涪陵电力实际控制人为国家电网公司，公司目前控股股东为重庆川东电力集团，未来控股股东可能转为国网节能公司。公司目前主业为重庆市涪陵区的电力供应和销售。公司历史营业收入和盈利能力稳定增长，过去三年售电量复合增长率4.39%。
涪陵电力未来有望成为国家电网节能板块的专属上市平台。在电力体制改革的大背景下，电网公司的传统盈利模式有望打破，新的业务增长点正在培育，配电网节能业务是符合电网公司长期利益的业务新增长点。此外考虑到规避同业竞争，各省级节能公司整合注入公司的可能性较大，公司将成为国网节能公司的电网节能业务平台;同时一旦国网节能成为公司控股股东，国网节能旗下的工业节能、建筑节能、交通节能等业务有望相继注入公司，公司有望成为国家电网节能板块的专属上市平台。
售电业务与配电网节能业务协同效应明显，筑起行业竞争高壁垒。涪陵电力司是地处重庆地区的售电公司之一，收购配电网节能服务业务帮助公司形成双业务格局，且推动公司从区域售电公司向综合能源服务供应商转变，协同效应明显;同时配电网节能行业市场化程度较低，业务资质要求高，竞争压力较小，目前暂无电力系统外的专业公司系统性地从事配电网节能业务。
原标题：涪陵电力（600452）深度报告：转型电网节能业务平台，背靠国网发展空间广阔
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