传两部委将发文支持污水处理市场化 率先受益企业一览

媒体称两部委将发文支持污水处理市场化

据消息，一份名为《关于在城市市政公用领域推广和规范政府与社会力量合作的指导意见》发布在即。据了解，该文件发文单位为住建部和财政部。

一位参与文件研讨、修订的内部人士表示，该文件今年3月份起草以来，历经数次讨论、修改，现在已基本成型。

届时，在城市污水处理领域厂网一体的PPP模式将在项目的新建、改扩建和运营中大力推广，项目补贴、贷款贴息等一系列政策措施将会推出。

1、碧水源:合资公司进入收获期 平台价值开始显现

中报符合预期:合资公司项目集中上马,外埠业务收入大幅提升。

上半年公司营收净利润1.36亿元,同增33.00%,符合公司此前公告的业绩预告区间(25%-35%)。上半年外埠收入大幅增加,达到5.7亿元,同比增长139%,是带动公司收入增长的主要动力。

分析认为:1)合资公司所在地的水处理项目开始集中上马,带动外埠污水处理整体解决方案收入大幅提升;2)受到久安工程结算周期性波动影响,北京地区收入下降,预计年底市政项目进入集中结算期之后,北京地区收入大概率恢复到增长状态。

上半年业务结构微调,综合毛利率提升近5个百分点。

上半年公司各项业务的毛利率基本保持稳定,而公司综合毛利率同比上升4.8个百分点,达到34.2%。我们认为,综合毛利率上升主要是受到业务结构变化的影响,上半年高毛利率的污水处理整体解决方案业务占比提升8.66个百分点,达到63%,为近三来最高水平。

现金流和应收账款有所恶化,关注下半年工程结算情况。

上半年公司经营性现金流入合计占营收比例为70%,同比下降4个百分点;应收账款占营业收入比例为175%,同比大幅上升37个百分点,两指标均为近三年最差水平。回款状况出现恶化主要是受到工程结算周期因素影响,政府习惯在年底集中进行工程结算,预计公司回款情况将在三季度将开始好转。

2、津膜科技:变革不断推进 业绩持续改善

工程业绩拖累,膜销售稳健,上半年业绩符合预期,Q2边际改善趋势明显。

受去年工程订单影响,上半年工程收入1.06亿,同比11.1%,符合预期;膜产品方面,上半年实现收入4,252万元,同比28.0%,增长稳健。毛利率方面,公司工程及膜产品毛利率保持稳健,略有提升,同时由于高毛利率的膜产品业务权重变大,公司整体毛利率提升4.6 个百分点。分季度考虑,Q2收入、净利增速分别为23.3%、18.7%,相比Q1 增长明显,业绩边际改善趋势明显。下半年随着工程订单预期内的好转以及东营项目的推进,收入及业绩亦将继续改善。

上半年回款状况较好,应收账款得到明显控制。公司上半年回款状况良好,应收账款比2013 年末减少127.87 万元,相应的冲销了-14.22 万元的坏账准备。

管理改善初现成效,子公司浙江津膜扭亏为盈。公司上半年对控股子公司浙江津膜进行了人员调整,效果立竿见影,成功扭亏。浙江子公司仅是公司管理改善的微观明证,公司核心团队引进后在销售、工程、资本运作方面都将进行大刀阔发的改革,整体变革趋势明显。

公司是水处理大行业中“小而美”的公司,膜法水处理是行业大趋势的适应者,公司战略思路清晰,并购及大订单弹性大,股权激励将充分释放公司潜能。

3、国中水务:再获一厂 并购加速

全资子公司汉中市国中自来水有限公司与汉中市博远投资签订《股权转让协议》,以400万元收购其持有的汉中市石门供水有限公司(简称国源供水)80%股权,将国源供水纳入合并范围。

再获一厂:国源供水主要资产为汉中市石门供水工程,拥有日供水能力10万吨的地表水厂,截止到2014年6月30日,国源供水资产总额11,008.75万元,净资产471.60万元,收购价格合理,因为还未开始供水,上半年未实现营业收入,实现净利润-21.10万元。

本次收购对于公司汉中市场有着重大意义:

(1)汉中当地水务需求增长迅速,公司目前面临产能供应不足的问题,通过本次收购,将增加在汉中市的自来水供应能力,稳定当地布局,对于开拓后续市场意义重大。

(2)可以充分发挥其拥有的汉中市335.50公里自来水管网的资产效应,进一步提升区域集中优势。

(3)该水厂上半年未开始供水,随着未来供水的实现,将再度增强公司的盈利能力。

持续看好公司发展:

(1)管理层参与利益协同机制完善。

(2)持续推行投资并购战略,努力成为水、大气污染、固废等领域的环保产业系统服务提供商,非公开发行有望加速战略转型。

(3)农村水处理业务稳步推进,已与两省签订框架性协议,未来有望大幅贡献业绩。

(4)规划与丹麦AquaporinA/S公司合作在国内设立合资公司,其水通道蛋白膜业务正逐步以研发向规模化生产发展,未来发展空间巨大。

4、巴安水务

公司是一家专业的水处理设备系统集成服务商。主营业务为水处理系统集成设备销售、水处理系统相关的技术服务和土建安装服务。

公司技术路线全面，且业务全面覆盖凝结水、给水、再生水(中水)回用、排水等全方位水处理领域，凭借自主研发的创新性技术在数个细分市场领域处于行业领先地位，并以创新优势降低了水处理系统的投资成本和运营成本，实现了企业效益和社会效益的双赢。

公司先后获得“上海市小巨人培育企业”、“上海市院士专家企业工作站单位”等荣誉。

5、兴蓉投资

公司是一家西部领先的城市综合环境服务商。公司主营城市供排水和环保业务，现已获得特许经营权的供排水规模超500万吨/日，居西部地区首位。公司业务区域已覆盖成都、西安、兰州、银川、深圳、海南等地。

公司依托水务资产雄厚的业绩基石，紧紧抓住国家“十二五”规划中提出的大力促进环保新兴产业发展的契机，积极延伸环保产业链，大力拓展相关环保业务，目前已在污水污泥处理、垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧发电等领域取得重大突破。

公司自2010年完成重大资产重组以来，先后荣获了“水业新锐企业”、“环境企业竞争力大奖”、“中国主板上市公司价值百强”和“水业十大最具影响力企业”等荣誉。

6、创业环保

公司主营业务以污水处理为主，拥有纪庄子、东郊等多家污水处理厂和国内最好的污水处理研究中心，已形成了从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业链。公司的污水处理能力已合计达到149万立方米/日,使天津城区污水集中处理率超过了80%。

2003年公司开始开拓外埠市场，2004年公司打入湖北赤壁水务市场，2005年又成功开发云南曲靖、江苏宝应、湖北洪湖水务市场，2006年，公司又先后进入浙江杭州和山东文登的水务市场，2007年，公司通过西安项目成功打开了西北水务市场，2008年，公司又成功进入河北安国水务市场，逐步形成了华北、中南、云贵、江浙、西北等开发区域，实现了以点带面的全国化市场开发新格局。

7、重庆水务

公司是重庆市最大的供排水一体化经营企业，从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设等业务。

在我国西部地区乃至全国，在供排水一体化经营方面位居前列，目前拥有重庆市主城区90%的自来水处理能力和全市97%的污水处理能力。

目前已正式投入运营的自来水厂近30个，设计供水能力约143.9万立方米/日，污水处理厂三十多个，设计污水处理能力约168.3万立方米/日。

公司拥有重庆市政府授予的供排水特许经营权经营期30年，特许经营期满后，可报请重庆市政府延长特许经营期限。公司还涉足金融、证券、保险、房地产开发、供排水管材及环保等领域。