盛运环保大刀阔斧改革、主营收入已从“输送机械类业务收入+环保类业务收入”转变为单一的“环保类业务收入”，其垃圾焚烧发电领域更发展前景;公司垃圾焚烧发电项目不断落地、体现出较好成长性，且公司未来有望受益垃圾焚烧发电等领域的PPP政策推动。基于上述对公司的分析及当前市场环境预判，我们选取PE估值方法，首次覆盖，目标价31.00元，给予“增持”评级;
垃圾焚烧发电行业市场集中度较高，有一定门槛。根据E20研究成果，截止2013年11月末，从运营项目数量来看，调研的12家企业市占率为55%;从运营能力来看，12家企业的的市占率为66%;
公司手头项目充裕，体现较好成长性。截止2015年4月，公司已签订的垃圾焚烧发电项目达41个，项目金额超过85亿元。根据十二五规划目标，到2015年全国城镇生活垃圾无害化处理能力达到87.1万吨/日，生活垃圾焚烧处理能力为30.5万吨/日(35%);假设垃圾焚烧发电厂处理能力平均900吨/日，则十二五末全国将有340座左右的垃圾焚烧发电厂，公司签订项目的市场占有率高达12%，已投运及在建项目合计市场占有率也在5%，已处于行业领先地位;
风险因素。项目进展不及预期，资金吃紧;PPP项目进展缓慢等。
原标题：盛运环保：垃圾发电业务值得期待 目标31元
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