【新闻快评】第三批PPP示范项目应少而精

||宏观金融||

财政部部署第三批PPP示范项目评审工作

8月12日上午，财政部PPP工作领导小组办公室，联合20家行业部委相关司局，召开第三批PPP示范项目工作协调会，通报第三批示范项目申报情况及评审工作方案，并部署推进下一步评审工作。按照工作计划，9月初要形成第三批示范项目清单并正式对外公布。据统计，截至7月25日，共收到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元。

张燎：如果说之前项目数量、投资规模大小，所谓“落地率”高低是有关部门关注重点的话，我想经过二年半的“狂飙猛进”和话题纷争，PPP项目的质量和规范性又重新回到监管部门的瞄准镜当中。我们更愿意看到最终入选的第三批示范项目少而精。如果入选总数在100-150个之间我也不会惊讶。

PPP应警惕和防范形成新的政府债务

《中国水网》8月1日消息，一些地方政府不顾自身财政实力，大干快上，一方面将已有存量项目包装为PPP项目，本应即期支付的债务延长至未来偿付，用“PPP新瓶”装“政府债务旧账”。由于规则本身的不周延、历史数据的缺乏、对新规则的陌生，使得“物有所值评价”、“财政承受能力论证”就是走形式。长期来看，PPP项目在实施运营全过程中形成的项目公司的负债不会直接移交给政府，但长期都得政府兜着，企业债务会以各种方式向政府转移。

任立军：PPP模式本身没有问题，且其只是公共产品或服务供给方式之一而不是唯一，应警惕的是不规范的PPP运作，以PPP之名行变相融资之实。

产融合作试点城市启动申报

工信部、财政部、中国人民银行、银监会8月1日联合发布《关于组织申报产融合作试点城市的通知》，决定开展产业与金融合作试点城市（简称产融合作试点）工作。

试点内容包括加强信息共享，搭建产融合作平台；积极创新金融产品和金融服务；探索各类基金合作的新模式；创新财政金融有效互动的模式；完善产业链金融服务。其中，“创新财政金融有效互动的模式”是指鼓励地方政府以财政资金为引导，综合运用贷款贴息、奖励、风险补偿、担保费用补贴等方式，引导金融机构加大对重点企业和重点项目的融资支持和鼓励通过政府和社会资本合作（PPP）模式引导社会资本支持工业园区或产业示范基地建设运营。

程建兵：在目前国家及地方级PPP引导基金风行之时，需特别关注该类基金介入PPP项目的具体方式。目前已发现，地方政府PPP引导基金在选择股权介入PPP项目之时其身份很尴尬。

首先，该类基金一般不能作为政府出资代表。其次，如不能以政府出资平台身份参股，那么以社会资本身份介入是否能绕过政府采购程序？最后，如需走政府采购程序则使该类基金参股项目公司存在很大不确定性。

任泽平反思民间投资下滑：警惕新一轮国进民退

《方正证券》8月3日消息，2016年之前，民间投资增速一直高于全社会固投增速。进入2016年以来，民间投资开始失速且显著低于全社会固投增速，6月民间投资当月同比增速下滑至-0.01%。民间投资下降、国有投资上升，本质上是新一轮国进民退。改革开放38年来的实践表明，在竞争性领域民企比国企更有效率，新一轮国进民退表明全社会投资效率正大幅下降。民间投资主要问题有：融资结构上，融资难贵问题突出；民间企业申请贷款的身份歧视和金融压抑；债券违约与信用风险溢价，国企存在政府隐性担保，民企被歧视。

辛全：民间投资下滑是一个无法回避的热点问题，从这点上来说，融资难、融资贵、异地风险、政府背书等老生常谈的竞争壁垒均是浇灭民间投资意愿的主因，不去除这些障碍与壁垒、不铲平投资竞争土壤，投资意愿就无从激发；从面上来说，如果要培育出能够孵化经济增长的政策土壤、让利于民，就需要自上而下地出台与贯彻扶持民间投资增长的政策与配套措施，让有实力、有抱负、有智慧的民间资本真正看到投资曙光，才有可能带动出新的增长点。

全球基础设施中心（GIH）发布基础设施投资报告

据财政部PPP中心8月4日消息，2016年7月29日，全球基础设施中心（GIH）和法国北方高等商学院新加坡基础设施学院（EDHECinfra）联合发布了一份全球基础设施投资领域的研究报告。

报告指出，投资者越来越倾向于投资基础设施，未来3到5年寻求在新兴市场基础设施领域投资的投资者数量会翻倍。投资者越来越关注长期投资，对基础设施项目流动性不足问题的担忧减少。81%的反馈者表示，打算持有基础设施投资至少10年。但是，报告也指出投资者对于缺乏可融资性基础设施项目表示担忧。

顾雪琛：拉动经济的三驾马车之一的投资一直是中国经济前几年高速增长的驱动力，虽然目前中国经济已经进入稳健增长阶段，但投资者对政府仍然抱有积极的信心，投资领域中投资基础设施项目仍然是激发实体经济活力的重要手段之一。

全国PPP引导基金突破7000亿

《经济参考报》8月9日消息，近期，中央财政引导设立的1800亿元国家级PPP引导基金(中国政企合作投资基金股份有限公司)已正式“出手”，一周之内接连签约两笔，分别落在内蒙古1、2号线轨道交通项目和河南五个示范项目。其中，对内蒙古项目首单投资总额24亿元，对河南省内郑州棚户区改造、洛阳城乡一体化等五个项目投资20.5亿元，涉及项目总投资310亿元。在国家级引导基金频频出手签约的同时，地方设立PPP引导基金的进程也在提速，市政、环保、交通等项目已经在全国各地全面开花。目前我国国家级和地方级引导基金规模合计已经超过7000亿元。业内预计，千亿基金将撬动起万亿规模的建设热潮。

李鹏：年初我司张燎总发文“PPP洪峰将至”回应社会对PPP项目落地慢的质疑，现在资本市场率先转变思维，为PPP洪峰推波助澜。不赘述行业兴旺与欣喜，担忧有三：一是政策法规尚未完善前大规模放水或扰乱PPP市场；二引导基金对PPP项目的偏好或加大PPP项目行业分布和储备的不均匀；三是融资需求强烈的民营企业或难平等受到引导基金青睐。

江苏清退7个PPP试点项目

《21世纪经济报道》8月10日消息，江苏省财政厅PPP中心表示，到2016年8月3日，省财政厅核准退出了7个PPP试点项目，涉及4个地级市、总计约97亿元投资。这7个项目不再具备PPP试点的实施条件，按照“能进能出”的试点项目管理要求，经各地申请，同意退出省级PPP项目试点。

根据之前的议事规则，7个项目的前期费用补贴将由省财政厅收回，且相关试点项目的奖补政策也将停止享受。

徐小飞：率先进行PPP试点的江苏又一次成为率先执行“能进能出”的试点项目管理要求的省份，核准退出了7个PPP项目，总投资97亿元，退出的项目个数占比8.5%。

这一强有力的举措是对已入选PPP试点的项目和准备申请PPP试点的项目一个鞭策。追根溯源，除当时顶层设计不完善，此次被清退项目的原因一是项目识别筛选，二是项目执行问题。在这个过程中，仅仅有政府和社会资本很难达成通力合作，高水准的PPP咨询机构的作用毋庸置疑。地方政府在项目识别筛选时，就应市场化地引进高质量的PPP咨询机构。

住建部督战2000公里地下管廊建设

《上海证券报》11日消息，住建部副部长倪虹近日在“部分省市推进地下管廊建设工作座谈会”上表示，各省市要采取积极措施，保质保量完成今年的建设任务。除了督促地方政府加强项目规划和落地之外，发改委、住建部等相关部门还在紧锣密鼓地研究地下综合管廊有偿使用的细化办法，力求破解管线入廊收费问题，以吸引社会资本投资。

去年年底，国家发改委、住建部联合印发了《关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见》。文件明确，城市地下综合管廊各入廊管线单位应向管廊建设运营单位支付管廊有偿使用费用。有偿使用费包括入廊费和日常维护费。今年5月份，住建部印发的《城市地下空间开发利用“十三五”规划》也提出，积极探索地下综合管廊、公共服务设施等的有偿使用，建立合理的收费机制，规范和鼓励社会资本对地下空间开发建设运营的投资。

然而，虽然文件已经明确管廊有偿使用的原则，但各地入廊收费问题并没有解决，基本上还是依赖财政的承诺。

陈伟：住建部要求地下综合管廊建设与城市防洪排涝结合，必然让地下综合管廊作为城市公益性基础设施的定位更加明显。结合管廊有偿使用制度建设来看，这同时也意味着政府方对入廊费补贴的责任相应加大。

||水务环境||

重庆建立环保产业股权投资基金

《经济参考报》8月8日消息，重庆市财政资金投入2亿元，建成首期10亿元规模股权基金，通过建立子基金、吸引平行基金跟投、融资再贷款等形式，预计可撬动50亿元以上社会资本投入。基金投资后，将根据企业个体情况改善企业治理方式，辅导有条件企业上市，从而通过企业高速发展获回报。在环保产业中“选优选强”，重点投向三峡库区生态环保类企业和重大环保项目。目前，基金公司已储备总规模约400亿元的节能环保项目近40个。

王予函：在此次会议上，除了成立重庆环保产业股权投资基金，还有重庆资源与环境交易所和重庆环保投资有限公司的揭牌，三者密不可分。重庆资源与环境交易所的作用在于管理排污权划分和交易，重庆环保投资有限公司是政府专门的环保投融资平台，重庆环保产业股权投资基金是资金方，三者分别解决了环保类PPP项目的行政管理权、出资机构代表和财务投资人的关键问题。这是在PPP项目实操中遇到许多问题的一个有效的结构化解决途径，即政府方建立由上而下的、完整的PPP项目管理和投融资体系。

再说产业股权投资基金，其区别于其他基金的一个重要特点是参与被投资企业的经营管理，以投资推动企业发展，政府主导的产业股权投资基金有助于引导社会资金流向社会经济发展需要、社会公众需要、技术进步需要的领域，杠杆作用显著。但有，产业股权投资基金是权益性的，虽然他并不注重短期利益，但其参与企业管理的动因在于企业发展前景和资产增值，因此在退出机制的设计上须注意资本利得回报的要求。

||交通能源||

浙江“十三五”交通建设总投资7557亿元

日前，浙江省交通投资集团与浙江省铁路投资集团“强强联手”，完成合并。合并后集团名称仍为浙江省交通投资集团，截至今年6月底，浙江交投资产总额达到2621亿元，所有者权益达到830亿元，成为全省最大规模的交通投融资平台。

“十三五”及未来一个时期内，浙江大交通的建设目标是高速公路18条，合计总里程1285公里；铁路20条，合计总里程2698公里；都市圈城际铁路13条，合计总里程609公里；以及类似杭州西站的综合交通枢纽。这些项目将在“十三五”期间建成或开工，合计总投资7557亿元。

蔡沂：PPP项目对社会资本的定义为已建立现代企业制度的境内外企业法人，但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。若按此定义，浙江省两大集团合并后的平台在绝大多数项目中是符合社会资本这一角色要求的，该平台是否会在省内形成无形的优势，是否会对PPP项目竞争造成影响，值得后续进一步观察。

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