口径统一前，故可比性相对较弱。市政工程、交通运输领域项目数量占比分别达43%、12%，项目金额占比分别为27%、43%。交通运输板块多是高速公路、一级公路建设，项目数量多，体量较大，投资总额超5000亿元;市政工程领域项目数量最多为223个。
示范项目中环保公用项目数量及投资额占比分别约为43%和23%。我们按照环保公用口径对项目库分类进行重构，第三批示范项目中生态建设和环境保护46个，加上各领域中与环保公用相关项目176个，项目个数共计222个，对应投资总额共2701 亿元。环保公用相关项目数占比约43%，相应投资额占比约23%。
管网及海绵城市单体投资额高，总投资额位居环保公用项目第一。环保公用相关项目中，固废、综合治理、污水处理项目数量较多，合计近60%。从项目投资额看，由于管网及海绵城市建设单体投资额较大，其投资额占比达39%，综合治理项目投资额占比30%，位居第二。
从地域分布看，中西部地区项目依旧较多。从示范项目数量来看，山东、云南、安徽、河北、湖北相比第二批示范项目增长明显，居前五位，占合计数量的33.3%。从投资额来看，第三批示范项目中河北、云南、安徽、贵州、山东位居前五，投资额占第三批示范项目总额44.4%。
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前两批示范项目落地率48.4%，执行阶段投资额达3078亿
前两批示范项目232个，总投资额达8025.4亿
2014年12月，财政部公布首批30个PPP示范项目(后有6个被移出)，总投资规模约1436.8亿元;2015年9月，财政部公布第二批PPP示范项目，项目数量206个(后有1个被移出)，总投资规模6589亿元。2016年9月公布的第三批PPP示范项目与前两批相比，项目数量大幅增加至516个，投资总额高达1.17亿元，均远超过第一、二批合计体量。
将第一批示范项目按一级行业重分类，投资方向主要集中在市政、轨道交通、水务，项目数量占比分别达50%、23%、11%;第两批示范项目的投资方向也集中在市政、水务、交通，项目数量合计占比分别为29%、24%、18%。
前两批示范项目整体落地率48.4%，第一批落地率高达76%
第三批项目库季报规范了项目落地率口径，项目落地率指执行和移交两个阶段项目数之和与准备、采购、执行、移交4个阶段项目数总和的比值。
截至2016年6月，财政部前两批232个示范项目中，处于执行阶段项目105个，总投资额3078亿元。第一和第二批财政部PPP示范项目落地率分别为76%和45%，示范项目整体落地率达48.4%，显著高于整体项目23.8%的落地率，为第三期示范项目的推进树立榜样。
市政工程类项目落地独占鳌头。截至2016年6月末，105个落地示范项目中，市政工程类项目54个，占51%;生态建设和环境保护9个，占9%，交通运输类项目8个，占7%，落地示范项目数量居行业前三。
前两批示范项目平均落地周期约为13.5个月。项目落地周期，是指从项目发起到签署PPP项目合同实际花费的时间。截至2016年6月，105个落地示范项目中，53个项目已录入落地周期信息，落地周期在6-43个月之间，超过50%的项目建设落地周期在1年以内，仅有4个项目落地周期在2年以上。53个项目平均落地周期为13.5个月。
从53个项目所分部的领域来看，市政工程占据了半壁江山，其平均落地周期为12.8个月。生态建设项目的平均落地周期最低，约为10.6个月，交通运输类项目建设周期普遍较长，一般能达到2年。但由于样本数量仅为3个，该数值的普及性有限。
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国企成大型PPP项目推手，上市公司优势显著
国企参与度近6成。根据财政部对社会资本类型分类的口径来看，目前进入执行阶段的105个示范项目中，82个已录入签约社会资本，涉及到社会资本为119家，其中民营企业占比约为36%，国企占比约为55%。将82个项目按社会资本类型分类，国企及不含民企和外企联合体投资项目占比约56%，民企和含民企和外企联合体投资项目占比约为39%。
国企中标的PPP项目投资额较高。82个已录入签约社会资本信息的项目可以按照是否为单家社会资本参与，进一步区分为54个单家社会资本参与项目和28个联合体。54个单家社会资本参与项目(按数量)中民营企业占比约为32%，投资额仅占比12%，民营企业中标项目的平均投资规模为13亿元/个，国企单位中标项目的平均投资额22亿元/个，约为民企的两倍，混合所有制企业单位投资额则更高。
上市公司和国企央企正成为大型PPP项目落地的主要推动者。进一步我们利用招标信息网上的数据，对财政部示范项目中标的上市公司进行了梳理，经不完全统计，第二批206个项目中标数量为68个，其中上市公司中标19个。经过分析发现：上市公司中标金额较大，尤其是上市的国企央企，正成为大型PPP项目落地的主要推动者。上市公司在订单获取、项目融资、项目落地等多角度竞争优势显著，尤其是大型项目上。就第二批财政示范项目而言，上市公司获取的PPP项目金额占已中标68个项目总金额之比超50%，而在已中标的约20个上市公司中，上市的国企央企中标项目金额占比约93%。
伴随地方融资平台、小企业等主体的退出，拥有融资优势的上市公司订单将快速增长。从2015年年报和近期公布的2016年度上半年业绩预告来看，上市公司订单增长迅速，在手项目推进正逐步反映到公司业绩上。
上市公司尤其是上市国企央企，凭借资金实力等开始大规模进入PPP行业，预期带来PPP项目的加速落地。
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本轮示范项目申报衔接“十三五”规划，评审流程更规范
申报评审行业范围稳定扩张：本轮示范项目申报评审涉及行业多元化。公布的第二批示范项目涵盖了市政、水务、交通等10个领域，第三批示范项目行业覆盖范围则增至18个领域。
申报目的与重点转移：本轮示范项目取消对存量项目转型的优先支持，注重与“十三五”规划项目衔接。首批示范项目优先选择收费定价机制透明、有稳定现金流的项目，以达到探索运用规范的PPP模式新建或改造一批基础设施项目、完善制度设计与政策安排的目的;第二批示范项目申报明确提出优先支持融资平台存量项目转型为PPP项目，以发挥PPP模式化解地方政府性债务风险和稳增长的作用，在首批示范项目中，地方融资平台公司存量项目就达19个，占比73.1%;而第三批示范项目则取消了对存量项目转型的优先支持的条文，提出注重与“十三五”规划项目衔接，鼓励行业破冰、区域集群和模式创新。
本轮示范项目联合19家行业部委展开。第三批示范项目的申报由财政部联合教育部、科技部、环境保护部、交通运输部等19家行业部委联合展开，各部委之间协同联动，确保PPP项目在各行业内顺利推进。
申报条件更加清晰：两批申报均给出负面清单，针对“伪PPP”项目进行防范。第二批与第三批示范项目申报对采用建设-移交(BT)方式的项目、通过保底承诺、回购安排等方式进行变相融资的项目不予受理;对PPP合作期限作出明确规定，原则上不低于10年。通过负面清单的方式，对“伪PPP”项目进行防范。
评审流程、附件内容更规范：事先公布评审标准，包括定性和定量标准。本轮申报增加评审标准，包括定性评审的详细标准，定量评审的各指标内容和评分权重，评审专家的数量、来源、选择方式、评审流程等。通过定性评审的项目方可进入定量评审。与前两次评选不同，本次评审标准事先公布，还明确了筛选时间，评审更加规范、公开、透明，有助于避免不良项目滥竽充数的情况发生。第二批申报附件以表为主，第三批附件以报告为主。第三批附件《PPP示范项目申报材料清单》与第二批附件《项目采用PPP模式的初步方案》相比，报告结构更加清晰、规范，明确了《PPP实施方案》(依据《PPP操作指南》编写)、《物有所值评价报告》、《财政承受能力论证报告》、《可行性研究报告》的功能与定位;将第二批《项目申请表》中的四个阶段(识别、准备、采购、执行)具体内容，分解到《项目实施方案》和其他证明文件中。
定性评审标准明确融资平台参与方式：政府方不得是国企/融资平台，融资平台可作为社会资本方，但需与政府划清界限。本轮示范项目在申报条件方面取消了对存量项目转型PPP项目的优先支持，同时又在定性评审标准中对融资平台的参与形式作出了明确规定。本轮PPP示范项目定性审查分别从参与主体、项目适用领域和运作方式、期限等多个维度规范PPP合规原则。参与主体方面针对融资平台公司作出规定：政府方不得是国企/融资平台;融资平台公司可作为社会资本方，但需与政府划清界限。
评审专业化：按行业领域分类，行业部委推荐专家筛选项目更加精准。本轮评审首次按照行业领域分为五组，分别是交通运输、市政公用事业、综合开发、农林水利与环境保护、社会事业与其他。专家通过全国PPP综合信息平台进行线上集中封闭评审，这样可针对不同项目分属不同领域进行评审;每个专家组由7名专家组成，其中行业部委推荐3名行业专家、财政部推荐1名业务专家和1名法律专家，通过PPP专家库随机抽取选定1名财务专家和1名咨询专家。这一过程保证了评审的专业性和时效性。
激励措施更具针对性：第三批示范项目贯彻落实以奖代补的激励措施。针对每批示范项目，财政部都推出相应的激励机制。第一批申报中财政部要求地方各级财政部门因地制宜地给予示范项目前期费用补贴、资本补助等多种形式的资金支持;第二批申报鼓励符合条件的示范项目用好用足现行各项扶持政策，中央财政加快推动设立PPP基金，研究出台“以奖代补”措施;第三批申报中财政部只提到认真落实以奖代补措施。此外，三批申请财政部都提到对示范项目提供必要的业务指导和技术支持。
本轮示范项目将力图实现从财政部示范到全国示范的升级。第三批示范项目审批由财政部会同19部委联合启动，跨政府部门协作趋势明显，旨在借助示范项目进一步推动更多PPP项目落地，真正达到稳增长、促改革、调结构、惠民生的积极作用。
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PPP示范项目资金支持力度大，助推项目落地加速
中央+地方奖补政策推动PPP示范项目加速落地
财政部以奖代补政策推动PPP示范项目加快实施进度。2015年12月，财政部发布《财政部关于实施政府和社会资本合作项目以奖代补政策的通知》，对中央财政PPP示范项目中的新建项目，财政部将在项目完成采购确定社会资本合作方后，按照项目投资规模给予一定奖励。奖励资金由财政部门统筹用于项目全生命周期过程中的各项财政支出，主要包括项目前期费用补助、运营补贴等。近期出台的《普惠金融发展专项资金管理办法》中再次提出该专项资金的使用，规范使用流程。
对符合条件的转型为PPP项目的地方融资平台公司存量项目，财政部将按照项目转型实际化解地方政府存量债务规模的2%给予奖励。享受奖励资金支持的存量项目，其地方政府存量债务应通过合同条款明确地转移至项目公司或社会资本合作方，化债安排可行、交易成本合理、社会资本收益适度。中央财政PPP示范项目中的存量项目，优先享受奖励资金支持。这有利于引导地方融资平台公司存量公共服务项目转型为PPP项目，化解地方政府存量债务。
各地政府奖补政策纷纷出台，推动地方PPP项目加速签约落地。贵州、云南、北京、江苏等地发布地方性PPP示范项目奖补政策，针对新建项目和存量项目提供奖补资金，进一步推动地方PPP项目的签约落地。
示范项目获得中央+地方PPP引导基金支持
示范项目获得中央1800亿PPP引导基金支持。2015年9月，财政部联合中国建设银行股份有限公司等10家机构，共同发起设立PPP融资支持基金。基金总规模1800亿元，旨在重点支持公共服务领域PPP项目发展。
根据项目筛选标准，国家PPP引导基金倾向于投资额较大、近期有融资需求的重大项目，对项目的前期准备是否充分、各项审批手续是否齐全也提出了明确要求。示范项目经过财政部层层筛选，具有推广、示范价值，符合筛选标准的示范项目有望获得国家PPP引导基金的支持。
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目前首批PPP项目已在内蒙古、河南两省逐步落地。呼和浩特市轨道1、2号线项目和河南省5个重点示范项目的PPP基金投资金额分别为24亿和20.5亿元，涉及项目总投资约650亿元。其中，内蒙古呼和浩特市轨道交通1、2号线项目和洛阳市伊洛河水生态文明示范区项目均为财政部示范项目，PPP基金投入26.2亿，占累计PPP基金投入总额的59.5%。
中国政企合作投资基金将优先支持各级财政部门示范项目。2016年10月，财政部下发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》，明确提出各地财政部门要积极与中国政企合作投资基金做好项目对接，基金将优先支持符合条件的各级财政部门示范项目。这一政策加大了对示范项目的财政扶持力度，为示范项目落地加速提供保障。
部分省市的地方PPP基金优先投向示范项目。2015年，云南省成立总规模不低于50亿的PPP融资支持基金，明确表示将重点对列入财政部和省财政厅PPP示范项目名单的项目给予优先支持;四川省财政厅印发《四川省PPP投资引导基金管理办法》，提出PPP投资引导基金将优先投向国家和全省示范项目。
示范效应为项目增信，更易获得融资
PPP项目融资需求大，项目落地受到制约。PPP项目大多周期长、所需资金量大，在抵押和担保不足的情况下，金融机构出于谨慎，融资将成为掣肘项目落地的关键因素。
示范项目经过层层筛选，评审标准严格。根据本轮PPP示范项目评审标准来看，定性审查分别从参与主体、项目适用领域和运作方式、期限等多个维度规范PPP合规原则。定量审查则从采用评分制，涵盖六项评审标准，包括项目材料规范性、项目实施方案、项目物有所值评价、项目财政承受能力、项目实施进度和项目示范推广价值，其中示范项目推广价值和项目实施方案分值占比分别达25%。
示范项目在融资、增信等方面具有优势。最终能通过评审的示范项目以上各项指标的表现都处于领先水平，操作更加规范，有财政部奖补政策支持，落地率高。示范推广效应可为项目增信，更易获得金融机构融资，加快项目落地。
从金融支持来看，国家1800亿引导资金的支持、奖补政策、国开行、险资等融资支持、示范引导等鼓励政策层层利好将助推PPP落地加速。从需求端看，海绵城市、地下管廊、区域综合治理等带来环保需求的大幅增长，财政部PPP项目库总额已达12.3万亿，示范项目已达1.97万亿。
从政策催化来看，PPP相关政策近期正在不断强化，9月28日《普惠金融发展专项资金管理办法》发布，进一步规范PPP奖补流程;10月11日财政部下发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》深入推进公共服务领域PPP，规范化、强化落地;第三批示范项目名单公布。后续财政部PPP项目库三季报项目落地数据出炉、10月上市公司三季报披露，税收优惠政策等催化剂将持续发酵。
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原标题：深度解析财政部PPP示范项目：三批示范项目总额逼近2万亿，资金支持加速项目落地
