综合环境治理解决方案提供商
高能环境是我国最早进入环境污染防治技术领域的企业之一，其业务涵盖了城市环境、工业环境及环境修复三大板块。具体的细分领域涵盖了土壤和地下水修复、垃圾焚烧、危险废物和医疗废物、工业固废和废水、污泥处置等，通过建立工程承包与投资运营相结合的经营模式为政府和企业用户提供环境治理系统解决方案，致力于成为全球领先的环境系统服务提供商。
土壤修复市场广阔，研发投入增大订单加速落地
全国土壤环境状况总体不容乐观，耕地环境质量堪忧，工矿业废弃地问题突出。全国土壤总点位超标率为16.1%。“土十条”出台打响土壤修复战役，带动财政拨款72亿元，并将形成1000亿元的治理修复市场空间。公司研发投入加大，形成了一系列修复技术与工艺，2015年环境修复新增订单实现了2倍以上的同比增长。未来公司将继续以含土壤修复在内的环境修复领域为核心，不断向细分领域发展，打造具有竞争力的环保高新技术企业。
静脉产业+垃圾焚烧+危废处理，传统固废新气象
我国固废产量近年来稳中有增，但存量和总量较大难以处理。由此衍生出来的静脉产业就是垃圾回收和再资源化，打造“资源—产品—再生资源”的循环经济模式。公司十分注重静脉产业园的发展，不断开展静脉经济相关业务，尤其在近一年内披露的3大订单总金额超过45亿元。公司2015年实现生活垃圾焚烧零突破，带动城市环境板块总订单金额22.2亿元，同比大幅增长170%。此外，公司已储备大量危废项目，今年全面进军危废领域。
投资环卫领域，业绩增长新动力
近年来，我国城市市容环境卫生建设投资步伐逐步加快。2014年城市市容环境卫生建设投资额达592亿元，同比增加17.1%。而环卫领域自然是公司城市环境业务的重要一环，2015年下半年先后投资深圳玉禾田集团和伏泰科技，按当年完成净利润分别对应7.6%和6.8%的投资收益率。玉禾田补强了公司在垃圾收集清运环节的能力，而伏泰科技则专注于环卫信息化的软硬件开发、系统运维，使城市环境业务具备“智慧环境”发展前景。
首次评价给予买入评级（略）
高能环境：综合环境治理解决方案提供商
高能环境全称为北京高能时代环境技术股份有限公司，前身为北京高能垫衬工程有限公司，由中科院高能物理研究所垫衬工程处改制而来，初期主要从事固体废物污染防治技术的研发及环境治理项目系统服务。公司成立于1992年8月28日，并于2014年12月29日在上海证券交易所上市交易。公司实际控制人为李卫国，持有公司22.03%的股份，是本公司以及北京东方雨虹防水技术股份有限公司的董事长。
公司属于我国最早进入环境污染防治技术的研究和应用领域的企业之一，其业务涵盖了城市环境、工业环境及环境修复三大板块。具体的细分领域涵盖了土壤和地下水修复、垃圾焚烧、危险废物和医疗废物、工业固废和废水、污泥处置等，通过建立工程承包与投资运营相结合的经营模式为政府和企业用户提供环境治理系统解决方案，致力于成为全球领先的环境系统服务提供商。
2015年，公司提出了“品牌第一、速度第一、技术第一、工程第一、项目第一”的五年战略规划，并确立了将环境修复、危废处置、垃圾焚烧三大领域作为核心领域，工业废水、医废、污泥等作为重点领域的五年发展战略。
公司目前主要收入来源包括EPC、BT、BOT项目的施工收入及BOT、TOT项目的运营收入。根据行业惯例，EPC类的工程承包合同一般约定采取分期收取工程款的方式，签订合同后有10%-30%的预收账款，施工过程中可收到30%-70%的工程进度款，剩余的尾款待完工验收后支付。而BT、BOT、TOT等模式在工程期间一般不会有任何结算款，待竣工验收后再通过移交或者运营的方式分期收回投资回报，因此通常会需要公司进行前期垫资，而且长期应收账款较多。
我们粗略整理了公司在公开渠道披露的信息较完整的项目，其中由于PPP项目的部分资金来源于公司外部，所以不做考虑。可以发现，公司近几年除去PPP项目的BOT类订单数量和金额增长放缓，2016年已无新订单进账；与此同时工程类项目有所增多，而且单位体量也有所增加，今年6月签订的苏州溶剂厂原址北区污染场地土壤治理项目总金额就达到2.59亿元。工程类项目的增加减轻了公司前期垫资的压力，缩短了项目回款周期，在PPP模式还未完全成熟的背景下，我们认为工程类项目是公司未来业务发展的重点之一。
受益工程承包类项目完工量的增加以及公司投资运营项目逐步进入运营期，2015年公司营业收入达10.2亿元，同比显著增长31.2%。其中工程承包类收入9.91亿元，占总收入的97.3%，同比增长28.9%；运营服务类收入为0.26亿元，占总收入的2.55%，同比大幅增长406%。这主要是由内蒙古独贵塔拉废渣废水处理项目进入运营期，以及桂林、贺州医废处置项目在报告期产生稳定的运营收入。
按业务板块来看，由于工业园区的投资运营类项目较多，2014年公司工业环境板块新增订单较大，收入在2015年得到了体现，达3.44亿元。2015年，由于公司跟踪项目的逐步落实和市场需求的进一步释放，在环境修复领域新增订单较上年同期有所增长，而垃圾焚烧项目的拓展也使得城市环境板块新增订单数量同比上年有大幅增长。2015年年报显示三大板块收入十分均衡，齐头并进。未来公司将着重于以土壤修复为主的环境修复领域，带动业绩增长。
从毛利率来看，2015年公司总体毛利率为29.4%，同比减少7.98个百分点，这是由于行业竞争激烈导致部分项目毛利率下滑造成的。其中城市环境毛利率为27.9%，同比减少3.44个百分点；工业环境毛利率为25.0%，同比减少5.84个百分点；环境修复毛利率为35.0%，同比增长0.36个百分点。随着公司业务转型和快速发展，销售费用和管理费用均有较大幅度增长，而且逾期未回款项目增多，致使当年资产减值损失增加，因此随着公司收入的增长，毛利率出现了一定的下滑。
土壤修复市场广阔，研发推动高速发展
我国土壤污染状况严重
土壤污染是指人类生产、生活产生的废气、废水、固体废物向土壤系统排放后，当数量超过一定限度时破坏土壤成分结构的平衡、造成土壤功能及其自净能力的损失，引起土壤的组成、结构和功能发生变化，微生物活动受到抑制，有害物质或其分解产物在土壤中逐渐积累，通过“土壤→植物→人体”或“土壤→水→人体”间接被人体吸收并危害健康，就是土壤污染。而土壤修复则是采用物理、化学或生物等方法转移、吸收、降解或转化场地、土壤中的污染物，使其含量或浓度降低到可接受水平，满足相应土地利用类型要求的行为。
土壤是经济社会可持续发展的物质基础，关系人民群众的身体健康，因此保护土壤环境、修复污染的土壤至关重要。污染场地土壤修复在工业化发达国家已有30多年的历史，在我国还处于起步阶段。相对于国外，我国各类污染场地与污染土壤的面积更广、污染程度更高、污染源种类更复杂，部分地区土壤污染严重，土壤污染类型多样，呈现新老污染物并存、无机有机复合污染的局面。
2014年环保部和国土资源部发布的《全国土壤污染状况调查公报》显示，全国土壤环境状况总体不容乐观，部分地区土壤污染较重，耕地土壤环境质量堪忧，工矿业废弃地土壤环境问题突出。全国土壤总的点位超标率为16.1%，其中轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。从土地利用类型看，耕地、林地、草地土壤点位超标率分别为19.4%、10.0%、10.4%。从污染类型看，以无机型为主，有机型次之，复合型污染比重较小，无机污染物超标点位数占全部超标点位的82.8%。
从污染分布情况看，南方土壤污染重于北方；长江三角洲、珠江三角洲、东北老工业基地等部分区域土壤污染问题较为突出，西南、中南地区土壤重金属超标范围较大；镉、汞、砷、铅4种无机污染物含量分布呈现从西北到东南、从东北到西南方向逐渐升高的态势。土壤污染修复形势较为严峻。
政策趋严，撬动千亿市场空间
我国对土壤污染问题在21世纪以前关注不高，从2006年开始展开全国土壤污染状况调查之后才陆续出台了与土壤污染相关的政策文件。近年来，我国逐步加强土壤保护方面的标准、法规等制度建设。行业相关立法、标准、监管等制度日渐完善，土壤治理路径和时间表逐步明朗。
2016年5月28日，国务院印发《土壤污染防治行动计划》（简称“土十条”），标志着大气和水污染治理行动计划发布后，土壤污染治理的“攻坚战”正式打响，土壤修复的市场被打开。
“土十条”对工作目标和具体指标的要求是：到2020年，全国土壤污染加重趋势得到初步遏制，土壤环境质量总体保持稳定，农用地和建设用地土壤环境安全得到基本保障，土壤环境风险得到基本管控，受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达到90%以上。计划还要求开展土壤污染详查、推进土壤污染防治立法，建立健全法规标准体系，实施农用地分类管理、建设用地准入管理，强化未污染土壤保护、严控新增土壤污染，加强污染源监管，开展污染治理与修复，加大科技研发力度等措施，逐步改善土壤环境质量。
“土十条”提出在8个污染耕地集中省份优先组织开展治理与修复，并于2016年内在台州、黄石、常德、韶关、河池和铜仁启动土壤污染综合防治先行区建设。另外，在2020年底前分批实施并完成200个土壤污染治理与修复技术应用试点项目，形成一批易推广、成本低、效果好的适用技术。我们假设按照6个防治先行区各投资2亿元，200个技术应用试点项目各投资3000万元，测算出带动财政拨款72亿元。此外还提出到2020年，受污染耕地治理与修复面积达到1000万亩，假设按照平均每亩污染处理1万元测算，将形成1000亿元的治理修复市场空间。
土壤修复牵头，环境修复成为战略核心
2010年起，高能环境开始关注修复市场。现阶段公司环境修复已成为核心业务，同比增长较快，新增订单和实现收入都大幅增长，其中项目大部分以工业用地土壤修复为主。环境修复业务的快速成长离不开公司将其确立为核心领域的发展战略，战略和资源的倾斜有利地驱动了业绩的增长。开展土壤修复需要与时俱进的技术，因此公司加大对研发的投入，保持技术先进性。
2015年，公司总研发投入经费2572万元，占营业收入的2.53%，其中与土壤修复相关的垂直生态屏障系统技术研究、典型重金属污染土壤的固化/稳定化修复药剂研发、污染场地修复原位注入技术工艺和装备研发与集成、不同类型污染场地高效修复药剂研发与制备、重金属污染土壤稳定化固化技术工艺和装备研发与集成等项目成为了投入核心。
公司还针对不同类型污染场地中的各种重金属污染物的浓度、形态及污染介质的特性，自主研发出稳定化/固化、土壤洗涤、氧化还原、生物修复等技术和工艺。在有机污染场地的修复方面，公司也主要应用包括固化/稳定化、土壤淋洗、气相抽提、热脱附、原位化学氧化等技术。
另一方面，环保执法力度趋严，环境应急处理项目的增多也为公司提供了新的市场机会，如为内蒙古腾格里沙漠污染事件承接的阿拉善腾格里经济技术开发区旧区工业废弃地项目、为天津滨海新区大爆炸事件承接的天津港某冷库冷藏肉填埋场项目、为江苏靖江毒地事件承接的靖江马桥镇原侯河石油化工厂场地环境综合治理项目等等。
因此，高能环境在环境修复领域实现了技术和市场口碑的“双丰收”。目前含“土壤淋洗技术”等在内的一批高新技术已在现有工程项目上进行应用，取得了良好效果；公司获得“2015年中国固废行业土壤修复领域年度领跑企业”、“2015年绿英奖（土壤修复竞争力领先企业）”等诸多荣誉。未来公司将继续以含土壤修复在内的环境修复领域为核心，不断向细分领域发展，打造具有竞争力的环保高新技术上市企业。
打造全方位固废处理平台
固体废物是指在生产、生活和其他活动中产生的丧失原有利用价值或被抛弃放弃的固态、半固态和置于容器中的气态物品以及法律、行政法规规定纳入固废管理的物品。固废污染防治是指减少固废产生量、充分合理利用、无害化处置固废、防止固废污染的活动和措施，包括收集、贮存、运输、处理和处置固废以及对其的监测和管理活动。根据固废产生的源头和对环境的危害程度划分，通常将之分为生活垃圾、工业固废、危险废物和建筑垃圾四大类。而目前我国固体废物污染防治管理的重点是城市生活垃圾、工业固废和危险废物。
根据固废的上述分类标准，固废的处置也分为四种：生活垃圾的处置方式主要包括填埋、焚烧和综合处理等；工业固废的处置方式主要包括综合利用、贮存和填埋等；危险废物的处置方式主要包括综合利用、焚烧、固化处理、物理处理、化学处理、生物处理和填埋等；建筑垃圾的处置方式主要包括综合利用和填埋等。
与废气、废水具有迁移性和扩散行不同，固废必须占用大量土地进行堆存，对环境可能造成的污染危害是多方面的。如不及时处置，固废将会占用农田，破坏农业生产，对地貌、植被、自然景观等产生影响。固废中的有害成分会随降水或风飘移进入地表径流，造成水体污染，并进一步破坏土壤中的微生物和土壤结构，导致土壤健康状况恶化。若不有效处理，固废还会造成生态环境的破坏、威胁人类健康。固废在日常生活中随处可见，其污染和危害具有迟滞性、潜在性、长期性、间接性、隐蔽性、综合性和灾难性等特点，是与人类生产生活息息相关的环境问题，值得重视。
“静脉经济”、“生态屏障系统”助力固废治理
发展“静脉经济”，解决固废难题
静脉产业是相对于动脉产业而提出的概念，动脉产业指的是开发利用自然资源形成的产业，而静脉产业就是垃圾回收和再资源化利用的产业，又被称为“静脉经济”或“第四产业”。静脉产业的实质就是运用循环经济，将垃圾过剩和资源短缺这两个当今社会经济发展遇到的两大难题有机协调起来，通过垃圾再循环和资源化利用变废为宝，最终使自然资源退居后备供应源的地位，自然生态系统真正进入良性循环的状态。
静脉产业园是指建立以静脉产业为主导的生态工业园，通过静脉产业尽可能把传统动脉产业的“资源—产品—废弃物”的线性经济模式，改造为“资源—产品—再生资源”的循环经济模式，实现生活和工业垃圾等固废和废水变废为宝、循环利用、以及协同处理。
针对各类大宗工业固体废物的产生和利用的区域性特征，建设大宗工业固体废物综合处置与综合利用产业化基地，形成产业集聚效应；以大宗工业固体废物综合利用产业及其关联产业立体化链接为纽带，构建循环经济产业链，即发展工业固体废物“静脉产业园区”模式，是解决工业固废处理“瓶颈”的重要途径与方式之一。通过工业静脉产业园区、循环经济园区和生态工业园区的建设，把各种工业固废和废水纳入统一协同处理、处置与综合利用。
由于具有便于统一管理、统一经营的特点，并且有利于促进项目的集约化、规模化经营，静脉产业园或循环经济产业园模式将逐步被城市环保主管部门或具有较大规模的工业园区所采纳。在该模式下，项目承接方全面参与园区环保规划、报批、设计、融资、建设和运营管理等全产业链服务。
高能环境十分注重静脉产业园的发展，不断开展静脉经济相关业务，尤其在近一年内披露的3大订单总金额超过45亿元，颇有抬头趋势：2015年7月，公司与黑龙江省鹤岗市人民政府签署《鹤岗市静脉产业园项目投资协议》，确定公司作为投资、建设、运营与维护生活垃圾焚烧发电、危废医废、餐厨粪便、污泥、汽车拆解电子垃圾处理等项目的承担人，并授予公司向鹤岗市政府收取处理服务费的特许经营权，项目总投资约8亿元。
2016年7月，公司中标濮阳市静脉产业园综合垃圾处理PPP项目，该项目预估总投资7.5亿元，项目一期总投资估算额6.7亿元，采用BOT模式，公司在濮阳市特许经营区域内投资、建设、运营与维护生活垃圾处理项目，并收取垃圾处理服务费，处理费价格为90元/吨。
2016年8月2日，公司中标岳阳市静脉产业园PPP项目，公司为该项目的投资、建设、运营供应商，预估总投资为30亿元。静脉产业园是公司发展的固废处理等业务的重要途径，也是PPP订单落地的重点领域，将为公司成为优质的环境系统服务提供商奠定坚实的基础。
“生态屏障系统”技术保障环境安全
“生态屏障系统”是指采用生态学、环境学等原理，采用工程材料和工程技术手段“屏障阻控”污染物扩散，降低污染物的毒性、迁移性或体积，防止对外部环境和生态（如土壤、地表水、地下水、大气等）产生危害或潜在风险的各类屏障体系。
高能环境目前的“生态屏障系统”专指固体废物污染防治生态屏障系统。公司作为国家级高新技术企业，是国内首批从国外引进和应用垫衬技术，并以此为基础推出“生态屏障技术体系”和“生态屏障系统”的企业。通过二十年多来数百项固废污染防治项目的成功经验，公司深入分析固废污染源、污染特性和地质条件等因素，以生态屏障技术体系为核心，构建了固体废物填埋屏障、封场生态屏障、废液厌氧屏障、水体生态屏障、垂直生态屏障、土壤和地下水修复等系统，旨在通过提供高效、可靠和全方位的固废污染防治系统解决方案，保障环境安全。“生态屏障系统”作为核心技术，将为公司良好的业绩发展提供强有力的支持。
进军垃圾焚烧领域，破解围城困局
垃圾焚烧占比低，发展空间大
随着国民经济发展和人口增加，我国生活垃圾产生量保持较高增长速度。垃圾的处理方式主要有卫生填埋、堆肥、焚烧等。目前，我国垃圾无害化处理率已经高达91.8%，但是从处理方式来看依然以填埋为主，焚烧处理虽然经过近几年的快速发展，但处理率仍然只占到全部垃圾清运量的30%。
处理率较低的原因在于：一方面，垃圾填埋场的选址、建设周期较短，总投资和运行费用相对较低；另一方面，我国生活垃圾转运到垃圾处理场处理的基本上是原生垃圾，并未做到垃圾的有效分类和预处理，无法给其他处置方式提供支持。因此，填埋作为生活垃圾处理的主要方式是由现阶段中国经济发展水平和生活垃圾的特性共同决定的。
事实上，垃圾焚烧同填埋相比，有若干优点：
1.节省用地：同样的垃圾处理量，垃圾卫生填埋场需要的用地面积是垃圾焚烧厂的15到20倍；
2.处理速度快：垃圾在卫生填埋场中的分解时间通常需要7到30年，而焚烧处理只要垃圾的熔点低于850℃，2小时左右就能处理完毕；
3.减容效果好：等量的垃圾通过填埋约可减容30%，通过堆肥约可减容60%，而通过焚烧约可减容90%；
4.污染排放低：据德国权威环境研究机构研究结果，如采用严格的欧盟污染控制标准，垃圾焚烧产生的污染仅为垃圾卫生填埋的1/50左右；
5.能源循环利用：焚烧1吨垃圾可发电300多度，大约每5个人产生的生活垃圾，通过焚烧发电可满足1个人的日常用电需求。
因此，国务院在《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》中提出到2015年末，生活垃圾无害化处理能力中选用焚烧技术的达到35%，东部地区选用焚烧技术达到48%，焚烧项目总规模达到30.7万吨/日。虽然到2015年底，全国焚烧总能力仅23.3万吨/日，但加上在建工程规模还有10万吨/日左右，算是基本完成了规划建设规模。
根据国家相关规划，“十三五”期间，我国生活垃圾焚烧能力还有增长，将在2020年达到40万吨/日，2025年达到50万吨/日，届时我国焚烧设施需求才会达到相对稳定状态，因此垃圾焚烧还有较大的增长空间。
公司的传统垃圾处理业务主要为填埋及其封场处理项目。2015年起，公司将垃圾焚烧作为三大战略领域之一，足见重视程度。公司对“第三代垃圾焚烧技术”的研发对我国现有技术进行了有力提升。当年的最大亮点就是在生活垃圾焚烧领域实现了零突破，而且落实了江苏泗洪、广西贺州、黑龙江鹤岗、新疆和田和吉林农安等五个城市垃圾焚烧项目，带动城市环境板块总订单金额22.2亿元，同比大幅增长170%。此外，2015年4月，公司与新疆弘安签订三份借款合同，合同分别约定公司向新疆弘安提供借款2000万元、3000万元、4000万元，用于乌鲁木齐市大浦沟生活垃圾焚烧发电项目（后改为米东固废综合处理项目）。
2016年7月4日，公司拟对全资子公司江苏欣润生活垃圾发电有限公司进行更名及增资。更名为泗洪高能环境生物质能有限公司，增资后该公司注册资本由1000万元变更为5000万元。这表明公司在垃圾焚烧领域的重视和进一步拓展的决心。
全面布局，危废治理迎来广阔空间
固废与危废产量逐年增加
随着经济发展与工业化水平提高，工业固废及危险废物的产量也迅速增加。由于工业固废中拥有大量的可利用资源，简单地将其堆积也将造成巨大的资源浪费。根据2014年统计数据，我国工业固废年产量从2005年的13.6亿吨，增加到2014年的32.9亿吨，年复合增长率达9.28%，其中危险废物年复合增长率达12.08%。
在所有工业固体废物中，一般工业废物产生量为32.56亿吨，占全部工业废物产生量的98.90%，综合利用量20.4亿吨，贮存量4.5亿吨，处置量8.0亿吨，倾倒丢弃量59.4万吨，全国一般工业固体废物综合利用率为62.1%。全国工业危险废物产生量3634万吨，占全部工业废物产生量的1.10%，综合利用量2061.8万吨，贮存量690.6万吨，处置量929.0万吨，全国工业危险废物综合利用处置率为81.2%。
而根据最新的弗若斯特沙利文咨询资料，2015年我国工业危废产生量达到4220万吨，同比增长16.1%。而从各方报道情况看，专家曾研究估算，当前我国危险废物产生量约为1亿吨/年，远远高出环保部统计数据。1亿吨/年的产生量也是行业内人士较为认同的数据。
危废无害化处置产能相对不足
我国对工业危险废物的主要处理方式有无害化处置和综合利用，暂时无法处理的工业固体废物会被贮存，但最终还是需要进行无害化处置。在危险废物无害化处置技术方面，目前国内外已有一些行之有效的常用处理手段，如固化法、物化法及回转窑焚烧法等。此外，危险废物处置还包括高温蒸汽灭菌、微波、等离子体焚烧、热解焚烧、湿空气氧化、高级生物、碱金属脱氯、水泥窑焚烧、熔融焚烧、离心分离和电解氧化等处理技术。而在危废综合利用技术方面，主要对危险废物中的溶剂、油脂、可燃物和金属进行回收利用。
2013年开始，危险废物倾倒丢弃现象减少，而且无害化处理量有较大增长，但仍然满足不了无害化处理的需求，每年仍然有几百万吨的储存量需要以后进行处理。
危废处置企业具有比较明显的区域性特征，拥有多个项目的大型企业非常少。现有危废处理企业主大多非专业出身，部分技术不过关、无法做到达标排放，这种小而分散的状况使得我国许多危废处理不能满足环保要求。此外，危废本身种类多、处理难度大，小企业资金实力弱，在技术投入上有限，随着处理标准的不断提高，技术、资金实力弱的企业可能会从市场上退出。随着国家环保法规的完善及执行力度的加强，国家对危废废弃物处理监督日益严格，具有专业化处置能力的企业凸显价值。
动作频频，发展势头良好
在2015年，公司危废处置的主要工作在于对项目的甄别、筛选、调查和谈判，并已储备了大量项目。2016年起，公司全面进入危废领域。
2016年2月，公司对杭州新德环保科技有限公司进行增资。新德环保是浙江杭州建德的一家专门处理废有机溶剂的危废处理企业。增资后，高能环境持有51%股权，新德环保原股东持有其49%的股权。本次增资总额为8000万人民币，其中7000万元由公司投资，1000万元由新德环保原股东投资，主要用于新德环保3万吨/年综合利用搬迁入园技改项目，项目预计2017年建成。公司原股东承诺2018年、2019年、2020年公司经审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于1500万元、1700万元、2000万元。
2016年4月，公司与洪业化工集团股份有限公司共同投资设立项目公司—菏泽高能洪业环保科技有限公司，公司以货币出资，出资金额为8750万元人民币，占项目公司股权70%。洪业化工以实物及货币出资，总价值为3750万元人民币，占项目公司股权30%。新公司争取获得政府批准危险废物综合处置项目的特许经营权，以PPP模式特许经营。同月，公司以人民币9588万元收购宁波大地化工环保有限公司51%的股权。宁波大地主营业务为工业固体废弃物的焚烧处置，目前经营状况良好。
2016年7月，公司拟对靖远宏达矿业有限责任公司进行增资。增资后，高能环境将持有靖远宏达50.98%股权。靖远宏达是注册在甘肃省白银市靖远县的一家有色金属冶炼废渣综合利用和加工销售的危废处理企业，其危废经营许可证登载核准经营规模为17.5万吨/年；公司首笔增资款为4780万元。
公司在2016年通过增资、收购、设立项目公司等动作，是公司在危险废物无害化处置领域的重要突破，进一步拓展了公司固废处理产业链，提升公司危险废物无害化处置和综合利用的能力。通过在全国各地布局，迎合国家环保产业发展政策，提升主营业务的业绩。配合之前公司设立的危险废物技术中心，形成研发与实践一体化的平台，推动危险废物处置领域发展战略的最终实现。
投资环卫领域，带动利润增长
环境卫生管理行业是为有效治城乡生活废弃物，为广大人民群众创造清洁、优美的生产生活环境而进行的有关生活废弃物清扫、保洁、收集、运输、处理处置、综合利用和社会管理等活动的行业总称，是环保行业的重要组成部分。随着我国经济社会持续快速发展，人民群众和政府对环境卫生问题日益关注，市政环卫作为城市公共服务的重要组成部分，环卫服务是政府持续的刚性需求，这种刚性支出也呈现不断上升的趋势。
近年来，我国在环境保护方面的投资不断增加，城市环境基础设施建设和城市市容环境卫生建设投资步伐逐步加快。2014年，城市环境基础设施建设投资额达5464亿元，同比增加4.61%。城市市容环境卫生建设投资额达592亿元，同比增加17.1%。
高能环境作为环境综合服务商，环卫领域自然是城市环境板块重要的一环。公司近期投资深圳玉禾田环境事业发展集团股份有限公司和苏州市伏泰信息科技股份有限公司，是其在城市环境板块下产业链的有力延伸。
玉禾田：综合环卫管理巨头
2015年9月，高能环境以不超过2亿元的价格收购了深圳市鑫卓泰投资管理有限公司持有的深圳玉禾田环境事业发展集团股份有限公司20%的股权。2015年玉禾田集团净利润达6451万元，同比大幅增长163%，毛利率达21.60%，而鑫卓泰也承诺玉禾田集团2016年、2017年的净利润分别不低于8164、10613万元，三年对应投资收益率分别达到7.6%、9.9%和12.9%。
深圳玉禾田环境事业发展集团始创于1997年10月27日，目前已经形成服务于全国50多个核心城市的城市综合环境服务企业集团，主营业务涵盖了市政环卫、综合物业管理、园林绿化、PCO有害生物防治和垃圾无害化处理等为一体的全方位、多领域的大型的城市综合环境服务。此外，集团还致力于生活垃圾衍生颗粒燃料、餐厨垃圾发酵制成有机肥、地沟油转生物柴油等再生资源的投资与发展。
目前集团为1000多家客户提供长期服务，服务面积超过9000万平方米。旗下拥有玉禾田综合环境服务有限公司、金枫叶园林生态科技工程有限公司，玉蜻蜓有害生物防治有限公司等核心品牌企业；同时，集团分别各注资1000万，在全国范围内成立广州玉禾田、北京玉禾田、上海玉禾田、成都玉禾田、东北玉禾田、华中玉禾田、山东玉禾田、福建玉禾田九大区域公司，使集团公司的总注册资本达到2亿人民币，并成为了国内综合环境服务行业最具竞争力的环境事业发展集团和城市综合环境管理服务运营商。
投资玉禾田使公司业务在垃圾处理领域，从单纯的终端处置，延伸至清扫、收集收运，完善了企业垃圾处理产业链。公司从此提供城市垃圾从收集、储运、中转到最终处置的全流程城市环境服务，破解垃圾围城困局。玉禾田在全国许多城市经营数年，积累了丰富的环卫、绿化、垃圾处理等方面的经验，拥有大量的客户和稳定的订单收入，此次收购有助于公司进一步扩大市场规模。玉禾田在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让也有助于公司拓宽融资渠道，提升自身的品牌价值，推动公司进一步发展。
伏泰科技：数字环卫引领智慧潮流
2015年12月，高能环境认购伏泰科技增发的205.6万股股份，认购金额为4140万元。认购后，高能环境持有伏泰科技13.8%的股份，目前为其第二大股东。2015年伏泰科技营业收入大幅增长125.5%，达到5556万元；毛利率由于营业收入大幅上升有所降低，但仍保持64.6%的较高水平。公司2015年净利润2047万元，对应6.8%的投资收益率。
苏州市伏泰信息科技股份有限公司成立于2007年12月，是一家拥有多项市容环卫行业自主知识产权的国家高新技术企业。伏泰科技致力于为市容环卫行业提供专业化的信息化整体解决方案，是目前国内唯一专注于市容环卫信息化产品和服务的提供商。公司主要从事环卫信息化相关的软硬件开发、系统实施和运营维护。公司在国内较早从事该领域的研究开发，拥有环卫信息化领域各项核心技术，并积累了大量案例和项目实施经验，在此基础上形成了切实有效、功能完善的数字环卫解决方案。公司目前成功项目案例达200多个，并于2015年6月16日在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让。
随着环卫的市场化程度越来高，各地政府逐步将市政环卫服务以各种模式与企业进行合作，行业内具备品牌和管理优势的企业将有良好发展机遇。伏泰科技作为国内较早在环卫信息化领域进行开发和推广的企业，在行业内拥有较高的知名度。此次认购伏泰科技增发股份有利于加强公司在环境治理领域相关信息系统建设能力，提高信息化水平，同时拓展“智慧环境”产业链，增强资源的协同能力。
原标题：高能环境深度报告：环境修复为核心，内生外延订单高增长
