一、公司业务简介
公司原名雪浪输送公司，过去主要是灰渣的输送设备制造。公司2003年进入广州李坑的垃圾焚烧尾气集中系统进军环保市场，奠定了在垃圾焚烧尾气集成商的先发优势地位。
垃圾焚烧市场在国内从07、08年开始启动，市场上诸多因素导致行业的认同度较低。行业从2012-2013年开始规范后景气度也上升。先环评，后建设。由于烟气排放由于污染问题收到群众的重视度提高，排放标准提升带来垃圾焚烧烟气治理行业的景气度提升。
根据统计规划，2020年全国垃圾焚烧率需要达到50%，虽然有些大城市已经达到此标准，但其他很多地区都不能达到。根据统计，全国2015年投运在建的垃圾焚烧厂有大约300座(2015年十二五末期，准备开工35，未完工的21个，新增未投产是15个)。项目获取到顺利投产大约2年时间，考虑到环评可能时间会更长。全国有40-50个垃圾焚烧投资商都是公司的客户，上海城投、上海浦发、光大、粤丰、绿色动力等都是。虽然有的企业也在做自己的烟气治理项目，但公司也会有一些技术合作。
垃圾焚烧格局：大城市日处理规模越来越大，如上海老港、长沙;小城市大约为600吨以下的小型规模。从公司的订单情况来看，2013年只签了18个项目，2014年27个，2015年59个。
市场的竞争主要是价格的竞争，垃圾焚烧技术含量不高，主要在于管理。公司在IPO停的两年时间思考，电厂的烟气治理并不占优势。公司依靠设备制造起家，采用湿法工艺，在无锡的项目通过验收达到了零排放。按照德国克隆和上海浦东黎明项目，浦东项目由于离机场近烟囱不能高，因此需要较低的排放。
公司在2014年收购了无锡桃花山危废项目。去年的正月十五，公司在外面看再生资源的项目，但是后来否掉了，做不了。去年也调整了公司的结构，通过事业部模式进行经营。钢铁板块未来也不会丢，公司目前为止还是宝钢的一级供应商。公司发展方向总结：EPC主要是公司的业务，运营类不太会考虑，危废具有时间周期差的项目公司也不考虑。
长三角工业企业产量比较高，区域化竞争为主。行业主要是寻找资源，南京总量8万吨，公司2万吨;上海的危废是面向全上海。国家要求对危废进行治理，虽然有的企业收缩有资质牌照。上海韩市长要求比如要治理好，过去是烧不完的给周边，现在是不再招标新增加项目，未来主要是项目的扩建。项目都是量化，和政府签约可以定量。政府和群众的需求在增长，公司未来还是会沿着这条路走下去。
二、投资者提问
1.公司危废行业外延收购如何进行管理?
公司立足长三角地区，如果文化理念一致则很容易谈。公司和合作公司的合作主要是考虑双赢，公司在长三角的客户基本上都是长三角领域，已经积累了不错的口碑。公司在危废领域还只是初进入者，还没有那么多驾驭能力的情况下主要还是依赖对方的管理。
2.上海地区危废市场状况?长盈项目进展?
整个上海需要满足焚烧的约25万吨，过去不能满足的部分就运出省外，因此环保部门要求提升产量。今年上海通过备案制释放15万吨的处理能力，危废企业一边扩建一边环评，可以提升建设效率。
长盈项目现在在环评的二次公示中，预计5-6月可以拿到环评。项目关键是选址，长盈在上海的一个化工园区，没有居民，进展较快。建设方案是拆除过去的3600的炉子，换掉之后直接换新的。
危废项目现在只要按照核准的资质来处理，超额处理的不给与处理费。允许超额处理一部分，但是没有突发事件的话还是不允许超。
3.长盈现在的产能利用率大约多少?为什么处理单价这么高?无锡和南京的项目未来是否会把股权完全收购?
无锡比苏州的收费低30-40%，苏州比上海低，上海的焚烧大约为9000。长盈主要是量少，可以选择价格高一些的来做。
公司在其他地区的项目不会因为未来有钱一次性全都买了，希望留一部分股权给他们进行一个激励，若做得好可以继续收购，相当于一个对赌。
4.南京项目介绍?
南京项目建设在江南环保园，公司垃圾焚烧烟气治理的客户光大的垃圾焚烧厂在那边，因此在该地区会有一些的优势，且南京的环保产业园是当地政策重点支持。南京项目产能用有20000吨/年。
5.无锡项目进展?
桃花山项目基本上技改完成，单价为4500-5000。
6.公司战略投资者需求
公司比较实事求是，只有需要项目的时候才会考虑到股权融资，如果战略投资者可以为公司带来项目或资源，则公司会很欢迎。
7.公司垃圾焚烧订单爆发后产能利用率能否跟上?危废项目收购资金来源?
公司的产能利用率没有问题，IPO项目已经完工，未来会减少外协，提升收入和毛利率。
公司前期在危废的项目投资并不多，资金不是问题，银行授信额度足够。公司大股东股权比例高，未来也会考虑股权融资。
8.公司技术发展方向
公司过去和钢铁类企业谈判时没有过多的溢价能力，主要原因是和大国企谈判能力较弱。进军垃圾焚烧市场后和客户谈起来相对轻松，未来一定会引进性价比强的技术。公司IPO的研发中心已经建成，未来会引入许多的环保人才，提升技术实力。
9.公司订单状况?
公司当前在手订单丰满，2015年已经拿到了大量的订单，2016年预计会比2015年还要乐观，可持续增长最少可以持续到2019年，无需为订单担忧。
公司不同项目的投资单价不同，常规的话一般使用半干法+干法，订单价格约4000万;若是使用湿法则单价较高，上海浦东黎明项目是1个多亿。
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原标题：【东吴环保袁理团队】•吴地调研第一弹之雪浪环境：行业高景气迎主业增速拐点，积极外延危废区域龙头渐成
