节能产业步入快车道，多项目进入收获期。据节能协会估计，今后十年行业仍能保持30%的年增速，市场空间十分广阔。工业能耗占能源消费总量达75%左右，是节能产业的主战场。智光电气重点聚焦工业节能，围绕发电厂节能增效、工业电气节能增效和工业余热余压发电利用三大核心优势业务，通过合同能源管理的方式开展节能服务。智光电气前期签订的项目已经进入节能效益分享期，新项目继续大力拓展。
用电服务快速圈地，电力运维提高客户粘性。用电服务市场空间巨大，仅电力运维的市场规模就达到1500亿元。智光电气先后在广州、肇庆、汕头、江门、东莞、南宁、昆明布局线下用电服务公司，通过集约化运维降本增效，盈利模式清晰，后续进一步开发电力销售、节能规划设计、智能化管理、用电设备托管等高端增值业务创造客户粘性。智光电气已积累了50万kVA专变容量的客户，客户数量已超过800户，并计划未来三年将线下网点扩张到37个，覆盖3.7万工商业专变用户，获取2331万kVA以上的专变容量，有望称雄于广东地区。
新电改释放政策红利，售电业务启动在即。新电改允许各类资本进入售电业务，对应的万亿级别售电市场开启。尤其对于不具备参与电力直接交易的中小工商企业，售电公司会是降低用电成本的唯一选择。智光电气成立广东智光电力销售有限公司，已申请售电业务相关许可，有望在近期拿到售电牌照，智光电气与南网关系紧密，依靠其大股东金誉集团投资的两家发电企业，以及未来用电服务业务积累的庞大数量的专变用户，售电业务有望成为公司新的增长点，打造“售电+服务”的能源互联网闭环。
原标题：智光电气（002169）深度报告：用电节能服务进入收获期，业绩高增长可期
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