前景美好的PPP为何总是雷声大雨点小？

现在似乎提起基础设施建设，不飚几个英文缩写词汇(比如什么PPP、BOT、TOT)，都显得你不够与时俱进。

最近一年多以来，PPP这个词儿绝对算是火了。广义PPP(Public-Private-Partnership)即公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资模式。这种模式鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

有媒体做过统计，从去年底到现在的半年多时间里，国家层面围绕PPP出台的文件有近10份。国家发改委网站发布的PPP项目共计超过1000个，总投资近两万亿元。

尽管国家政策层面力推，但PPP在中国至今仍然难以摆脱“雷声大雨点小”的尴尬。今年5月，原国家外经贸部副部长龙永图在一个论坛上公开透露，去年国家提出的超过1.6万亿的80个PPP项目单中，尚有80%等待落实。

PPP项目为何至今难以跳脱出“理想丰满、现实骨感”的怪圈?笔者认为答案系于三个关键词：让利、定价和契约。

首先是让利。政府是要承担公共服务职能的，有些事儿亏钱你也得干。而市场经营者则是逐利的，光有前景没有钱景人家不会干。PPP项目以前大多都是由地方政府、融资平台、关联国企来主导建设的。但不同项目在盈利性和公益性上差别明显，一个高速公路和一个污水处理场项目不能等量齐观，就算同为高速公路，不同区段“未来现金流”也不一样。笔者此前在广东工作时，曾关注过广东城市的PPP探索，当地称为“城市可经营项目”。有些污水处理项目连续推介了四五年，始终没有接盘者。原因就在于产业园区需求不足，盈利性差，政府补贴又不足以平衡投入产出，自然乏人问津。

然后是定价。市场经营者是想通过PPP盈利的，自然中意成本低、收费高的项目。但政府又需要顾及设施的公共服务属性，价格定高了消费不起，价格定低了经营者不满意。在此背景下，一般是在核定建设运营成本的前提下，确定一个适宜的费率。但企业和政府之间有信息不对称，这是一个双方博弈的过程。核定成本需要政府去调查，不仅要花时间，而且需要足够专业，而企业为了赚钱是有可能夸大成本的。这中间肯定少不了讨价还价的过程。

最后是契约。PPP一般需要政府和市场经营者共同出资,成立特殊目的公司(SPV)，彼此通过契约明确权利和义务，讲求利益共享和风险共担。但在原先政府主导基础设施建设的情形下，是不需要考虑这么多的。市场经营者最担心的，莫过于政府在项目建设运营过程中，利用强势地位随意变动规划、调价，又或者因为人事变动影响项目进展。PPP需要地方政府强化契约意识，建立保障契约履行的机制。

舍得让利，审慎定价，保证履约，惟其如此，PPP方能扫除羁绊，步入发展快车道。

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