2015年2月国际做空机构对桑德国际发起突袭，引发了著名的桑德国际事件，导致公司停牌十多个月。该事件起因于2015年2月4日研究机构Emerson Analytics(爱默生分析)的一份报告，该报告共55页，对桑德国际提出了五项质疑：第一，2011年至2013年桑德国际的营业收入中，有约10亿元的“工程技术服务费”，占其总营收的约40%，但公司未披露这些收入的具体来源;第二，桑德国际披露的鞍山项目与当地政府部门披露信息存在不一致;第三，桑德国际披露的荆州项目也与地方政府部门披露的信息存在不一致;第四，桑德国际的利息收入极低，反映其实际现金或银行存款余额可能与披露数据不符;第五，桑德国际在2013年的真正盈利水平为1.13亿元人民币，只为该公司公布数据的1/4。同时经调整后，桑德的真正账目值不足10亿元人民币。
桑德国际通过核实，于2015年4月29日晚发布公告，账目存在20亿元人民币缺口，这一消息对市场无疑是一枚重磅炸弹，因此桑德国际继续停牌。
数月之后，在2016年1月21日，桑德国际晚间发布公告，称公司已满足所有2015年7月9日公布列出之联交所要求的复牌条件，将于下周一(1月25日)复牌。此公告一出，业内又是一片哗然，累计算来，桑德国际整整停牌10个月，大家都在猜测桑德国际复牌后，将会有怎样一场“好戏”。
据了解，有媒体在1月22日报道并大胆预测，桑德国际复牌后很不理想，其主要理由有：
桑德国际最初被做空机构做空，是因为财务问题，后经审计，查出20亿存款不翼而飞，最后公司官方解释竟是忘了记帐。20亿!知道有多大吗?在1900家港股上市公司中，1120公司市值低于20亿人民币，比一半香港上市公司的市值还多!理由就是竟然忘了，这个理由，实在是……
据媒体披露，出现20亿差额，是当时首席财务官决定将相关交易暂不入帐，先观望收购可否在2014年底完成，若可以完成，将全部退回集团，但由于他的疏忽及工作量大，忘记跟进潜在收购的进展情况及在桑德勤于2015年初执行审计现场工作前记入相关会计分录。这个疏忽，等到机构发做空报告，才想起来，这个疏忽的成本也太大了点吧……
据媒体预测，截至2015年，公司约有410万吨BOT项目，假设按70%开建并投运，每吨按1800元投资计算，可得出项目约51.7亿人民币，减去负债6.2亿，公司价值约45.5亿，与当前市值相比还有很大差距，前景不容乐观。
从1月25日复牌结果来看，桑德国际不幸被相关媒体猜中，截止收盘，跌幅达60%多。那么，在这之后还会有什么事情要发生呢?据媒体预测，桑德国际最直接的后果就是找别人接盘，但不会是像清华控股这么优质的接盘手了;另一个可能呢，桑德把固废业务卖给了清华控股，手里除了桑德国际的水务资产，还有很多不为公众所知的集团里其他未上市的资产，例如新能源汽车等。如果价格合适，说不定可以把桑德国际私有化，几年后再与别的资产一起打包上市也并不是没有可能。
这些只是一些相关预测，具体呢，还要看事情怎么发展了，那么在桑德国际停牌的十个多月里，桑德国际都在干什么呢?
据了解，在这期间，桑德国际也没闲下来，在水务市场的动作不断，相继拿下了20多个项目，以平均每月2笔的订单速度，活跃在水处理市场，累计项目金额达45.8亿人民币，下面给大家看看项目明细：
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在2016年元旦后，桑德国际公布正式中标5个污水处理项目，总投资额达十亿左右。公司表示，未来将以PPP为主导模式，深度布局市政水务、村镇水务及协同黑臭水体治理、综合管廊建设、流域治理的海绵城市建设的城乡水务一体化建设业务。以第三方治理和工业园区废水集中治理模式相统筹，以工业废水循环利用为根本深度拓展工业水务市场。
桑德国际虽然遭遇做空，但签单力度不减，未来桑德国际会如何发展，让我们搬好小板凳、买好爆米花，准备欣赏以后的“好戏”吧。
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