北排重组 意欲如何？

已有40年历史的北京排水集团有限责任公司近日与PE国投创新进行组建合资公司——北京北排水环境发展有限公司，进行混合所有制改革，引起业内关注。

北排此次重组的目的是什么?企业能否借此机会走出北京地区获得更大市场?与北京市其他两家国企北控和首创相比，北排在市场化竞争中能否与之抗衡?本期报道特别约请业内人士进行分析。

根据协议，北京排水集团有限责任公司将旗下污水处理、再生水利用和污泥处置等板块的核心资产作价70亿元，装入北排水环境，国投创新则以30亿元现金的方式入股。

此外，北京北排水环境发展有限公司将出资30亿元，与中国工商银行和上海浦东发展银行等共同发起规模为100亿元的国投水环境(北京)基金，优先投入北京污水处理和再生水利用设施建设的三年行动计划，并邀请全国社保基金参与其中，为北排水环境未来新建和收购污水处理厂提供资本金。

现代化、市场化“万里长征”第一步

首要目标是缓解融资压力，公司治理变化仍待观察

薛涛

北排集团与PE国投创新的合作不是为了在公司治理结构上取得巨大创新，而是出于缓解融资方面压力的考虑。组建合资公司的第一个目的应该是融资。

北排集团从一个“报销制”的专营公司到开始借鉴BOT特约经营模式，是很大的进步。这对北排提高公司绩效有很大帮助，有可能使其成为现代化的企业，而不是以事业单位的方式继续发展。

基于北京市特约经营模式的改革，同时有了PE国投创新的合资入股，这成为北排现代化、市场化“万里长征”的第一步。然而，在公司的治理结构方面，目前仍然看不到明显的变化。在决策体系方面，如北排对北京市的保障和对外开拓之间的平衡关系、对内的绩效考核方式、外部(非北京市)项目等，还需要更多探讨依据。

另外，作为长期保障北京市排水的准事业单位，北排在企业文化、公司治理、人员提拔和人力资源等方面要走的路还很长。作为对外发展的市场化公司，北排与北控和首创特别是首创相比，差距很大。不可否认，北排是为北京提供战略服务保障的优秀公司，但今后对外扩展时看的是北排此次改制和混合所有制的核心定位是什么。

北排的自身优势有3方面：第一，资金相对充裕，北京市资金保障好，本地项目运营较好。第二，目前的环境标准严苛带来技术的大规模应用。第三，北京市本地项目相对完整。城市项目运营管理能力给北排很大的锻炼机会，如在团队建设、项目本身的运营管理经验等方面的锻炼，使北排成为国内标杆公司之一。

有优势也会有制约，由于长期以来重点保障北京市排水，可能制约北排走上像北控一样的扩张型成长路径。此次北排的混合所有制目的不同于几年前北控的混合所有制，当时，中科成环保集团的加入使北控成为民企的攻击性和国企的融资能力相结合的强大公司。

国投创新加入北排股权，也有一些积极的方面。比如，此次重组能帮助北排扩大装备公司能力;可以满足北京200亿元污水整体升级改造方面的需求，虽然不一定会得到暴利，但收益会比较稳定，这也是PE国投的目标和目的之一。

同时，由于北京的污水处理是全国的标杆，北京也是重点缺水城市，污水处理的高要求为北排提供了新技术实验和大型项目运作的机会，北排可以以市场换技术，在MBR膜技术的应用和污泥处理处置项目中进行技术引进。

总体来看，北排与国投创新此次重组的目的是保障北京市的需求以及企业本身有稳定的现金来源。混合所有制本身的探讨并不是此次合作的重点，虽然北排在企业制度、对外布局等方面已经开始行动，但重点还是对北京市本身的保障。

在位供排水企业市场化怎么走?

重组采取一对一谈判，没有市场竞争，民营资本没获得公平机会

赵旭

同为国企，北控和首创是相对市场化的，竞争力较强。而北京水务和北排则是在北京市政府直接管控下提供供水和排水服务的企业。

因此，此次北排集团与国投创新重组，开始市场化进程，对于打破北京市污水处理市场的垄断具有标志性意义。

由于现在水务行业国企不可能实现绝对市场化，只能通过并购等方式相对市场化，从而提高竞争力。因此，此次重组的亮点在于成立合资公司的同时，又与金融机构共同设立了一个基金，这使北排获得了持续的资金支持，未来可以通过资本市场完善退出机制。

从根本上来说，此次重组是在位的供水排水企业如何市场化的问题。这种模式可能被其他城市所仿效，来解决在位企业的问题。

国企重组以后，效果可能不尽人意，但政府与企业的关系发生了变化，拨款补贴变成了购买服务，未来资本方也不只是摆设，会逐步发挥影响力。从政府方面看，在一定时期内仍然可以保持对原企业的影响力;从企业方面看，与纯资本方而不是水务企业合作，所有高层的职位暂时不会受到影响，一举两得。

然而，此次重组也有缺陷。比如，企业掌握真实成本必须通过市场，但此次重组采取了一对一谈判的形式，没有市场竞争，民营资本没有获得公平的机会。

原标题：北排重组 意欲如何？