PPP释放巨大红利：上市公司净利润快速增长部分业绩翻番

最近，上市公司纷纷发布上半年业绩报告，其中涉及PPP业务的上市公司成为亮点，不少上市公司无论是业绩还是净利润增速都达到百分之几十的增长，还有些公司净利润翻番，PPP正释放巨大红利。

多家公司报告均提到，主业受益于轨道交通、智慧城市、海绵城市等爆发，PPP订单加速落地。其中，像腾达建设发布业绩预增公告称公司预计今年上半年净利润同比增长200%以上，去年同期公司盈利1271.66万元。而公司表示期内业绩增长的主要原因是，公司市政建设项目施工量稳步增加，同时新增毛利率较高的PPP项目全面施工，增加了施工营业收入和业绩。PPP模式下的公司订单毛利率将大幅超越传统施工订单。

随着各地PPP项目加速落地，尤其是上市公司参与，有利于金融资本、行业资本回归服务实体。

碧水源：PPP项目加速落地 上半年业绩增长55%-85%

公司发布2016 上半年业绩预告，预计归属净利润将同比增长55%-85%，实现业绩将在2.38 亿元-2.84 亿元区间，维持了今年以来的高速增长，符合预期。

PPP 释放业绩空间，是公司高增长的主要来源。2014 年以来，PPP 是促进环保污水治理领域发展的首要动力，目前行业正处于各地PPP 加紧推进、企业项目不断落地的景气周期。作为行业领跑者，预计公司未来两年内仍将维持高速增长。

券商报告称：我们维持之前业绩预测，2016~17 年的收入分别增长52%/36%至79.16 亿元/107.83 亿元，归属净利润增长63%/40%至22.22亿元/31.11 亿元，对应EPS 分别为0.71/1.00 元。

“公司在污水处理工程市场龙头地位稳固，随着各地PPP 项目带动行业高速增长，公司近两年订单数量、收入规模、利润水平都将处于景气之中。给予公司2016~17 年32/23 倍P/E，对应目标价23 元，维持推荐评级。”

腾达建设：上半年净利增逾200% PPP订单毛利率大幅超越传统订单

腾达建设 10日晚间发布业绩预增公告，公司预计今年上半年净利润同比增长200%以上，去年同期公司盈利1271.66万元。

公司表示期内业绩增长的主要原因是，上年同期归属于上市公司股东的净利润为1271.66万元，每股收益0.02元，本期公司市政建设项目施工量稳步增加，同时新增毛利率较高的PPP项目全面施工，增加了施工营业收入和业绩。

随着PPP模式的推进，PPP项目总投资正快速增长，促使公司订单大幅增长，已签约框架协议金额达48亿元，公司毛利率将得到显著提升。

和传统施工订单不同的是，PPP模式下的公司订单毛利率将大幅超越传统施工订单。公司承接的台州市内环路BT项目，目前毛利率近27%，大幅超过传统施工业务约10%-12%的毛利率水平。

易华录：二季度扭转下滑态势PPP项目落地加速

2016年7月4日易华录发布2016半年度业绩预告，2016年上半年经营情况良好，预计归属于上市公司股东的净利润区间为6，900.38万元—8，050.45万元，比上年同期增加20%-40%。

2016年一季度公司归属上市公司净利润为2089.37万元，同比下滑47.32%，而上半年净利润同比增长20%-40%。据此我们判断公司二季度营收向好，公司扭转业绩下滑的趋势。其中，重要原因是项目签约加速，PPP模式得到市场肯定。

公司上半年先后签订合同“菏泽市社会治安数字化监控PPP项目”(总投资为6.88亿元);中标“枣庄市智能交通安全系统工程建设项目”(总投资1.13亿元)、“武汉市智能交通示范工程施工”(与武汉桥建联合，总投资3.10亿元)、“天津市津南区信息中心2016年视频监控系统建设项目”(总投资1.39亿元);预中标“白城市海绵城市建设工程项目”(联合体，总投资3亿元)。项目签约开始加速，公司在智慧城市解决方案上的技术能力和PPP模式充分得到市场肯定。

中金环境：环保咨询PPP大发展利润增60%上

日前，中金环境发布2016 年中报业绩预告，归属上市公司股东净利润同比增长60-90%，达到1.32-1.57 亿元，其中，预计非经常性损益为400 万元左右，去年同期归属净利润为0.83 亿元。

业绩增长：一方面得益于新增并表金山环保与中咨华宇;另一方面公司传统泵产品实现国内国外营销网络双开拓，市场占有率逐渐提高;同时公司积极应对市场环境，对产品结构进行了优化调整，且得益于主要原材料的采购价格处于相对低位，提升业绩。

招商证券预计，公司2016-2018 年将实现归属净利润分别为5.2 亿元、7.1 亿元、9.2 亿元，对应EPS 分别为0.78 元、1.07 元、1.38 元，若中咨华宇前期PPP项目拓展较好，还有业绩超预期可能。

报告称，公司的环保咨询服务、前期PPP 等新型业务，尤其是前期PPP，将环评与设计结合起来，在我国PPP 时代到来之际，将分享PPP 建设的大市场。经验来看，按设计费用占项目投资1%-5%来看，我国8 万亿PPP 项目库中项目，对应前期PPP 金额约为800-4000 亿元。

数字政通：受益于海绵城市业绩大幅增长

公司发布半年度业绩预告，预计上半年归属上市公司股东净利润区间为4,256.36万元-4,965.76万元，比上年同期增长20%-40%。

东北证券报告称：“海绵城市”千亿规模市场，公司管线业务有望大发展。为应对极端天气的挑战，国家规定到2020年，城市建成区20%以上的面积达到降雨就地消纳70%的要求;到2030年，达到要求的城区面积达到80%以上。

通过中央大额补贴结合PPP模式进行推广，全国海绵城市建设将带来千亿级别的市场机会。地下管线业务作为“海绵城市”建设的重要组成部分，将迎来大发展。

湖南建工：上半年利润同比增长近三成

华声在线7月10日讯(湖南日报记者 胡信松 )深化战略合作，大力开拓PPP项目，经营转型带来业绩大幅增长。今天，记者从湖南建工集团获悉，前6个月，全集团承接施工任务630亿元，完成企业总产值278.75亿元;实现利润总额2.45亿元，比去年同期增长28.9%。

今年以来，湖南建工集团紧紧围绕“创新、创优、创效”三大主题，主动适应供给侧结构性改革，通过PPP、EPC、DB、EPC+F等新的商业模式加快推进集团转型升级发展。上半年承接PPP项目达29个，合同金额累计达190余亿元。通过充分发挥自身资金、技术优势，建工集团深耕省内建设市场，在省内长沙、湘潭、娄底、湘西自治州、张家界及省外广东、贵州、重庆等地都有不少PPP项目进入了实施阶段。

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