绿色债券来了 化企环保融资有了新渠道

青岛银行2月22日公布80亿元绿色债券发行计划，主要用于节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁能源、生态保护和适应气候变化等环保项目。青岛银行成为国内首批通过中国人民银行审批的三家绿债试点银行之一。

据统计，2015年全球绿色债券发行总额近300亿美元，绿色债券在国际市场上已经占据一席之地。中共中央、国务院于2015年9月发布的《生态文明体制改革总体方案》首次明确了建立我国绿色金融体系的顶层设计，由中国人民银行牵头各部委发展绿色金融，并将发展绿色债券市场作为其中一项重要内容。绿色债券成为继绿色贷款后支持绿色产业的又一融资渠道。

绿色项目融资需求大

所谓绿色债券，是指募集资金主要用于支持节能减排技术改造、能源清洁高效利用、新能源开发利用、循环经济发展、水资源节约和非常规水资源开发利用、污染防治、生态农林业、节能环保产业、低碳产业、低碳试点示范等绿色循环低碳发展项目的企业债券。

自2007年欧洲投资银行发行第一只绿色债券以来，国际绿色债券市场蓬勃发展。截至2015年底，全球市场已累计发行564只绿色债券。据安永估计，2016年全球绿色债券发行总额将超过1000亿美元。

另据国务院发展研究中心金融研究所估测，中国绿色产业的年投资资金需求在2万亿元以上，而财政资金只能满足10%~15%。这意味着，我国的绿色企业融资仍有1.7万亿~1.8万亿元的资金缺口。

据记者了解，绿色债券的发行人原本以开发性金融机构和国际化公司为主，而今国内一些企业也展现出巨大潜力。2015年7月16日，新疆金风科技股份有限公司在香港联交所发行了中国首只绿色债券。

此后，多家能源、化工上市公司也发布了发行绿色债券的预案。亿利洁能股份有限公司拟申请公开发行不超过25亿元(含25亿元)的绿色债券，募集资金拟用于投资其高效清洁热力项目。

今年2月，嘉化能源发表绿色公司债券发行预案公告，表示本次发行的票面总额不超过12亿元，募集资金拟用于投资公司热电联产机组扩建项目及新能源项目。

凯迪生态目前正在向湖北省有关部门申请发行绿色债券，债券规模将超过15亿元，投资标的将集中于生物质能源等绿色行业。

债权支持方向已明确

中国人民银行发布的《绿色债券支持项目目录》中，支持项目主要分为六大类，其中四类涉及石油和化工领域，为石化业的绿色债券指明了融资方向。

一是节能，包括企业能效综合提升、燃煤锅炉节能环保提升改造等;二是污染防治，建设运营污水、大气污染物、固体废物综合治理等污染处理、治理设施及最终处置设施，对煤炭进行分质分级利用，土壤污染治理及修复项目等;三是资源节约与循环利用，将工业固废、废气、废液以及生物质资源回收，进行资源化利用;四是清洁交通，主要是汽油、柴油生产装置清洁性标准提升技术改造项目以及抗爆剂、助燃剂等清洁燃油添加剂产品生产。

根据青岛银行发布的公告，已初步确定的绿色产业项目13个，预计累计授信总金额41.72156亿元。按照绿色产业项目类型和规模预估，每年可减少约100万吨二氧化碳排放，节省约33.4万吨标煤。

公告还公布了其中一个典型绿色产业项目案例——规模为4万立方米/天的污水处理项目。该项目可减少污水中有害物质的排放，减轻废污水排放对河流的影响，改善人们的生活环境、社会环境。项目主要采用脱氨除磷的生物法，辅助采用化学脱磷处理工艺，项目各项污染物设计削减量为生化需氧量4818吨/年、悬浮物5548吨/年、氨氮613.2吨/年、总磷102.2吨/年。预计贷款规模3000万元。

上述案例正是为了说明绿色债券支持的技术方向。

压缩对污染企业的授信

分析人士认为，以石油为基础的化工行业环境风险较高，信用风险和违约事件从中小企业向国有企业扩散，因此催生出一个新的、较低成本的融资渠道——绿色债券。同时，绿色债券作为一种金融手段，也将兼具淘汰落后产能、鼓励绿色技术应用等作用。

人民银行研究局首席经济学家马骏认为，对于污染型企业，总体原则是抑制污染型的投资。比如说对“两高一剩”产业，银行要减少和限制对他们的贷款。这也涉及银行是否有一套完整的对项目环境影响评估的体系，从这些评估标准中，银行可以清晰准确地计算出这个项目的排放或者说对环境的负面影响，从而决定其投资额度，这是从贷款方对企业进行约束。此外，各种法律的约束也强化了金融机构的风险管理意识。如果把很多资金投入污染型的行业，那么未来面对的法律风险就会很大，为了避免这些风险，金融机构就应减少对这些行业的投资。

他还表示，当前绿色产业可能涉及传统产业如何把自己改造成绿色的问题。比如一些钢铁、化工等传统行业，有污染但并不一定是最严重的，如果技术到家，各种各样的减排措施到位的话，这些行业也能是绿色行业。就像欧洲尤其是德国，其原材料企业污染都非常小。所以当前重要的是，怎样把自己从一个污染型的企业转变为一个非污染型的企业，这里面有很多技术创新和支持技术创新的工作要做。

发债机构也明确表示，将压缩和退出一批产能严重过剩行业、环保不达标企业的授信，加快淘汰落后生产能力;安排对煤炭、石油石化、电石、焦炭等行业的落后产能和工艺的风险排查，以及信贷退出计划。同时，对被环保部门公布和认定的耗能、污染问题突出且整改不力的授信企业，将不得提供任何形式的授信支持。

此外，3月16日上交所公布了《关于开展绿色公司债券试点的通知》，鼓励发行人按年向市场披露由独立的专业评估或认证机构出具的评估意见或认证报告，对绿色公司债券支持的绿色产业项目进展及其环境效益等实施持续跟踪评估。

国家应对气候战略和国际合作中心综合部副主任邹晶认为，绿色债券的推广会让尽可能多的企业家和公众了解我国目前的环境现状和减排压力，促使企业履行社会责任，也让公众投资者积极投资绿色债券，参与环境改善。

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